万科最后会ST吗？！

万科短期难被ST，长期仍看经营改善
万科近两年持续大额亏损，2025年归母净亏损达885.6亿元，市场对其是否被ST的担忧升温，但按A股主板新规，触发*ST需满足“净利为负且扣非营收＜3亿元”“净资产为负”或“财报非标”任一条件。
目前万科暂未触线：2025年营收2334.3亿元，远超3亿元门槛；截至2025年末归母净资产仍为2358.6亿元，未资不抵债，审计报告也为无保留意见。此外，大股东深铁集团持续提供流动性支持，债务多为市场化展期，无实质性违约。
不过风险仍存：短期流动性缺口大，2025年末现金短债比仅0.42，经营现金流承压。若后续销售持续低迷、净资产转负或出现重大合规问题，不排除极端情景下的ST风险。整体来看，短期无ST之忧，长期取决于经营修复与债务化解成效。