研报直通车回归--5.6

一、怎么看CPU？AI与价格。

Intel 6530和8558价格已经翻倍，涨价仍将持续。国产cpu也在涨价，涨幅在30%，后续也会翻倍。国产GPU卡持续放量，必然也会带动国产CPU放量。海光信息 、澜起科技 、中国长城 、禾盛新材 等、龙芯中科 。算力租赁是卖家市场，CPU现在也是个纯纯的卖家市场

二、内外星座组网提速，低轨卫星产业链催化强化

近期商业航天催化不断，板块关注度抬升：
1.根据今日头条：星网与垣信等两大低轨星座4月迎来高密度发射窗口期。
2.根据Amazon News：4月29日晚，Falcon 9将24颗Starlink卫星送入轨道，为年内第42次Starlink发射任务。
3. 根据Spaceflight Now:4月27日，ULA Atlas V为Amazon Leo发射29颗低轨互联网卫星，任务完成后Amazon累计部署卫星达270颗。

从产业逻辑看，火箭发射与低轨卫星共振：海内外商业航天进展频出，商业航天有望围绕发射服务、卫星制造、地面终端及核心器件持续升温。

受益标的：
SpaceX，北美客户：信维通信 ，钧达股份 ，西部材料 等。
太空光伏：迈为股份 ，钧达股份 等。
火箭：航天动力 ，超捷股份 ，再升科技 ，航天机电 等。
太空算力：顺灏股份 ，臻镭科技 ，普天科技 ，中科星图 等。
卫星：西测测试 ，天银机电 ，中国卫星 等。
通信载荷和激光通信：航天电子 ，烽火通信 ，新光光电 ，上海瀚讯 等。
地面站和用户终端：海格通信 ，北斗星通 等。

风险提示：火箭发射进度不及预期，商业落地不及预期

三、光纤光缆：英伟达和康宁合作，光纤景气度强劲！

康宁盘前+19%，继续看好光纤产业！英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施建设。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。

①运营商价格积极信号。省采普遍80以上，电信总部集采流标。
②海外长协订单提价。且国内厂商出海突破。
③散纤价格仍在不断上涨，657A1持续上涨，A2有望企稳回升。
④国内AI数据中心的需求也或将超预期！此前被忽视。

四、国产算力# 最核心的原因是国产算力的供给&需求的逻辑都在强化！

供给侧：# 国产版的690在大客户测试效果非常好，相较于T版690只有不到10%的性能差距，同时更关键的问题是# 代工产能问题得到了保障，Q1的预付款暴增至19亿也侧面验证了产能的保障问题，同时国内# 中芯、# 华虹先进制程未来规划产能非常积极、以匹配未来国产AI算力的需求高增；

需求侧：国内字节阿里腾讯今明年资本开支大幅增长已成共识，国内大模型持续迭代不断缩小和海外模型差距，豆包推出收费版本模型，是国产大模型商业化的里程碑，行业从“烧钱换流量”进入“价值驱动、算力为王”的新阶段，# 对于算力产业链来说意味着需求确定性增强、订单爆满、国产替代趋势有望进一步加速；

国产算力迎来需求供给共振阶段，重点推荐：# 寒武纪 、# 中芯国际 （港股）、# 华虹半导体 （港股）、# 北方华创 、# 中微公司 、# 拓荆科技 、# 中科飞测