腾龙股份

一、基本面：双轮驱动，业绩拐点已现
新能源热管理基本盘稳固：收入占比超50%，转型成效明确；2025年获112个新能源定点项目，订单充足，支撑后续放量。
海外产能释放：波兰/马来西亚/摩洛哥基地推进，服务欧洲、东南亚客户，海外收入占比提升，对冲国内周期波动。
液冷第二曲线高景气：数据中心/服务器液冷战略加码，年报明确方向，2026年预计贡献收入2–3亿元；技术同源、客户协同，打开成长空间。
盈利拐点确认：2026Q1归母净利5309.83万元（同比+17.27%），扣非净利5188.1万元（同比+23.27%），毛利率22.74%，盈利韧性强。
二、技术面：平台突破，资金轮动加持
形态强势：中长期上升平台清晰；5月6日回踩平台下沿后涨停（+10.03%），支撑有效、多头强劲。
板块低位轮动：液冷、机器人 板块处于低位，算力资金高低切预期强；液冷作为算力分支，具备补涨空间。
辨识度与资金认可：2025年已有一波行情，市场辨识度高；5月6日主力净流入1.4亿元，资金主动做多。
关键突破在即：当前位置平台整理充分，若突破平台上沿，大概率开启主升浪。
三、核心上涨逻辑总结
业绩拐点+高景气双驱动：新能源热管理订单落地、液冷新业务放量，2026年业绩弹性大。
技术面强势+资金轮动：平台涨停确认强势，低位板块轮动下，液冷成算力资金优选。
成长空间重估：从汽车零部件向热管理平台+液冷科技转型，估值体系上修。