粤桂股份依托国内稀缺的高品位硫铁矿资源，构建了“硫铁矿开采-选矿-制酸-精细化工-磷肥-资源综合利用”的全产业链闭环

$粤桂股份(sz000833)$
粤桂股份 硫化工业务由核心子公司云硫矿业运营，依托国内稀缺的高品位硫铁矿资源，构建了“硫铁矿开采-选矿-制酸-精细化工-磷肥-资源综合利用”的全产业链闭环，产品体系覆盖上游矿产原料、中游基础化工、下游深加工及副产物综合利用四大类，同时向新能源硫基材料赛道延伸，具体产品明细如下：
一、上游核心原料：硫铁矿系列产品
这是公司硫化工产业链的源头与核心壁垒产品，也是公司最核心的盈利来源，2025年该系列产品营收占硫化工板块总营收超70%，国内单体矿山产量、销量均居行业第一。
硫精矿：公司核心拳头产品，2025年产能约140万吨/年，销量105.09万吨，营收11.02亿元，毛利率达62.0%。产品平均硫品位31.04%，优质矿种硫品位最高可达48%，杂质含量极低，是生产硫酸、磷肥的核心原料，也广泛应用于钛白粉、冶炼、污水处理、新能源等行业，客户以硫酸、磷肥生产企业为主，采用直销模式。
-3mm矿：原矿破碎筛分后的核心品类之一，年产能约20万吨，主要面向中小硫酸厂、冶炼企业，适配小型生产装置的原料需求。
块矿：高品位块状硫铁矿产品，适配特定冶炼、制酸工艺，2025年销量同比大幅增长70.43%，同时成功开拓澳大利亚、印尼等海外出口市场。
手选矿（出口手捡矿）：高品位精选硫铁矿，主要用于出口，2025年出口量同比增长109.89%，是公司海外业务拓展的核心品类。
二、中游基础化工核心：硫酸系列产品
以自产硫精矿为核心原料生产，完全规避外购原料的价格波动风险，是公司产业链向下游延伸的核心载体，现有硫酸总产能52万吨/年。
工业硫酸：核心基础化工品，2025年销量43.40万吨，营收2.30亿元，同比增长84.58%。广泛应用于农业化肥、化工制造、新能源、冶金、纺织等国民经济各领域，是磷酸、钛白粉、氢氟酸等产品的核心原料，销售以化工贸易商为主，部分直销给下游化工制造企业。
试剂硫酸（精制硫酸/试剂酸）：高纯度硫酸产品，2025年营收同比增长83.09%。纯度远高于工业硫酸，主要应用于电子化学品、化学试剂、高端精细化工、制药等领域，是公司向高附加值硫化工升级的核心基础产品之一。
三、下游硫基深加工产品
（一）硫基磷肥产品
过磷酸钙：公司核心磷肥产品，年产能20万吨，以自产硫酸为核心原料生产，2025年营收同比增长74.36%，销量同比增长49.07%。作为农业生产核心磷肥品种，兼具磷、硫、钙等多种作物营养元素，主要通过化肥经销商销售，最终应用于农业种植领域。
（二）精细硫化工产品
氨基磺酸：公司2025年新量产的高附加值精细硫化工产品，年产能2万吨，2025年1月正式取得工业产品生产许可证并实现稳定量产，当年即实现盈利。产品广泛应用于工业清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、烟气脱硝剂、有机化工合成等领域，生产过程中的副产稀酸可回用于磷肥生产，实现产业链循环协同。
四、产业链综合利用副产物
铁矿粉（硫铁矿烧渣）：硫精矿制酸过程中的核心副产物，年产能24-26万吨，2025年营收1.59亿元。产品铁品位高、杂质少，是钢铁工业的优质炼铁原料，实现了硫铁矿资源的“硫-铁双利用”，无固体废物产生，大幅提升了资源综合利用效率与产业链盈利空间。
五、新能源赛道硫系延伸产品（在建/前瞻布局）
依托硫化工产业链技术与原料优势，公司向新能源材料领域深度延伸，布局了多款硫系高端材料产品：
精制湿法磷酸：10万吨/年精制湿法磷酸项目，2025年底工程进度达88.31%，2026年将试车投产。产品以自产硫酸为核心原料，是生产磷酸铁、磷酸铁锂等锂电池正极材料的核心原料，将打通“硫铁矿→硫酸→磷酸→磷酸铁锂”新能源材料全链条。
电池级超高纯硫磺：纯度达99.9999%（6N级，金属杂质＜1ppm），适配硫化物固态电池电解质生产需求，是公司前瞻布局下一代电池技术的核心产品，已通过头部电池企业验证。
硫化物固态电解质粉体：与卫蓝新能源合资布局Li₇P₃S₁₁电解质粉体项目，依托自产超高纯硫磺实现原料自主可控，目标成本远低于进口产品，预计2026年实现量产，卡位固态电池核心材料赛道。
$东方锆业(sz002167)$