《个股篇》——咋暖还寒（高精尖科技个股资讯大百科合集）

化工

一、综合化工平台龙头（大盘中军）
万华化学 600309 ：全球 MDI 龙头，聚氨酯、石化、精细新材料一体化
华鲁恒升 600426 ：煤化工成本标杆，DMF、乙二醇、尿素
卫星化学 002648 ：乙烷裂解龙头，丙烯酸、EVA、新能源材料
宝丰能源 600989 ：煤制烯烃龙头，聚乙烯、聚丙烯
鲁西化工 000830 ：综合性化工，化工+新材料双轮
二、氟化工（制冷剂 + 锂电 + AI 液冷）
巨化股份 600160 ：氟化工全产业链龙头，三代制冷剂配额龙头
多氟多 002407 ：六氟磷酸锂、电子氟化液
三美股份 603379 ：制冷剂弹性标的
永和股份 605020 ：萤石资源一体化，高端含氟精细品
永太科技 002326 、中欣氟材 002915 ：含氟医药/锂电中间体
三、磷化工（农化 + 磷酸铁锂新能源）
云天化 600096 ：磷矿、磷肥、磷酸铁一体化
兴发集团 600141 ：磷化工 + 草甘膦 + 电子化学品
川恒股份 002895 ：净化磷酸、磷酸铁锂原料
川发龙蟒 002312 ：工业磷酸一铵、磷酸铁
四、锂电化工材料（电解液、溶剂）
天赐材料 002709 ：电解液龙头，六氟磷酸锂、VC 添加剂
新宙邦 300037 ：电解液、海外储能配套、电子化学品
永太科技 002326：电解液添加剂、氟精细化工
五、有机硅赛道
合盛硅业 603260 ：工业硅 + 有机硅一体化龙头
东岳硅材 300821 ：有机硅单体、硅橡胶
新安股份 600596 、三友化工 600409 ：有机硅+粘胶双主业
六、农药、农化精细化工
扬农化工 600486 ：菊酯杀虫剂全球龙头
利尔化学 002258 ：草铵膦龙头
广信股份 603599 ：光气、除草剂产业链
江山股份 600389 、润丰股份 301035 、新安股份 600596
七、染料、纺织化学品
浙江龙盛 600352 ：全球分散染料龙头
闰土股份 002440 ：分散染料、活性染料
八、钛白粉/氯碱/PVC/纯碱
龙佰集团 002601 ：全球钛白粉龙头，同步布局磷酸铁锂
中核钛白 002145 、鲁北化工 600727
氯碱/PVC：中泰化学 002092 、新疆天业 600075 、氯碱化工 600618 、滨化股份 601678
纯碱：远兴能源 000683 （天然碱成本优势）、山东海化 000822 、三友化工 600409
九、钾肥 / 盐湖资源化工
盐湖股份 000792 ：氯化钾、碳酸锂
亚钾国际 000893 ：海外钾肥资源标的
藏格矿业 000408 、东方铁塔 002545
十、大炼化（大化工上游）与化纤
恒力石化 600346 ：炼化 + PTA + 聚酯
荣盛石化 002493 ：浙石化炼化一体化
东方盛虹 000301 ：炼化、EVA、POE 光伏材料

涤纶长丝：桐昆股份 601233 、新凤鸣 603225
氨纶/锦纶：华峰化学 002064 、泰和新材 002254 、神马股份 600810
轻烃裂解：卫星化学 002648
十一、精细化工与高端材料（AI+半导体催化）

电子化学品/特气：华特气体 688268 、雅克科技 002409 、南大光电 300346 、江化微 603078 、鼎龙股份 300054
AI液冷/高频PCB材料：新宙邦 300037（氟化液）、润禾材料 300727 、圣泉集团 605589 、东材科技 601208 、联瑞新材 688300
MLCC/陶瓷粉：国瓷材料 300285
维生素/添加剂：新和成 002001 、金禾实业 002597 、安迪苏 600299
染料：浙江龙盛 600352、闰土股份 002440
昊华科技 600378 ：电子特气、氟树脂、航空材料
江化微 603078：湿电子化学品

