数据时点：2026年6月26日（周五）收盘 · 周末动态至6月28日
数据来源：腾讯财经/
东方财富 （申万三级）/
同花顺 快讯/
新浪 /akshare
先不要看A股，看三件事
6月26日周五，
韩国KOSPI 盘中暴跌超8%，触发熔断。一周两次。韩国人均2.2个股票账户，散户杠杆接盘——但根因是韩国股市的命 脉是
存储芯片。三星、SK海力士占KOSPI权重极高，全球存储周期有任何风吹草动，韩国第一个崩。
同一天，日本山梨县5.6级地震，日经承压。地震只是表象——日本真正的压力是被中国稀有金属出口管制卡住了脖子。高精尖制造 （
半导体设备、精密仪器）重度依赖镓、锗、稀土。中国收紧出口→日本成本飙升→日经里的制造巨头利润被侵蚀。
同一天，费城半导体-5.29%，
纳斯达克 仅-0.24%。半导体被单独重估。费半跌的不是美国，是整个亚洲半导体供应链的溢价。
三件事同一天发生。韩国（存储）、日本（设备）、美国（设计）——半导体供应链的每个环节都在承压。A股站在这个传导链的末 端。
再看A股——第四个力量来自内部
6月26日A股全线溃退。上证-2.26%收4027，创业板-4.07%，跌停30只，炸板率37%。
成交量最后三天急剧放大——11亿手→16.5亿手→15.7亿手，有人扛了8天终于割了。
但有数据被忽略了：
GC001国债逆回购利率只有1.01%。
银行间资金充裕得不能再充裕。
中证银行 指数只跌了0.2%（上证-2.26%）。银行成交量放了10日天量——1.24亿手。
钱没走。钱在银行里蹲着。
这是第四个力量：6月底是二季度末。MPA考核、资本充足率、拨备覆盖率——银行每年这个时候主动收缩信贷。钱有，但不出门。GC001趴在地板上说明银行间资金泛滥，但不流向风险资产。不是没钱，是钱不出去。
一、砸什么——外资重仓被集中清算
方向 子行业 涨跌幅 主力净流出
AI算力链 CPO概念 -5.38% -535亿
AI算力链 光通信模块 -4.54% -493亿
AI算力链
英伟达概念 -4.06% -159亿
AI算力链
F5G概念 -4.74% -183亿
上游资源 锂矿 -5.84% -85亿
上游资源
稀土永磁 -3.97% -41亿
上游资源
铜缆高速连接 -4.70% -134亿
上游资源
锂电池概念 -3.60% -360亿
CPO和光通信一天流出1028亿。锂矿-5.84%领跌全市场。
稀土永磁-3.97%和日本困境是同一枚硬币的两面。中国掐住了日本的脖子（稀土出口管制→日本成本飙升），但中国自己的稀土股票也在踩踏里被砸了——它也是拥挤交易池子里的一员。
存储芯片横盘（+0.11%），但有236亿流出。这是韩国熔断在A股的投影——外资在亚洲集体减仓存储方向，不分韩国还是中国。
二、守什么——三道防线
半导体：制造端和设计端被一刀切开
子行业 涨跌幅 资金动向
中芯概念 +1.20% 买盘略强
光刻机(胶) +0.80% 横盘
存储芯片 +0.11% -236亿流出
先进封装 -0.04% -78亿
半导体概念 -1.13% -491亿
中芯和光刻机涨了。市场在说：韩国存储周期我管不了，费半设计公司估值高我躲着，但中国自己造芯片这件事我不卖。
军工：下游系统和上游材料被一刀切开
子行业 涨跌幅 主力净流入
空间站概念 -0.32% +19.2亿
北斗导航 -1.28% +7.9亿
航天航空 -0.74% +7.0亿
稀土永磁 -3.97% -41亿
航天+北斗有增量资金，稀土被砸了4%。同一条军工链，下游系统吸钱，上游材料被抛。有自主供应保障的下游系统 ＞ 受全球定价影响的上游材料。
光伏：新技术路线有资金在试探
子行业 涨跌幅 主力净流入
HJT电池 -0.15% +9.9亿
TOPCon
电池 -0.83% +8.5亿
光伏不是"在涨"，是"在换"——从传统PERC往新技术路线挪。
三、撤了多少
CPO（535亿）+ 光通信（493亿）+ 半导体概念（491亿）+ 锂电池（360亿）= 1879亿流出。
所有流入方向——航天、HJT、
电子纸、空间站——加起来不到120亿。
16:1。不是轮动，是撤离。
市场划出了四条边界：
① 全球定价、外资重仓、跟英伟达/韩国存储周期挂钩 → 卖
② 上游资源品、拥挤交易池子里的 → 卖（包括掐别人脖子也掐自己的稀土）
③ 银行 → 囤。二季度MPA考核，有钱不放
④ 国产替代、自主可控、不受全球半导体周期影响 → 守
四、跌市里的真逻辑——供应链涨价和预增方向
暴跌日不是只有溃退。有几个方向没被砸，是因为它们有自己的独立逻辑。
玻璃基板（+1.78%）——先进封装的下一代基板材料，替代有机基板。
沃格光电 已出货。半导体概念整体-1.13%，玻璃基板+1.78%——资金在买"半导体的下一代材料"，不是在买"半导体"。
MLCC涨价——村田、三星涨价15-35%，AI服务器需求传导到被动
元件。MLCC的逻辑和CPO完全不同：CPO是"英伟达的供应商"，估值跟着英伟达走。MLCC是"所有AI服务器都需要的基础元件"，英伟达可以不涨，服务器不能不造。前者是信仰溢价，后者是供需缺口。
电子纸（+0.72%，流入34亿）、纳米银（+1.45%）、工业气体（+1.53%）——各有独立产业链周期，和AI基建暴跌没有传导关系。
预增方向——1-5月电子行业利润增长103.9%。预增票有真实盈利支撑，不是靠叙事驱动。旧叙事崩塌的时候，有业绩的票比有故事 的票更扛得住。
所以周一看的不只是"国产替代能不能从守变攻"，还有"供应链涨价方向和预增票能不能从独立逻辑变成主线"。
五、周末还出了什么事
美伊军事冲突急剧升级。美军打击伊朗境内多个目标，伊朗用导弹和
无人机回击美军基地。周末没有利好，全是利空。
六、周一四个锚点
① 韩国KOSPI是否继续熔断。继续熔断 → A股存储芯片和半导体设计端跟跌。韩国熔断的本质是存储周期见顶预期——这个预期如 果强化，A股科技线还有下探。
② 日经对供应链压力+美伊冲突的反应。日经大跌→A股高端制造被牵连。日经抗跌→市场已部分price-in日本被稀有金属卡脖子的 压力。
③ 银行板块资金是否继续流入。6/26银行成交1.24亿手天量。周一缩量但银行仍涨→大资金没撤，钱还在防御里蹲着。银行放量跌 →连防御仓都在松动，风险升级。
④ 国产替代方向流入能否从120亿放大到200亿+。120亿以下是"哪都不去"的阴跌。200亿+且翻红→资金在选方向。
由市场数据驱动，不构成投资建议。
SuPbCC
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