息差回暖，业绩高增-点评齐鲁银行26年一季度业绩情况

齐鲁银行 与青岛银行 被称作山东银行“双子星”，近年来业绩一直备受关注。2026年4月22号晚上齐鲁银行 晚上公布了25年报及26年一季报，楼主一直很关心其财报情况，由于齐鲁银行年报业绩快报已经公布，下面就重点点评一季报。先说结论：今晚齐鲁银行营收大超楼主预期（楼主预计增幅8%，实际达到13%以上），利润增速符合楼主预期（楼主预期归母净利润增速14%左右，实际是14.1%），分红不及楼主预期，分红率较中期分红还略微降低了些，不过分红影响不大，最主要一季度营收和利润大增就不会改变楼主长期持股的想法。其股价26年涨幅排名42家银行第5（预计接下来还会提升）。楼主26年满仓满融齐鲁、青岛、杭州银行 ，目前账户收益率31.41%，这个月几乎满仓满融齐鲁银行涨幅16.41%，预计后续还会进一步提升。下面就来点评下齐鲁银行这份年报一季报情况。



首先我们简单看一下齐鲁银行2026年一季度经营的情况，2026年一季度营收37.95亿元，比2025年一季度31.65亿元增加了+13.02%，其中利息净收入同比还增长了+16.89%，比较正常和理想。26年一季度归母净利润15.64亿元，同比增长+14.01%，这个增速在42家银行里估计就算输，也只输给青岛银行 把。仔细推敲下，主要原因是一季度存贷高增以及息差回稳，具体息差情况和存贷情况后文会讲。



影响齐鲁银行2026年一季度营收的主要项目还有公允价值变动损益以及投资收益，其中投资收益3.16亿元，同比下滑45.79%，但是公允价值变得损益0.66亿元，同比增长125.28%。这主要就是金融资产投资（主要是债券）价格变动造成的，其中，投资收益主要是债券的利息收入和择机卖出的收益，而公允价值变动损益纯粹就是会计期间债券价格的上下浮动体现的，2026年一季度以来，债券市场可以说是保持平稳，进入26年以来债券收益比较稳定，由于债券市场比25年一季度回暖很多，所以齐鲁银行跟其他银行一样公允价值变得损益这块会得到转正，投资收益下滑主要是国债市场回暖，减少高息债券卖出，投资收益自然就下滑了。
至于银行业的最基础业务，存贷款方面，净息差走势方面，齐鲁银行做的仍然比较好。其中贷款余额4144亿元，比去年末增幅+8.25%（同比增幅15.86%），存款余额为5224亿元，比去年末增长6.72%（同比增长+12.97%），存贷款增速均保持10%以上增长，利息净收入同比也有近+16.89%的增长。2026年一季度齐鲁银行净息差环比已经企稳，25年全年净息差为1.53%，一季度没有公布净息差，预计为1.50%左右，主要原因是为了扩大存存贷款规模，在息差方面继续做了一些让利。齐鲁银行定期存款占比比较高，原来的各档次存款利率相对大行和股份行也定的高一些，这次其定期存款利率下调的幅度也比较大，这些都是正面影响，非息占比低，利息收入占比高，息差稳定自然更有利。
以上2025营收收入增长原因找到了，也分析完了，主要就是利息净收入是主业带动了营收增长，非息收入起到了一些副作用，但是影响不大，毕竟债券市场价格变动的影响造成的，基本就是一次性影响。但是我们可以看到10年期国债利率最新为1.7
5%，去年末为1.85%，，而26年国债利率较为稳定，4月份国债利率还在进一步回暖，到时齐鲁银行二季度公允价值变动将会回升不少。到时会进一步带动营业收入整体提升。
看完营业收入接下来看下营业成本变化。齐鲁银行26年一季度营业支出为19.44亿元，同比增加10.55%，其中影响最大的是信用减值损失计提9.52亿元，同比增加了10.55%，比主要原因是齐鲁银行26年一季度营业收入高增，就多计提了信用减值损失，为接下来2-3-4几度业绩高增打下坚实基础。齐鲁银行拨备覆盖率比25年还提升了1.57%左右说明计提金额完全足够，并且还“隐藏”了一些利润。
接下来看看资产质量各项指标，齐鲁银行不良率1.03%比25年末1.05%下降了2个基点。拨备覆盖率为357.48%比2025年年末的提升了1.57个百分点，现在42家银行还能做到拨备覆盖率提升的银行已经很少了。
其实看银行业资产质量情况，仅仅看不良率和拨备覆盖率是有一定缺陷的，这2个指标也是监管层重点监管、投资者非常重视，也是管理层比较看重、可调节的指标，如果仅仅看不良率指标，上市的42家银行差距并不大，多核销或转出一些坏账，不良率和贷款拨备覆盖率就能做的相对好看，不容易调节的指标比如关注率、正常类贷款迁徙率、逾期贷款率、新生不良率等，这些隐性指标才是我们银行股投资者要重视的，如果仅仅看不良率和拨备覆盖率，那只能说明我们自己对银行股投资还没有入门