宇树科技主营四足机器人、G1/H1 人形机器人，科创板 IPO 已于2026 年 7 月 2 日注册生效，拟募资 42 亿、发行市值约 420 亿

一、第一梯队：供货 + 间接股权双重绑定（市场认可度最高）
中大力德 002896 减速器核心供应商（行星 / RV / 谐波），市场传闻长期大额供货协议，传采购占比 60%+；通过深创投系基金间接参股宇树，是人形机器人传动环节核心标的，板块龙头。
卧龙电驱 600580 供应无框力矩关节电机、伺服模组；通过金石成长基金间接持股，联合研发机器人关节动力单元。
金发科技 600143 提供机身改性塑料；金石成长基金间接参股，偏材料配套 + 财务投资。
二、第二梯队：上游核心零部件供应商（实锤业务合作，无股权绑定）
传动、轴承
长盛轴承 300718 ：关节自润滑轴承批量供货，单台机器人耗用数量大，单台人形机用量约 160 个，但公司提示机器人收入占比＜1%。
绿的谐波 688017 ：谐波减速器，适配人形机器人上肢轻载关节电机、灵巧手执行机构
鸣志电器 603728 ：空心杯电机，用于灵巧手、微型关节
兆威机电 003021 ：微型传动组件、灵巧手配套
江苏雷利 300660 ：行星执行器配套四足机器狗视觉、传感器
奥比中光 688322 ：3D 结构光视觉模组，机器人环境感知
汉威科技 300007 ：子公司提供柔性触觉传感器电池、结构件、芯片
蔚蓝锂芯 002245 ：动力锂电池供应商
长盈精密 300115 ：机器人精密结构件；基金间接参股
纳思达 002180 ：MCU 控制芯片供货

金发科技(600143)：PEEK/改性轻量化材料+金石成长基金间接持股，材料+股权双逻辑
凌云光( 688400 )：联合推具身智能研发训练方案（FZMotion 动捕）
美湖股份( 603319 )：减速器关节模组零部件已量产交付
晋拓股份( 603211 )：与宇树合资成立上海拓天智联，供手臂/腿部结构件
三、第三梯队：仅通过产业基金间接参股宇树（大多纯财务投资，业务协同弱，偏题材）
首开股份、景兴纸业、荣晟环保、中科创达、朗科智能、实益达、深信服、吉华集团、中际旭创。
重点提醒：这类公司持股比例普遍极低，宇树业绩波动对上市公司利润影响很小，更多是短线题材。

太阳底下没有新鲜事。已有的事，后必再有。已行的事。后必再行。冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见。逢年过节买烟酒，两会环保新能源 。牛市买入大蓝筹，弱势就玩次新股。年报季报细分析，其中自有颜如玉。（引自半只烟I《吹票篇》）

