顺周期板块核心跟踪指标（实操版）

一、宏观先行指标（判断经济周期拐点，最先看）

1.PMI 制造业采购经理人指数
阈值：＞50 经济扩张，顺周期利好；＜50 经济收缩，规避周期股
对应板块：钢铁、化工、机械、有色全产业链
2.社融 + 新增人民币贷款
逻辑：放水、信贷扩张 = 企业有钱扩产、居民加杠杆买房买车，周期行情启动信号
重点看：中长期贷款（企业投资、居民房贷）
3.M2、十年期国债收益率
收益率持续上行：市场预期经济复苏，利好顺周期；持续下行偏向防御板块
4.基建、地产开工数据
地产：商品房销售面积、新开工、竣工、土地成交
基建：基建投资同比、专项债发行进度
直接影响：水泥、工程机械、钢材、有色需求

二、上游资源价格指标（周期股利润核心来源）
1. 能源类（煤炭、石油）
动力煤、焦煤、焦炭期货价格
WTI、布伦特原油国际油价
2. 工业金属（有色核心）
伦敦 LME 铜、铝、锌、铅、镍库存 + 现货价
国内沪铜、沪铝期货主力合约
锂矿、稀土、锰硅等小金属报价
3. 化工 / 建材
PTA、甲醇、纯碱、PVC 期货
水泥市场均价、玻璃期货
核心判断：商品价格持续上涨→企业毛利率抬升，周期股业绩爆发

三、中游制造景气指标
1.工程机械：挖掘机、装载机、起重机销量同比
销量连续两月转正，机械板块行情启动
2.钢铁：高炉开工率、钢材库存、螺纹钢热卷价格
高炉开工走高 + 库存下降，钢铁景气上行
3.汽车行业：乘用车零售 / 批发销量、新能源装机量
可选消费顺周期核心数据

四、金融顺周期专用指标（银行 + 券商）
银行
1.LPR 利率、净息差（核心）
2.企业不良贷款率、信贷投放增速
息差扩大、贷款放量，银行利润改善
券商
1.两市单日成交额（万亿以上券商易走强）
2.新增投资者数量、两融余额、IPO 募资规模
市场交易活跃，券商佣金、自营收入大增

五、海外同步指标（影响资源出口型周期）
1.美国 PMI、欧元区制造业数据（全球需求）
2.美元指数：美元走弱利多大宗商品，利好有色煤炭
3.全球海运运价（BDI 波罗的海干散货指数）
BDI 持续上涨代表全球贸易、工业需求回暖

实操判断流程（极简复盘步骤）
1.先看 PMI、社融：确认宏观经济是否复苏
2.再盯大宗商品期货价格：验证行业盈利逻辑
3.匹配细分行业销量、开工数据：确认需求落地
4.最后看对应板块成交量：资金是否进场
5.预警信号：大宗商品价格见顶回落、PMI 持续低于 50、地产开工大幅下滑 → 顺周期行情结束，及时离场

顺周期避雷信号清单
1.工业品价格连续 1 个月下跌
2.PMI 连续 3 个月荣枯线 50 以下
3.专项债发行放缓、地产销售持续走弱
4.美元持续强势压制大宗商品
5.两市成交量持续萎缩（券商利空）