兆易创新：手握长鑫1.8%股权、净利+522%！还有啥看点？

5月18日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，沪指跌0.09%，深证成指 跌0.20%，创业板指 跌0.36%。市场成交额29171亿，较上周五大幅缩量4532亿。

行业板块，仅不足四成飘红，油气开采及服务、电子化学品、元件、煤炭开采加工、燃气、自动化设备、IT服务、通信服务、通信设备等涨幅居前。

汽车整车、工程机械、化学纤维、保险、机场航运、贵金属、造纸、化学制药、养殖业等跌幅居前。

个股方面，上涨股2373家，涨停102家，下跌3003家，涨跌比1：1.27。

当日，存储芯片板块走强，大普微 -UW、同有科技 20cm涨停，万润科技 、深科技 、生益科技 、柏诚股份 、三孚股份 等涨停。

这背后的催化因素，大概绕不开一个事，那就是此前一天，国产DRAM巨头长鑫科技更新了科创板IPO招股书以及它“炸裂”的成绩单——一季度净利润同比增长超过12倍，预计上半年营收将达到1100亿至1200亿元。

次日（5月18日），与长鑫相关的A股上市公司多数都有上涨表现，如合肥城建 、合百集团 等，但这波行情里，最具看点、也最不应被忽视的，还有兆易创新 。

5月18日，兆易创新 ，收盘价锁定400.00元，涨幅6.57%，总市值2804.4亿元。

兆易创新，作为A股里与长鑫绑定最深的上市公司之一，但其核心价值远不止蹭题材热度，那么真正支撑股价走强的底气究竟都有啥？

“业绩的情况。”

根据兆易创新2026年一季报，公司一季度实现营业收入41.88亿元，同比增长119.38%；归母净利润为14.61亿元，同比增长522.79%，扣非净利润增速更是达到529.90%。仅一个季度的净利润，便逼近2025年全年（16.48亿元）的水平。

面对这样的一组数据，除了看增速本身以外，或许还值得留意一些细节。

首先是，毛利率大幅攀升。 2026年一季度毛利率达到57.08%，较上年同期提升近20个百分点。净利率同步跃升至35.16%。如此显著的利润率提升，大概就意味着公司在成本与定价两端同时受益。

其次是，增长主引擎源于主业而非“股权故事”。 净利润暴增522%的核心驱动力 ，是公司存储芯片产品面临供不应求的市场格局，实现了量价齐升；微控制器产品亦得益于工业、消费电子 及汽车等多领域需求的带动，出货量大幅增长。

第三是，业绩呈现加速态势。 与2025年全年数据对比，这一变化更为直观。2025年公司实现营收92.03亿元，同比增长25.12%，归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%。而2026年单季归母净利润便接近去年全年总额，这是否意味着公司经营层面正在经历一次质的加速？

“手中的长鑫股权。”

在最新的长鑫科技招股书（申报稿）中，兆易创新持有长鑫科技1.8%的股份，持股比例虽然不大，但应该是具有一定战略意义的。

首先，人事与战略的绑定。兆易创新董事长同时担任长鑫科技董事长。这一局面，大概就意味着双方的合作可能又不同于普通供应商与客户关系。

其次，业务合作不断加深。 根据公司公告，兆易创新2026年度向长鑫集团采购DRAM代工产品的预计交易额度约为57.11亿元，而2025年实际发生金额为11.82亿元，同比增幅约383%。从这一增长趋势来看，双方的战略依存度正在大幅提升。

第三，长鑫IPO带来的潜在影响。 长鑫科技本次更新招股书显示，其一季度营收508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。若长鑫科技顺利完成上市，其估值体系的变化或将对兆易创新所持股权的账面价值产生一定影响。

不过客观来看，1.8%的持股比例也的确算不上很高，即便长鑫科技顺利登陆资本市场，其上市后带来的公允价值变动等利好，对兆易创新财务报表形成的直接业绩影响，仍需理性看待、合理评估。

“业绩为啥变好了？”

首先，利基型存储迎来供需共振。 近年来，三星、SK海力士、美光等全球存储巨头陆续将产能重心转向HBM（高带宽内存）和DDR5等高端产品，大幅收缩了利基型DRAM市场供给，而下游工业、汽车、消费电子需求并未减弱，供需缺口持续扩大。兆易创新凭借已建立的代工渠道和产品体系，在这轮供需错配中占据了先机。此外，在SLC NAND方面，海外大厂加速退出2D NAND产能，供需失衡仍在加剧；NOR Flash方面，受益于AI服务器、端侧AI设备需求拉动，价格温和上涨。

其次，定制化存储构筑差异化壁垒。 兆易创新已推出面向端侧推理场景的定制化存储解决方案，2025年末进入客户送样及小批量试产阶段，计划于2026年在汽车座舱、AIPC、服务机器人 等领域推进量产。定制化存储的特点是“为专属场景量身定制”，进入壁垒较高、客户粘性较强，一旦产品进入量产有望形成差异化竞争优势。

第三，MCU业务协同发力。 作为国内MCU领域的头部企业，兆易创新一季度MCU业务收入环比大幅增长。在光模块赛道，公司MCU已实现低速到高速产品的全系列覆盖，行业主要厂商多数采用其GD32系列产品。在机器人领域，GD32 MCU已适配人形机器人关节、灵巧手、通信单元等多个应用场景。公司还规划开发集成NPU的AI MCU产品，预计2027年推向市场。

“那些值得留意的细节。”

在肯定兆易创新业绩亮眼的同时，也需要持续关注一些细节。

一是估值。虽然在亢奋时期，大家不喜欢以估值来评价一只票，但还是要提醒留意一下。

二是存储行业本身具有较强周期属性。 半导体存储行业历史上曾多次经历“紧缺—扩产—过剩”的价格波动周期。兆易创新自身预计，利基DRAM价格2026年有望继续攀升，2027年后随产能逐步释放可能进入高位震荡阶段。若届时供需关系发生变化，公司毛利率存在一定的不确定性。

三是关联交易规模快速增长。 公司披露2026年度与长鑫集团关联交易预计额度约57.11亿元。关联交易占比提升本身是业务模式使然，其定价遵循市场公允价格原则，公司也就此履行了相应审议与信息披露程序。但对于投资者而言，这一业务结构的集中度变化仍值得持续关注。

“写在最后。”

由此看来，兆易创新当前的基本面呈现出较为显著的高增长特征，与长鑫科技的股权纽带和业务合作也带来了一定的战略想象空间。

但另一方面，估值以及期间可能伴随的回调也值得关注，叠加存储行业天然的周期属性，未来也可能面临一定的不确定性。

参考资料：
兆易创新.兆易创新2026年第一季度报告.2026年4月30日.