一、水电（高股息、防御属性、稳定现金流）
长江电力 600900 ｜全球水电龙头，三峡、白鹤滩等巨型电站
华能水电 600025 ｜澜沧江流域水电，西南算力绿电供给
国投电力 600886 ｜雅砻江水电 + 火电 + 新能源一体化
川投能源 600674 ｜雅砻江水电重要参股平台
桂冠电力 600236 ｜红水河水电，业绩弹性看汛期来水
黔源电力 002039 ｜贵州流域水电小盘标的
二、核电（零碳基荷电源，长期成长）
中国核电 601985 ｜中核集团核电运营平台
中国广核 003816 ｜华南沿海核电龙头
三、风光绿电运营商（风电 + 光伏，成长主线、算电协同）
三峡能源 600905 ｜风光大基地龙头龙源电力 001289｜国内风电运营龙头
华电新能 600930 ｜华能集团新能源上市平台
华润新能源 001248 ｜华润旗下风光资产
节能风电 601016 ｜陆上风电运营商太阳能 000591 ｜央企光伏运营
福能股份 600483 ｜福建海风 + 热电
晶科科技 601778 ｜集中式 + 分布式光伏运营
四、火电（容量电价、调峰价值、转型绿电，弹性品种）
五大发电核心平台：华能国际 600011 、国电电力 600795 、大唐发电 601991 、华电国际 600027
区域火电代表：浙能电力 600023 、上海电力 600021 、粤电力 A 000539 、皖能电力 000543 、豫能控股 001896 、长源电力 000966 、深圳能源 000027 、深南电A 000037
五、电网 & 特高压设备（新型电力系统、“十五五” 电网投资受益）
国电南瑞 600406 ｜电网自动化、特高压、储能系统龙头
中国西电 601179 ｜特高压一次设备（变压器、GIS）
许继电气 000400 ｜换流阀、直流控制保护
平高电气 600312 ｜高压开关
思源电气 002028 ｜输变电设备
四方股份 601126 ｜继电保护、微电网
保变电气 600550 ｜特高压一次设备
六、电力储能 / 抽水蓄能
南网储能 600995 ｜抽水蓄能 + 电化学储能运营
阳光电源 300274 ｜储能 PCS、逆变器
中国电建 601669 、中国能建 601868 ｜电站工程、抽水蓄能建设
七、特色细分（热电、售电、虚拟电厂）
杭州热电、京能热力、涪陵电力（配网节能）
算电协同/虚拟电厂：协鑫能科( 002015 )、豫能控股(001896)、恒实科技( 300513 )、朗新科技( 300682 )
简单赛道逻辑参考稳健长线配置：长江电力、华能水电、中国核电（吃分红 + 防御）
成长方向：风光运营、特高压、储能（受益新能源装机 + 电网投资）波段弹性：火电，催化多为夏季高温用电高峰、煤价下行、电价政策

NPO 是介于传统插拔光模块与 CPO（共封装光学）之间的过渡方案，光引擎放置在交换芯片附近，兼顾功耗、带宽与可维护性；华为牵头 OPEN NPO 标准落地，国内智算、海外云厂商逐步启动部署。

一、核心光引擎 / 光模块（NPO 最直接受益）
华工科技 000988 OPEN NPO 标准发起方；子公司华工正源，国内少数实现3.2T NPO 硅光引擎量产，华为昇腾集群核心供应商，同步推进 6.4T NPO 方案。
中际旭创 300308 全球光模块龙头；谷歌 NPO 主力供应商，1.6T/3.2T NPO 光引擎批量出货，同时覆盖海外云厂商与国内算力客户。
新易盛 300502 海外云厂商 NPO 核心供货，承接谷歌 NPO 订单，6.4T NPO 样品完成验证，海内外双线布局。
光迅科技 002281 OPEN NPO MSA 首批成员，自研硅光 NPO 整套方案，3.2T/6.4T 在头部云厂商验证，具备光芯片 - 器件 - 模块全产业链能力。
剑桥科技 603083 布局 NPO/CPO 光引擎，高速光电集成方案持续研发，面向海外与国内算力市场送样。
二、上游光芯片、无源器件（NPO 通用配套）
天孚通信 300394 无源器件龙头；为各家 NPO 光引擎提供光纤阵列 FA、耦合透镜、光路组件，属于产业链 “铲子” 环节，多路线受益。
源杰科技 688498CW DFB 激光器芯片，适配硅光 NPO 方案，供货各大光引擎厂商，哈勃投资标的。
仕佳光子 688313 无源光芯片、AWG 器件，NPO 并行光互连重要元器件供应商。博创科技 300548 PLC、并行光学组件，布局 NPO 无源耦合器件。
三、设备、载板、连接器、热管理配套
华丰科技 688629 OPEN NPO 发起企业，NPO 高速连接器、结构件，参与接口标准制定。
立讯精密 002475 旗下立讯技术参与 OPEN NPO 项目，高速连接器 + 光引擎组件。
兴森科技 002436 高阶 ABF 载板，NPO 光引擎基板研发配套。
富信科技 688662 微型热电制冷器（TEC），NPO 光引擎热管理方案。
长电科技 600584 / 通富微电 002156 光电先进封装能力，可承接 NPO 光引擎封装代工。
四、整机设备侧（交换机 / 算力硬件）
紫光股份 000938 （新华三）深度适配 OPEN NPO 标准，推出支持 NPO 的高端交换机。
中兴通讯 000063 提供 NPO 智算光互联整机解决方案。

