《价值破执回忆录》

“他们说，我们已经得知了事实。但事实不是一切，至少有一半的分歧就出在人们怎样利用事实上！”

   ——陀思妥耶夫斯基《罪与罚》

价值？
到底什么是个价值？
价值到底是个什么？

   村里广播大喇叭高喊价值，提倡价值投资主要是为了遏制投机炒作，平稳市场。
   机构抱团高喊价值主要是为了能把自家产品卖个好价，至于值不值那个钱，那不好意思，钱货两清，买定离手，概不退还！
   或有大户叫卖价值，那就更简单了，纯粹是为了吸引接盘。
   真正物美价廉的好东西，怎么可能拿出来公开叫卖呢？就连给市场贡献了大部分消费额度的散户，也懂得拿价值来安慰自己——我买的是公司不是股票，好公司无惧下跌，越跌越买，诸如此类。虽然账户数字一天天减少，但在价值投资的心理按摩下反倒好受了不少，还把自己愿赌不服输的一面描绘的冠冕堂皇。
   要么说价值是个好东西，以价值的名义，大家各取所需。
   大部分人喜欢价值，言必称估值，现金流，护城河那一套，那就拿真金白银把价值买回来，捂到账户里慢慢靠着分红回本。
   小部分人喜欢真金白银，于是把价值炒的天花乱坠，把故事讲得委婉动人，然后用高价卖给那些喜欢价值的大部分人。
   大部分人里面还有很多聪明人，任你怎么炒，我就是不上当，老登股套到死也坚决不割。
   于是小部分人只好含泪把1块钱的东西先炒到200块，然后再故作大方打5折出来叫卖。坚持了很久的大部分人看到业绩终于确定在财报里，股价也终于从高点回落了很多。终于抵挡不住PE持续走低的诱惑，一股脑儿冲到自以为是的大折扣里，大声高呼着，我终于等到了价值！

   凡所有相，皆是虚妄！价值是最能博人眼球的东西，自然也能吸引大部分人的目光和口袋。即使你已经确定了价值，可价值不是一切，至少有一半的分歧就出在人们怎样利用价值上。
   市场最主要的作用是融资，如果一昧摁死炒作，那倒是回归了价值，可就像当年的国库券，杨百万不出现，国债发行只能靠摊派。
   不论是满足融资还是出于人性，投机炒作永远不会消失，炒作的本质是先透支后还债。市场短期当然是投票机，可主线都是各路资金拿真金白银一笔一笔投出来的，透支价值的时候不敢上的人基本上都沦为给市场还债的奴隶！
   纵观A股历史上那些经典的价值投资案例，大部分其实是踩对了资金流动性周期、行业景气度周期和资金抱团周期三者共振的合力打造出来的。
   价值投资只能是结果，价值牛股通常是从周期和博弈的角度发掘出来的。
   所以这个世界上压根没有价值投资！真正的高手做的是投资价值！
   长线投资价值！
   中线炒作价值！
   短线不看价值！
  

   那这价值投资到底是从哪传出来的就很耐人寻味了，这个时候小明跳出来说:“巴菲特那可是活生生的例子摆在你面前，你怎么能说世界上没有价值投资？”
   我双目凝神，深吸口气，反问小明:“你亲眼见过巴菲特吗？你亲眼见过伯克希尔哈撒韦 的买卖记录吗？你就没想过巴菲特是全世界给你编造的一个虚拟形象？股神的战绩是精心编撰的一本故事集？”
   小明嗔怒道:“你放屁！巴菲特搞价值投资是为了获取企业的现金流，然后进行再投资以获取复利，所以他才特别喜欢保险行业。在大A也有很多人喜欢攒股收息，这些都是活生生的真人案例，怎么到你这儿就成了讲故事？”
   我颔首微微道:”可奥马哈那边分红不除权呐！A股除权除息后相当于左手倒右手，总金额不变啊。”
   小明情绪更加激动:“什么左手倒右手？除权除息后你手里股票数量没少，账上还多了一笔现金，你可以把这笔钱提出来消费，更可以把它红利复投攒股收息，这可是实打实的现金进账呐。”
   我更加纳闷了:“可除权除息后账户的持仓收益率没变啊？高股息高分红除了证明那家公司现金流稳健以外，对股东来说毫无进益啊。况且我持有时间短还要额外扣税，这不是往外撒钱嘛？”
   小明鄙夷道:“得了吧，你就是改不了骨子里的贪痴本性，你说这么多不就是想赚快钱吗？村里除权除息是为了遏制分红套利，这才是真正的保护投资者，如果市场到处都是套利，那价值投资者能赚的就更少了你知道不？”
   我愣了一下，回过神来:“那你说除息后除权是为了遏制套利，因为分红导致每股净资产减少了，那公司回购注销后每股净资产增加了为啥不直接填权呢？反而要等待股价自然上涨呢？”
   小明无语道:“我跟你掰扯不明白，你这种人永远体会不到价值的真正含义。你拿着分红，若干年后只靠分红就能回本，收回本金后你手里还有一笔股票，一笔日夜不停为你赚钱的资产。到时候那可是你的净资产呐？”
   我想了又想:“价值的真正含义到底是什么？想在A股赚钱，除了赚股价上涨的钱以外别无他法。所谓靠分红回本后手里还有一笔股票，如果那家公司在分红的若干年里股价一直不涨，在除权制度下，那我即使靠分红收回本金后手里的股票价格也一文不值嘞，那我要他干什么？况且我还要搭不知多少年进去，这个不确定性太夸张了。”
   小明彻底沉默了:“只要你拿的住优质企业，守住有价值的公司，若干年后股价自然会上涨的，A股这些年出了不少分红超过总市值的公司，这就是价值投资的典范！”
   我好像突然明白了什么:“首先你不能保证时间长了股价自然会上涨，其次你说的那些公司说到底不还是赚股价上涨的钱吗？什么价值投资？什么吸引长期资金？说到底长期来看股价也是市场拿真金白银投票投出来的，价值投资只是对企业未来获取现金流能力的折现。”
   小明说:“对啊，这有什么问题吗？”
   “那我为什么不以价值为基准然后方方的参与市场的炒作呢？”我反问道。
   “因为你不知道什么时候鼓声会停，你不知道谁会是最后一棒，况且炒作的时候鸡犬升天，根本不知道游泳的人穿没穿内裤。”小明说道。
   “那只能靠交易系统和严格执行纪律来保护自己，脱离模式坚决砍仓，把止损的损失视作交易成本。虽然我不知道谁穿泳裤谁没穿，但是市场合力选出来的龙头总没问题，市场总有先知先觉的资金，在形成市场合力后紧紧跟随赚钱效应就好了，模糊的正确胜过精确的错误嘛！”我悻悻道。
   小明松了口气:“看来我是说服不了你了，既然你想搞价值投机，那我也支持你，只是一定一定不要丢掉价值，纯粹投机，纯粹炒作必然没有好下场。”
   “好好好，必须滴，还得劳烦您老人家时不时提醒我，嘻嘻。”
   知价值而不守价值，赚行情的钱而不赚上市公司的钱。尊重市场，敬畏市场，做行情的朋友，不与趋势作对。