上周碳酸锂期货主力合约收报17.5万元/吨，单周大涨6.6%，结束此前一轮阶段性回调；拉长周期对比，自2025年6月低点5.8万元/吨以来，碳酸锂价格累计反弹幅度约200%。产业与机构普遍达成共识：历经两年深度下行、行业产能出清，锂价已正式告别持续低迷周期，供需格局迎来根本性反转。
一、从深度亏损到翻倍反弹：行业完成底部出清
回溯本轮锂周期下行阶段，2024至2025年锂矿、锂盐产能集中释放，叠加
新能源车 阶段性需求放缓，碳酸锂价格持续暴跌，最低跌至5.8万元/吨，大幅跌破多数中小矿山、冶炼厂生产成本，行业陷入全链亏损。彼时国内大量锂云母矿山停工检修、海外高成本锂矿减产，中小锂盐企业开工率腰斩，产业链持续去库存，市场悲观情绪浓厚。
随着供需关系逐步修复，锂价自去年年中开启修复行情，期间虽出现阶段性震荡回调，但底部支撑持续抬升。5月锂价一度冲击20万元/吨关口，6月初短暂下探至15.7万元后再度快速回升，当前站稳17.5万元一线，期货多头资金持续入场，现货市场锂盐厂商挺价惜售情绪浓厚，上下游对锂价中长期预期明显改善。
二、需求双轮驱动：
储能为主力，AI算力新增增量红利
支撑锂价持续上行的核心逻辑，在于需求端结构质变，市场从单一新能源车驱动，转变为新能源车+储能+AI算力配套储能三重需求共振，彻底扭转此前产能过剩格局。
1. 储能成为锂需求第一增长引擎
全球风光装机扩容、
电力市场化价差扩大，叠加各国能源安全政策落地，储能市场迎来爆发式增长。国内储能电芯开工率长期维持高位，头部企业订单已排至2027年；2026年一季度国内储能
电池出货量同比增幅超130%，储能在锂整体需求中的占比持续攀升，增量规模已超越传统新能源车赛道。
海外市场同步高增，欧洲户储、美国大型储能电站需求旺盛，独立储能项目大规模落地，全年全球储能装机增速维持40%以上，为锂盐消费提供稳定长期支撑。
2. AI算力基建催生全新锂需求增量
AI
数据中心属于高耗电场景，为保障算力稳定运行、平抑电网负荷波动，几乎所有大型算力集群均配套大容量储能系统，由此诞生全新的“算力储能”增量需求，市场也称之为锂的“算力溢价”。北美大量新建AI机房同步采购储能电池，带动上游高品质碳酸锂需求持续扩容，为行业打开全新增长空间。
与此同时，新能源车需求保持稳健，虽然整车销量增速有所放缓，但单车电池容量持续提升、海外电动车出口放量，车端锂需求维持刚性，与储能、算力储能形成需求互补，弱化行业季节性波动。
3. 供给端多重扰动收紧货源供给
需求走强之外，供给端约束进一步放大供需紧平衡格局。海外方面，津巴布韦出台锂矿出口管控政策、智利碳酸锂对华出口大幅下滑，澳洲核心锂矿山生产线检修延期，海外锂精矿到港节奏持续延后；国内
江西宜春锂云母矿山集中换证停产、本土大型锂矿投产进度不及预期，锂盐增量释放受限，叠加产业链库存处于历史低位，微小需求变动即可带动价格快速反应。
三、机构研判：下半年锂价核心变量看储能，中上游盈利弹性优先
针对后市走势，产业链分析人士指出，短期海外降息预期反复、大宗商品整体承压会对锂价形成一定压制，但下半年锂价走向的核心决定性因素并非矿山供给，而是储能需求能否持续超预期兑现。若海内外储能装机按计划落地、数据中心配套储能需求持续放量，三季度下游电池厂将开启集中补库存，四季度锂市场或将进入阶段性供不应求，锂价中枢有望进一步上行；反之若储能项目落地不及预期，锂价大概率维持区间震荡格局。
平安新能源基金经理表示，在储能需求持续兑现背景下，2026年锂电行业全年景气度有望大幅超出市场此前预期，锂电供需已实现阶段性反转。从产业链利润修复节奏来看，长期电芯龙头盈利稳定性更强，但在当前需求回暖、价格上行周期中，锂矿、碳酸锂等中上游资源、材料环节盈利修复弹性显著更大。锂价上涨将直接转化为上游企业利润修复，此前深度亏损的矿山、锂盐厂商业绩有望迎来大幅反弹，产业链利润分配格局持续重构。
四、行业展望：周期拐点确立，锂电产业链迎来修复窗口
从行业长期发展视角来看，本轮锂价反弹并非短期题材炒作，而是供需格局重构、行业产能出清后的趋势性修复。储能与AI算力储能打开锂需求长期增长空间，供给端新增产能释放节奏放缓，行业告别此前严重过剩的格局，进入结构性紧平衡阶段。
对于产业链投资与经营逻辑，市场形成清晰共识：短期优先把握锂矿、锂盐、正极材料等中上游高弹性环节；中长期兼顾储能电池、动力电池龙头企业，享受行业长期增长红利。同时，市场仍需警惕海外宏观利率波动、新增锂资源集中投产、储能项目落地不及预期等潜在风险。交流：2425126292
整体而言，碳酸锂价格翻倍反弹印证锂电行业周期拐点确立，依托储能与AI算力双增量支撑，锂电产业链盈利修复行情仍具备延续基础，行业正式迈入景气修复新周期。
落日洒余晖
0
评论(1)
收藏
展开