我们看下齐鲁银行资产质量中前瞻性指标关注率2026年一季度末为0.82%，比2025年的0.86%下滑了4个基点。相对于不良率，我更重视关注率指标的变化，这也说明其正常类贷款迁徙率也是非常低的，2026年一季度关注率保持低位稳定，资产质量前瞻指标向好。齐鲁银行23年后核销16.27亿元，24年核销16.79亿元，25年核销18亿元，核销增速远低于贷款增速也正说明其资产质量这几年一直在持续改善。
齐鲁银行25年末偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款）为70.1%，比起中报72%减少了不少。主要原因是25年不良贷款核销了很多，分母不变，分子减少，总值肯定要减少一些。
接下来看下核充情况。齐鲁银行2026年一季度末核充为11.34%，比2025年末11.49%减少15个基点，主要原因是齐鲁银行26一季度年贷款增速很快，消耗了大量核充。仍远高于监管最低要求（7.5%），资本安全边际充足，齐鲁银行核充目前在城商行排行第一，未来5年不需要融资。2026年一季度盈利高增（+14.01%），内源性资本补充对指标形成支撑。齐鲁银行核充一直很高，所以我对其仓位一直高于青岛银行和杭州银行。
首先我们看下分红情况。齐鲁银行25年度分红方案已披露：每10股派发现金红利2.492元（中期分红1.21元，年末分红1.282元），按总股本约61.54亿股计算，合计约 15.34亿元（含税），分红占普通股股东净利润为28.48%，齐鲁银行分红略低于楼主预期，不过一季度业绩高增已经消除了分红影响

齐鲁银行2025年ROE（净资产收益率）：12.17%。全年净利润57.13亿元，同比+14.58%，盈利增长支撑ROE。齐鲁银行ROE正式晋升一线银行行列。
最后我们再看看齐鲁银行现在的股价估值情况：2026年4月22号收盘价为6.27元，市盈率（TTM）为6.53，市净率为0.76，股息率4.53%（26年业绩按14.01%计算），。长期我仍然看好齐鲁银行的成长价值，并认为齐鲁银行26年业绩增速不低于前三，很可能冲击前二。
现阶段，长三角，山东经济区，成渝经济区成为了中国最有经济活力，发展最快的区域，齐鲁银行和青岛银行这两年业绩显然成为了42家银行最闪耀的“双子星”。投资比的就是认知，比的就是谁看得准，看得远，长期持有齐鲁银行，我仍然认为今后几年仍将获得不错的收益，我也愿意为我的认知买单，继续长期持有齐鲁银行，还会逢低在加仓一些。由于我重仓齐鲁银行和青岛银行，所以看好齐鲁银行，个人预计齐鲁银行与青岛银行在26-28年会是最闪耀的两颗星。由于楼主重仓齐鲁银行，他人仅供参考