跌懵了！66%的股票都在跌，A股正在上演一场“病态”牛市

数据不会骗人，但市场经常发疯。

刚盘点完一组数据，触目惊心。今年以来，全市场5000多家公司里，竟然有3636家公司是下跌的，占比高达66%。上涨的只有1875家。这意味着什么？意味着如果你今年在股市里没亏钱，你已经跑赢了大多数人。但也意味着，绝大多数人正在承受一种无声的煎熬：指数没怎么跌，但是账户却快腰斩了。这就是我们正在经历的——“一九分化”的极致演绎。01 历史的魔咒：每一次极致撕裂翻翻历史，这种超过六成个股下跌的年份，往往都伴随着极端的风格撕裂：2003年，“五朵金花”行情，全市场只有钢铁、石化、电力在涨，剩下80%都在跌；2013年，创业板疯牛，主板70%以上的个股阴跌不止；2017年，“漂亮50”抱团，茅台 、格力一路向北，其余70%无人问津。历史不会重复，但总是押韵。如今，剧本换成了AI。02 当下的怪圈：除了AI，全是垃圾？我不否认AI的价值。AI算得上是一次真正的生产力变革，全球都在加码，我自己也一直通过ETF在间接参与。但现在的A股，陷入了一种极其病态的“二极管”心态：只要和AI沾边，就是星辰大海，估值多少都不贵；只要不沾边，就是一文不值的垃圾，哪怕是盈利稳定的行业龙头，也要被按在地板上摩擦。人类的生活中难道只有AI吗？那些传统的制造业、消费、医药，难道不是实体经济的基石？既然这些行业有存在的必要，它们就没理由被贬低得一文不值。现在的盘面给我的感觉就是两个字：打满。当全市场的注意力都在一个地方，容错率就会变得极低。很多AI公司可能业绩增长100%，放在以前是超级牛股，但在现在的预期下，如果大家预期是200%，那它依然要面临暴跌。更何况，从商业逻辑看，一家公司今年能赚100%，在我们这个“卷”到极致的竞争环境下，不出三年，新进来的玩家就能把利润卷到零。当年的光伏、新能源，哪一个不是这样？03 均值回归：迟早要来的清算历史上，这种极端分化往往难以持久。无论是2003年的五朵金花，还是2017年的核心资产抱团，最终的结局通常只有两种：均值回归：当所有资金都挤在一辆车上，车会变得非常沉重，稍有颠簸就会引发踩踏。风格再平衡：资金发现低位板块跌不动了，开始流向那些“被错杀”的优质资产。目前，前5%的个股吸走了全市场50%的成交量。而另一边，大量破净、高股息、基本面稳健的公司，正躺在历史的估值地板下。04 写在最后：保持清醒我并不是在劝大家卖出AI。相反，我承认它有二三十个上涨的理由。但我更在意的是风险收益比。当市场把所有乐观预期都透支在股价里时，哪怕是一点点风吹草动，都可能引发剧烈的震荡。对于那些非AI领域的公司，尤其是那些有基本面、有可观股息率的“非主流”，现在的低迷更像是市场情绪的错配，而非价值的消亡。作为投资者，我们无法改变这种短期的疯狂，但至少可以保持一份警惕：别在最拥挤的地方随波逐流，也别在最冷清的角落彻底绝望。我一直通过ETF参与AI，不参与纯讲故事的个股；而对于那些被错杀的低位板块，保持观察，等量能和资金出现切换信号。毕竟，在这个市场上，活得久，比一时跑得快更重要。