【东吴电新】锂电：VC旺季供需紧张，价格反弹盈利弹性显著

【东吴电新】锂电：VC旺季供需紧张，价格反弹盈利弹性显著

#事件：VC旺季将至供给紧张、Q3有望涨至前高。VC今日散单报价上涨5k至14.5w，行业库存维持低位，此前长单价格13万左右，预计6月底前后新一轮提价有望落地，Q3行业无新增供给，叠加旺季需求环增20%+，VC价格有望进一步上涨，达到15万+。

观点重申：
#供给端：新产能落地不及预期、旺季来临供需缺口放大。华盛锂电 原计划投产3万吨延后至Q4落地，亘元Q2投产3万吨爬坡不及预期，导致行业内新增产能明显受限。我们测算26年VC供给约10万吨，行业供给紧平衡，且行业Q3旺季将至，7月排产环比预增5-10%，行业无新增供给，供需缺口增大，当前VC散单开始调涨，长单有望陆续落地，后续价格有望涨至15万+。

#业绩：龙头公司量价齐升、盈利弹性显著。当前VC成本约5万/吨，Q2 均价12-13万/吨，行业内公司Q1受低价订单影响，Q2业绩预计环比明显改善，下半年进一步量价齐升，盈利弹性显著。

[爱心]观点重申：VC供给紧张，价格上行盈利修复，龙头公司有望实现量价齐升。看好华盛锂电、海科新源 等。

[爆竹]风险提示：需求不及预期、价格波动