补充关键区分NPO ≠ CPO：两条并行路线，NPO 更容易落地、维修性更好，机构普遍预期2026–2028 年 AI 集群优先放量 NPO；CPO 长期终极方案，但工艺难度更高、商用节奏更慢。炒作区分：很多个股同时布局 CPO+NPO，需要区分业务侧重；
华工科技、中际旭创、光迅科技属于市场公认 NPO 核心标的。

通义千问归属阿里云达摩院，无 A 股公司直接参股阿里。

一、算力 IDC & 服务器（千问训练推理底座，业绩确定性最强）
浪潮信息 000977 阿里云 AI 服务器头号供应商，JDM 深度定制，承担通义千问绝大多数训练集群硬件订单，弹性算力核心标的。数据港 603881 阿里云核心 IDC 托管商，十年长期机房合同，华东智算机房专供千问云端推理扩容。
润泽科技 300442 多年阿里云合作，高密度智算机柜承接大模型并发流量。
润建股份 002929 与阿里云共建东盟智算云，负责千问算力调度、机房运维交付。
杭钢股份 600126 百亿级阿里云大型数据中心共建主体，承载千问推理算力。
算力配套硬件光模块：
中际旭创 300308 （800G/1.6T 主力供货阿里云）
液冷温控：英维克、科华数据，智算机房散热刚需
交换机：锐捷网络阿里云数据中心网络核心供应商
国产算力：中科曙光、海光信息，适配平头哥 + 千问国产化部署
二、阿里直接参股 A 股（股权 + 千问场景双重绑定，辨识度最高）
光云科技 688365 阿里持股约 23.6%，电商 SaaS 龙头；全线接入通义千问，为淘宝商家做 AI 文案、智能客服、直播脚本，电商场景核心落地标的。
石基信息 002153 阿里为第二大股东，酒店 IT 龙头；千问首批官方伙伴，PMS 系统嵌入大模型，飞猪酒旅 AI 前台、多语种客服落地。
千方科技 002373 阿里二股东，交通赛道独家合作；联合高德打造城市交通 AI 智能体、城市大脑。
金桥信息 603918 阿里参股，政务、法治行业模型共建方，政企私有化千问交付主力。
丽人丽妆 605136 阿里持股美妆电商，利用通义千问做投放素材、用户运营 AI。
三江购物 601116 阿里高比例持股零售，门店供应链、客流 AI 优化。
三、垂直行业应用（深度接入 Qwen API，商业化落地）
1. 金融 IT
恒生电子 600570 ：蚂蚁生态核心，联合阿里云推出金融专属千问模型，智能投顾、风控、银行私有化部署。
2. 办公文档
金山办公 688111 ：WPS AI 原生接入通义千问，长文档解析、PPT 生成，办公端 Token 消耗量大。
3. AI 营销 / 数字人
蓝色光标 300058 ：达摩院合作，通义万相文生图 + 数字人直播、品牌 AI 营销全链路方案。
4. 政企数字化
软通动力 301236 、云赛智联：阿里云顶级 MSP 服务商，面向政企打包交付千问行业大模型。
5. 影视文娱华策影视 300133 ：共建影视垂类千问，AI 剧本、短剧生成，配套阿里算力集群。
四、平头哥芯片 & 端侧 AI（千问轻量化端侧部署配套）
全志科技、芯原股份：玄铁 RISC-V 生态，适配低功耗端侧千问
中科创达 300496 ：手机、车机端侧模型压缩，轻量化 Qwen 本地运行适配
奋达科技、歌尔股份：天猫精灵、VR 硬件代工，内置语音版通义千问
五、核心风险提示
不存在 A 股公司直接持有阿里巴巴股权，无纯正 “影子股”；算力硬件仅供货关系，应用类多为 API 调用合作，对全年业绩拉动有限；题材波动大，受阿里云大模型迭代、开源政策、行业竞争影响明显；阿里平头哥自研芯片长期存在替代外购 GPU 预期。

