CPU 涨价叠加价值量重构，关注国产 CPU 龙头

一、光纤缆-Q1总结】业绩大增，Q2更可期

1亨通-超：Q1净利润11亿（同+99%、环+263%）；毛利率16%（同+2PCT）。
2中天-符合：Q1净利润946亿（同+99%、环+63%）；毛利率16%（同+1PCT）。
3永鼎-符合：Q1净利润1.5亿（同-45%、环+266%）；毛利率26%（同+12PCT）。#25年Q1有3亿的投资收益。

【光纤】26年2-3月开始涨价，Q1开始明显兑现业绩，Q2和全年业绩有望进一步加速增长

二、GPU与CPU配比测算

根据GTC 2026，英伟达为16个Rubin NVL144配备2个CPU机柜与2个BF-4 STX存储机柜；

每个Rubin NVL144机柜内72张Rubin GPU，36张Vera CPU，合计1152卡GPU，576卡CPU；
两个256卡通用服务器柜，对应512卡CPU；
2个BF-4 STX存储机柜，内部共配置64卡CPU；

# 合计GPU与CPU配比=1152：（576+512+64）=1：1。

三、摩尔线程

摩尔线程披露2026年一季报与2025年报。根据报告，2026年一季度，摩尔线程实现营收7.38亿元，同比增长155.35%；归母净利润0.29亿元，同比增加1.42亿元同比扭亏；归母扣非净利润亏损0.54亿元，亏损同比收窄60.10%。

四、CPU 涨价叠加价值量重构，关注国产 CPU 龙头

海外CPU进入涨价周期，供给紧张或延续至27年。 今年3月起，英特尔、AMD消费级CPU已涨价5%-10%，服务器CPU涨幅达10%-20%。下半年仍有二次调价空间：AMD计划在第二、三季度累计涨价16%-17%，英特尔下半年或再涨8%-10%。核心矛盾在于AI算力需求爆发，先进制程产能被AI芯片、GPU、CPU全面争抢，台积电产能已排满至2027年，供应链呈现“严重供不应求”。
Agent时代重构CPU价值，2030年市场空间或超千亿美元。 AI从“生成内容”转向“自主执行任务”，CPU在智能体工作流中编排时延占比达50%-90%。CPU与GPU配比从传统的1:12向1:2乃至更高收敛，预计到2030年，Agentic AI将带来325-600亿美元新增CPU市场空间，服务器CPU整体市场规模有望达到825-1100亿美元。 国产替代迎机遇，龙头公司持续突破。 涨价拉大海外与国产CPU价差，叠加交付周期延长，倒逼下游加速验证国产方案。政策层面，央国企计划在2027年前完成信创替代。安全层面，AMD Zen架构近期被曝出高危漏洞“StackWarp”。国产CPU公司凸显自主可控优势。
建议关注：
海光信息 ：基于x86永久授权，生态兼容性最佳；DCU加速卡适配主流大模型，直接受益于AI算力国产替代。
龙芯中科 ：完全自主LoongArch指令集，安全可控天花板最高，3C6000服务器芯片性能对标英特尔至强Silver 4314及Gold 6338，军工、政务等高安全场景不可替代。
中国长城 ：旗下飞腾CPU总销量突破1000万片，党政市场占有率超50%；飞腾D3000桌面芯片性能提升2.5倍，具备从芯片到整机的全栈交付能力，在大规模集采项目中优势显著。