南大光电（300346）：半导体材料龙头，国产替代加速

        南大光电 是国内半导体材料核心企业，主营电子特气、MO源前驱体、ArF光刻胶三大高壁垒业务，深度受益芯片国产化浪潮。2025年营收25.85亿元（+9.93%），归母净利3.20亿元（+18%）；2026Q1营收6.62亿元（+5.45%），归母净利1.24亿元（+29.97%），盈利持续改善。

   电子特气为基本盘，砷烷全球第一、磷烷全球第二，国内市占率领先，2025年营收15.36亿元，三氟化氮新项目2026年6月投产，增量明确。MO源全球市占率超40%，2025年营收7.14亿元（+23.46%），毛利率50.88%，为高毛利支柱。

   光刻胶是核心成长极，国内唯一实现28nm ArF光刻胶规模化量产企业，已获中芯国际 、长江存储等头部订单，宁波500吨产线2026年全面释放，远期规划5000吨，成长空间广阔 。

   公司技术壁垒深厚，客户资源优质，三大业务协同发力。短期看产能释放与订单兑现，中长期受益先进制程国产替代，成长确定性强。风险提示：技术突破不及预期、行业竞争加剧。

   风险提示：只以个股做行业研究，不荐股！！！$南大光电(sz300346)$