6.18日盘前研报：

一、隔夜宏观

（一）重磅利空
1、美联储主席沃什发布会超预期偏鹰，维持 3.50%-3.75% 基准利率不变，但点阵图大幅上修全年利率预期，过半官员预计 2026 年底加息一次；删除降息宽松指引，上调全年通胀预测，明确高利率维持周期拉长。

资产联动：
美元指数走高、美债收益率上行；纳指下跌 1.34%，费城半导体指数大幅收跌；黄金、白银隔夜暴跌，北向资金流出压力抬升，高估值 AI、半导体、贵金属板块估值承压。

2、美伊临时协议存在重大变数：
美方表态谅解备忘录仅短期临时约定，谈判不达预期可重启军事打击；以色列持续公开反对中东停战方案，区域冲突反复风险未消除，原油存在阶段性反弹预期，压制航空、油运中长期走强逻辑。

3、资金季节性压制：
半年末机构资金回笼、端午小长假避险资金提前兑现，场内短线资金风险偏好同步下降，高位题材抛压放大。

（二）重磅利好
1、美伊谅解备忘录落地，霍尔木兹海峡恢复通航全球 40% 原油海运通道解封，国际原油单日暴跌超 5%；航油成本大幅下行，直接增厚航空、炼化、油运板块利润；地缘 避险溢价消退，资金存在回流科技成长的预期。

2、陆家嘴 论坛释放资本市场重磅政策：
一是科创板上市标准扩容，AI 大模型、量子科技、先进制造 未盈利企业可登陆科创板；
二是引导社保、保险、养老金万亿长线资金持续布局 A 股硬科技赛道；
三是落地上海离岸金融配套细则，扩容 FT 离岸账户、离岸人民币债、跨境财资中心。

《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》配套细则落地，扩容 FT 账户、离岸债、跨境财资中心、离岸再保险业务：
上海本地银行：浦发银行 、交通银行 、上海银行 ；
上海国资券商：海通证券 、国泰君安 ；
跨境金融 IT 服务商：四方精创 、恒生电子 ；
本地保险龙头：中国太保 ；
自贸区园区运营：外高桥 、浦东金桥 。

3、国内流动性对冲外围压力：
央行投放金融稳定工具，对冲美债收益率上行带来的跨市场资金波动。

二、热门主线分板块利好、利空梳理

主线 1：PCB / 电子玻纤 / 覆铜板（市场核心抱团主线）
利好：
1、产业链涨价持续落地：建滔全品类覆铜板涨价 15%，高端超薄 AI 专用电子布统一涨价 8% 起步，HVLP 铜箔同步上调报价；AI 服务器 PCB 单机价值量提升 233%，行业订单排产 4 个月，中报业绩高增确定性强。

2、政策催化：科创板放宽 AI 算力企业上市门槛，行业资本开支预期持续上调，上游基材需求长期扩容。

3、资金高低切换：场内资金持续从高位有色流出，布局低位玻纤、电子布标的，宏和科技 、国际复材 、中国巨石 日内持续走强。

4、上游资源配套：锡业股份 盘后公告收购锡矿，补齐 PCB 金属原材料上游产能。

利空：
板块高位减持持续压制情绪：
1、南亚新材 实控人家族大额减持、华正新材 控股股东持续减持；
2、逸豪新材 多次发布公告提示自身估值处于历史高位。多家 PCB 细分个股盘后发布风险提示，提示短期估值回调压力。

主线 2：半导体 / AI 算力 / 智谱 AI 概念股
利好：
陆家嘴论坛放宽 AI 大模型企业科创板上市通道，长鑫存储 IPO 催化持续发酵，国产存储、通用大模型产业链迎来估值重估。
港股智谱 AI 持续大涨，带动算力硬件标的同步脉冲：
神州数码 、中科曙光 、并行科技 、优刻得 日内联动走强。

产业景气催化：村田 MLCC 宣布 7 月涨价，液冷、高速连接器板块持续产业利好落地。

利空：
美联储偏鹰环境压制高估值成长赛道，隔夜费城半导体大跌，AI 软件、高位光模块分歧加大。前期批量股东预减持计划持续压制板块情绪，涉及澜起科技 、中微公司 、吉大正元 、果麦文化 等标的。纯参股智谱影子股资金分歧严重，早盘小幅冲高后午后全线回落，无持续性行情。