豆包底层为字节自研 Seed 大模型，配套多模态视频生成 Seedance，无 A 股公司直接参股字节。

一、IDC 算力底座（豆包训练 / 推理核心，业绩确定性最强）
润泽科技  300442 字节头号 IDC 服务商，豆包、Seedance 训练集群主力承载方，字节相关收入占比超 60%，高密度智算机柜持续扩容。
浪潮信息  000977 字节 AI 服务器核心供应商，JDM 联合定制机型，支撑豆包海量多模态并发推理，订单饱满。
中科曙光  603019 国产算力集群供货，适配字节国产化训推需求，液冷高密度机房配套。
光环新网  300383 华北区域智算机房，承接豆包云端推理、短视频生成算力需求。
二、光模块 / 液冷 / 算力配套硬件
中际旭创  300308 、剑桥科技  603083 ：800G/1.6T 高速光模块，字节算力互联核心器件
英维克  002837 、高澜股份  300499 ：液冷温控，解决大模型高功耗散热
海光信息  688041 、寒武纪  688256 ：国产 AI 芯片，适配字节私有化、端侧推理
海天瑞声  688787 ：为 Seed 大模型提供训练标注数据集
三、端侧 AI 硬件（手机 / 车机 / 智能硬件搭载豆包）
中兴通讯  000063 控股努比亚，国内唯一原生预装豆包端侧大模型的手机品牌，网信办端侧模型备案标的。
中科创达  300496 与火山引擎共建 AI 实验室，负责豆包端侧模型压缩、NPU 调度，覆盖手机、车机、智能硬件全场景适配。
乐鑫科技  688018 ：字节 AI 玩具 “显眼包” MCU 芯片，低功耗端侧 AI 交互
中科蓝讯  688332 ：AI 耳机语音芯片，对接豆包实时语音助手
四、AI 营销广告（接入豆包 + Seedance 视频生成，商业化落地最快）
蓝色光标  300058 字节营销生态战略伙伴，BlueAI 全线接入 Seedance，批量 AI 广告视频、数字人营销，获字节大额授信，弹性最高。
引力传媒、省广集团、利欧股份：巨量引擎头部代理商，自研 AI 平台调用豆包生成短视频素材。
值得买  300785 ：电商导购智能体入驻豆包，内容种草场景落地。
五、网文 / 短剧 / 内容 IP（Seedance 小说转视频核心合作）
掌阅科技  603533 字节参股，旗下泡漫是首批接入 Seedance 2.0 平台，网文一键生成 AI 漫剧、短剧。
中文在线  300364 海量小说 IP 库，对接豆包做短剧、短视频自动生成，红果短剧深度合作方。
兆驰股份  002429 ：风行在线联合火山引擎打造 AI 影视创作平台，依托豆包做内容工业化生产。
六、企业软件 / 行业应用（火山方舟生态）
汉得信息：企业 ERP + 豆包 AI Agent，智能客服、供应链分析东华软件：政企数字化，基于火山引擎私有化部署豆包行业模型
万兴科技：万兴喵影接入 Seedance，AI 剪辑、视频生成工具
风险提示字节未上市，无任何 A 股公司直接持有字节股权，不存在真正 “影子股”；算力、硬件公司仅为供货关系，业务占比参差不齐，短期难大幅增厚业绩；板块跟随豆包模型迭代、付费商业化消息波动，题材属性较强。

