富家研股：万邦德——美诺华得力的老乡帮手！

$万邦德(sz002082)$～医药制造与医疗器械双轮驱动的大型医药集团！

股价连板拉升的行业背景

一. 医药龙头企业业绩高增带动板块情绪：药明康德 2025年净利同比增长102.65%，并预计2026年收入再增加18%-22%；恒瑞医药 2025年报创新药收入163亿元同比增26%且占比近六成，并给出2026年增速超30%指引，盈利拐点确认；云顶新耀 、诺诚健华 、晶泰控股 等多家创新药企2025年集体扭亏，行业正式迈入盈利兑现阶段。
二. 据国家药监局消息，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半、超过2024年全年总额。
三. 国家药监局最新统计显示，截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口、8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。

股价连板拉升的个股逻辑～
上市公司浙江万邦德 医药集团详解

万邦德医药控股集团股份有限公司是一家位于浙江台州温岭的以医药+医疗器械为双主业的上市公司，不仅有核心大单品～省际集采中标主力品种、中老年常用的心脑血管常备药《银杏叶滴丸》与新冠治疗药物《羟甲香豆素片》，还深耕阿尔茨海默病新药研发——《石杉碱甲控释片》进入II/III期临床，是国内最大规模的AD注册研究；获得发明名称为“一种用于防治阿尔茨海默病、皮肤光老化的组合物、制剂及其应用”的《发明专利证书》，该专利首创性开发“人参-银杏叶-千层塔”的1类新药复方组合物，凭借多成分-多靶点-多通路的整合调节优势，为患者提供优于现有单剂制药物的创新疗法。

一、核心业务板块

(一)医药制造

1化药：
(1)拥有小儿氨酚黄那敏颗粒、复方氨酚那敏颗粒、头孢克洛颗粒等165个产品，其中《小儿氨酚黄那敏颗粒》为缓解儿童感冒相关症状的常用药；
(2)生产新冠治疗药物《羟甲香豆素片》。

2中药：
(1)核心产品为《银杏叶滴丸》，2020年在省际联盟集采覆盖区域销量达5.46亿丸，占银杏叶滴丸销量的31.6%；(2)2021年与北京盈科瑞创新医药股份有限公司签署战略合作协议，全面开展中成药的研发合作；
(3)1020万元受让盈科瑞（天津）创新医药研究有限公司持有的1.1类中药创新药《理中消痞颗粒》的临床试验许可及相关技术秘密的51%产权。

3创新药布局：

阿尔茨海默病领域：公司深耕阿尔茨海默病新药研发领域多年，已有初步成果
(1)《石杉碱甲控释片》处于关键的II/III期临床阶段，临床进展顺利，已有数据显示该产品可显著改善患者认知功能且安全性好；
(2)首创性开发出《“人参-银杏叶-千层塔”1类新药复方组合物》，用于防治阿尔茨海默病与皮肤光老化，具有安全性高、用药剂量小、药物构成简单、疗效更佳的特点，形成干预阿尔茨海默病病理网络的创新治疗方案——据2025年7月14日的公司公告，全资子公司万邦德制药集团的该项发明已获国家知识产权局颁发的《发明专利证书》
其他领域：
(3)《石杉碱甲口服溶液》（WP107）获中美双报临床许可，用于重症肌无力的治疗。

(二)医疗器械

1万邦德医疗：主要从事高端医疗器械研制、医疗设备制造、医院工程服务提供等业务，主要产品与服务为：骨科植入器械、医用高分子制品、手术器械及医疗设备等，主要应用于骨科手术全医疗场景。

2防疫物资：控股子公司浙江康慈医疗科技升级生产线，达产后可年产一次性医用口罩1.8亿个、N95口罩900万个、医疗防护服30万套、一次性检查手套5000万付、红外额温枪10万把。

3疫苗配套：孙公司康康医疗有0.1ml、0.2ml、0.5ml、1ml、2ml、5ml、10ml七个规格的微残留自毁式疫苗注射器生产；据2021年12月21日公告，控股子公司万邦德生物与杭州三叠纪生物、浙江迪福润丝生物科技联合开发《二价鼻喷重组新城疫载体新冠疫苗》。

(三)美容护理与大健康

据2018年8月2日公告，公司以自有资金5000万元投资设立全资子公司温岭市万邦德健康科技有限公司，经营范围包括化妆品、保健食品以及一二三类医疗器械的研发、制造、销售与互联网销售，布局大健康消费领域。

 

二、业绩表现与核心看点

(一)今年一季度利润暴增、业绩爆发

-预计2026年1-3月归母净利润1.65亿元，同比增长985.4%！业绩拐点显著、增长势能强劲！

- 增长动力或来自核心产品放量、集采落地及创新药临床推进带来的预期提升。

(二)核心亮点与风险

1亮点：
(1) 中药与化药基础扎实，银杏叶滴丸为稳定现金流产品，是万邦德的现金牛；

(2)阿尔茨海默病创新药管线推进顺利，市场空间广阔；

(3)医疗器械、防疫业务、大健康业务形成业务协同。

2风险：
(1)仿制药业务面临集采中标风险与降价压力；

(2)创新药研发周期长、投入大，有临床失败或审批不过风险。