有色金属 / 战略小金属 / 贵金属
利空
美联储偏鹰推升美元，黄金、白银隔夜大幅下跌，贵金属板块全天承压。

板块情绪核心雷区：盛达资源 及实控人被证监会立案调查，涉嫌资金占用、信息披露违规，全天拖累整个稀土、小金属板块走弱。前期连续大涨后获利盘集中兑现，6 月 17 日板块主力资金大幅净流出；原油大跌压制周期板块整体估值。
福达合金 控股股东预减持不超过 3%，进一步加重小金属板块抛压。

利好：
《矿产资源法实施条例》6 月 15 日正式落地，钼、钨、锗、稀土等 36 类战略矿产长期供给收紧逻辑不变；AI 算力持续拉动铜、锗、钼等工业金属需求，外盘工业金属震荡偏强。

三、6 月 17 日收盘后批量减持利空（覆盖全热门赛道）
1、PCB / 新材料赛道：南亚新材、华正新材、福达合金
2、AI / 信创赛道：吉大正元、果麦文化、海正生材
3、周期资源板块：西部黄金 、悦安新材 、国机重装
4、高端制造板块：怡合达 、赛分科技 、名臣健康
5、半导体设备：中微公司、澜起科技
5、大额解禁压制标的：闽东电力 、永创智能 、盖世食品 ，流通盘扩容带来短期抛压

四、增持、回购产业资本利好（对冲减持情绪）
（一）大额回购计划新和成 实控人提议 3-6 亿元股份回购；奥瑞金 1.5-2.5 亿元回购；千方科技 1-2 亿元回购；华大基因 2.5-5 亿元回购；赛特新材 、学大教育 同步披露回购方案。

（二）股东、高管增持计划永兴股份 控股股东拟 5000 万 - 1 亿元增持；润丰股份 实控人计划增持 500 万 - 1000 万元；天山铝业 实控人提前终止原有减持计划，释放长期看多信号。（三）摘帽利好ST 新研公告 6 月 22 日撤销退市风险警示；ST 辉丰 6 月 18 日正式摘帽。

五、立案、监管警示类个股重大利空
1、盛达资源：公司与实控人双双被证监会立案，涉嫌资金占用、信披违规，稀土小金属板块情绪核心利空。
2、ST 长康：实控人存在资金占用刑事风险，叠加 ST 标识，退市风险持续走高。
3、国晟科技 ：收到证监局警示函，大额诉讼延迟披露，相关高管同步受到处罚。
16 家电子、新材料高位题材股收到交易所监管问询函，高位题材监管趋严。
4、信测标准 ：独立董事酒驾被判处刑罚，公司治理负面冲击股价。

六、资产重组、产业订单类利好
1、中金公司 合并东兴、信达证券 重组事项获上交所受理，大金融板块催化；
2、东阳光 收购上游矿产资源，有色化工一体化产能持续扩张；
3、飞鹿股份 实控人筹划控制权变更，6 月 18 日全天停牌；
4、建滔、木林森 PCB 全产业链产品统一涨价；
5、国网英大 中标 16 亿元大额产业订单。

七、盘面核心特征
1、主线极致分化：PCB 电子布、玻纤板块单边走强；
2、有色、贵金属全天走弱；
3、AI 板块硬件标的抗跌，AI 应用小票持续回落。
4、金融板块轮动：离岸金融概念早盘脉冲，银行、券商震荡护盘对冲指数下行压力。
5、航空航运板块高开低走，原油下跌利好短期资金一次性兑现出逃。
6、资金流向：持续流出高位有色、AI 应用小票；持续流入 PCB 上游、国产算力硬件、低估值金融板块。
7、个股强弱规律：存在大额减持、立案调查的标的早盘普遍低开全天走弱；无减持低位细分板块短线弹性更强。
8、市场主线结构：
当前市场为典型高低切换行情，资金从连续大涨的高位有色、AI 应用兑现离场，持续布局低位 PCB 玻纤、覆铜板算力上游细分。