智谱 AI（GLM 智谱清言）

一、股权深度绑定（直接 / 间接持股，核心影子股）
电广传媒 000917 市场公认龙头，控股达晨财智（A 轮领投智谱），间接持股比例 A 股最高；创投 + 产业资源双重受益，智谱上市股权重估弹性最大。
凌云光 688400 直接持有智谱股权，同时港股 IPO 基石投资者；与洲明、智谱合资智显机器人，股权 + 工业视觉数字人业务双绑定。
洲明科技 300232 合资公司智显机器人控股方（持股 50%，智谱 30%），落地大屏数字人、工业视觉机器人场景。
华策影视 300133 出资 1 亿专项基金投资智谱，联合开发影视垂类 GLM 模型，剧本生成、AI 剪辑、虚拟拍摄落地。
视觉中国 000681 少量股权投资 + 独家图像训练数据供给，为 GLM 多模态提供海量合规图片素材，共建视觉大模型。
三七互娱 002555 产业基金间接持股，游戏端接入 GLM 做大 NPC、剧情策划、数值设计。
TCL 科技 000100 少量直接持股，硬件终端适配智谱大模型。
二、合资公司（深度产业绑定，落地垂类产品）
豆神教育 300010 合资豆神智创（豆神 70%、智谱 25%），独家 AI 教育赛道：智能备课、学情分析、课堂 AI 助手。
拓斯达 300607 合资矩阵智拓，智谱持股 30%，工业机器人 + GLM 具身智能落地工厂场景。
凯文教育 002659 合资智启文华，教育 AI 产品开发。
三、算力 / 云 / IDC（智谱训练推理底层服务商）
优刻得 - W 688158 智谱核心公有云服务商，支撑千卡级 GLM 训练集群，训推一体化算力底座。
首都在线 300846 战略共建智算中心，提供算力租赁、边缘推理，长期稳定供货智谱。
奥飞数据 300738 设立产业基金投资智谱，同时提供机房算力资源。并行科技超算集群供应商，智谱模型训练算力配套。国产 AI 芯片配套
寒武纪 688256 、海光信息 688041 ，适配 GLM 国产推理部署。
四、下游行业应用（接入 GLM API，场景落地）
1. 政企软件华宇软件、常山北明：政务、法律大模型，GLM 私有化部署人民网：央媒合规大模型、内容审核合作
2. 金融 IT宇信科技、彩讯股份：银行智能客服、投研分析、知识库
3. 营销传媒蓝色光标、思美传媒：AI 营销文案、数字人投放、短剧脚本
4. 办公 / 内容金山办公、掌阅科技、中文在线：文档解析、网文生成、长文本处理
5. 安全三六零 601360 ：联合研发 360GLM，安全大模型、内网私有化方案
6. 工业 / 环保能科科技、正和生态：智能制造、环保数据分析大模型

互联网四大巨头通用大模型
1. 百度｜文心一言（ERNIE）国内最早商用大模型，绑定百度搜索，中文知识、实时资讯、政企合规落地最强；配套文心千帆企业平台、文生图多模态。对应题材：百度产业链、文心生态概念股。
2. 阿里达摩院｜通义千问（Qwen）开源生态国内第一，多语种、代码、办公全能，阿里云深度配套；Qwen 全系列开源，开发者、企业私有化部署首选。对应题材：阿里算力、通义千问合作标的。
3. 字节跳动｜豆包（Seed 基座）C 端用户量最大，免费额度高，短视频、多模态、飞书生态适配强，响应速度快。对应题材：字节 AI 合作、算力供应商。
4. 腾讯｜混元大模型（元宝助手）深度打通微信、QQ、游戏、腾讯云，擅长社交语境、营销文案、数字人、企业协同。对应题材：腾讯云、混元合作标的。

极简赛道区分
长文档题材：Kimi（月之暗面）
数理代码题材：DeepSeek（深度求索）
语音教育：讯飞星火
开源生态：通义千问、智谱 GLM、百川
搜索政企：文心一言、360 智脑
视频数字人：MiniMax、混元
工业国产算力：华为盘古

DeepSeek（深度求索 / 幻方量化）是幻方旗下开源大模型。
一、交易所公告实锤（ 官方披露，确定性最高）
九安医疗 002432 全资子公司九安香港出资 7.5 亿多层穿透持股约 0.21%，A 股公开持股比例最高；同时投资月之暗面 Kimi，双大模型题材。
汤臣倍健 300146 通过砺思星灵基金间接持股 0.04%，财务投资 + AI 营养场景预期。
开润股份 300577 通过专项平台杭州程砺间接持股 0.0114%，本轮融资公告标的。
二、早期大额持股（融资前入局，持股比例更高）
蓝色光标早期第三大股东，子公司直接持股约 10%；联合开发营销专属大模型，数字人、广告文案落地。
中贝通信 603220 两轮合计出资 8000 万，直接持股约 5.74%；配套智算机房、算力集群传输硬件。
彩讯股份 300634 A 轮投入 2 亿，持股约 3%；用于金融智能客服、企业知识库。
浙文互联 600986 产业基金早期投资，穿透持股约 3.33%；短剧、短视频 AIGC 落地。
浙江东方 600120 旗下东方嘉富基金天使轮投资，一级股权增值逻辑。
三、基金间接参股（杭州程砺平台，无单独公告）
宁德时代、吉比特、洋河股份、中原高速、第一创业、华泰证券、新华传媒、浙江龙盛等，仅小额财务投资，弹性偏弱。
四、算力 / 服务器 / IDC（DeepSeek 自建 3 万机柜智算中心核心供应链）
1. AI 服务器整机
浪潮信息 000977 ：英伟达路线主力，亦庄、乌兰察布算力基地核心供应商，单机可部署 671B大模型
拓维信息 002261 ：昇腾生态核心，兆瀚服务器全适配 DeepSeek V4，国产集群主力
高新发展 000628 ：华鲲振宇 Atlas950 超节点，万卡超大参数训练底座
中科曙光 603019 ：硅立方液冷集群，杭州训练中心硬件总包
工业富联 601138 ：全球 AI 服务器 ODM 代工
神州数码 000034 ：鲲泰昇腾定制一体机，政企私有化交付
2. 国产 AI 芯片
海光信息 688041 ：DCU 芯片深度适配 V4
寒武纪 688256 ：思元系列 NPU 原生支持 FP8 加速
3. 配套硬件（液冷 / 交换机 / 连接器）
液冷：英维克、高澜股份（高功耗机柜散热刚需）
交换机：紫光股份（新华三）
高速互联：华丰科技
4. IDC 算力租赁
润泽科技、数据港、宝信软件，承接模型训推算力租赁需求
五、AI 应用生态（接入 DeepSeek 开源模型落地）
文档工具：
万兴科技、福昕软件（长文本解析）
内容营销：
蓝色光标、浙文互联（短剧、数字人）
政企安全：深信服（私有化大模型安全部署）
金融 AI：彩讯股份、宇信科技
办公 AI：金山办公风险提示多数标的仅极低比例间接持股，对公司业绩几乎无实质贡献；
板块纯题材炒作，波动极大；DeepSeek 尚未上市，一级股权增值兑现周期极长；算力厂商仅为硬件供货，无股权绑定。

月之暗面：
一、直接参股（股权逻辑，板块核心龙头）
九安医疗 002432 市场辨识度最高，子公司砺思资本多轮领投月之暗面，是 A 股最早公开投资标的；业务协同：Kimi 长文本用于慢病病历分析。
三七互娱 002555 现金战略直投，全线接入 Kimi API，用于游戏剧本、NPC 智能体、代码辅助开发，股权 + 产业落地双逻辑。
深信服 300454 旗下琥珀资本连续 A+、C 轮投资；同时提供企业私有化大模型安全、云部署方案，政企场景深度绑定。
米奥会展 300795 旗下产业基金间接持股比例较高，用 Kimi 生成会展方案、客户智能分析。
汤臣倍健 300146 公告 1000 万美元认购优先股，小额财务投资，AI 营养师场景协同预期。
阿特斯 688472 、宇信科技 300674 通过产业基金间接入股，分别对应新能源、金融 AI 场景。
二、算力 / IDC / 服务器（Kimi 训练推理刚需）
润泽科技 300442 月之暗面核心智算 IDC 服务商，承载 K3 大模型超大规模训练集群，机柜需求直接受益模型扩容。
亚康股份 301085 为月之暗面提供算力集群部署、运维、服务器配套服务，深度业务合作无股权。
中科曙光 603019 、浪潮信息 000977 AI 整机龙头，大模型训练通用服务器硬件供应商。
光环新网 300383 智算机房配套，承接大模型推理算力需求。
三、AI 内容应用（接入 Kimi API 落地场景）
掌阅科技 603533 、中文在线 300364 网文、阅读、短剧生成，依托 Kimi 百万字长文本能力做内容生产。
蓝色光标、浙文互联、因赛集团AIGC 营销、数字人、广告文案批量生成，调用 Kimi 垂类模型。
万兴科技、福昕软件文档、PDF 长文本解析工具，适配 Kimi 超长上下文优势。
四、上游数据配套
海天瑞声 688787 ：AI 训练数据标注服务商，为月之暗面提供语料数据集。