星期三

主线热点

国家数据局提出大力推进算电协同，随后深圳发布政策，提出因地制宜打造“光伏/海上风电+储能+绿电直连”零碳数据中心标杆示范，助力算力需求就地消纳、绿色电力高效利用。绿电概念持续得到资金热捧，最高标华电辽能晋级8连板，辽宁能源、韶能股份、浙江新能、节能风电等多股实现连板晋级，带动垃圾发电、生物质发电等滞涨方向展开补涨，富春环保的涨停进而带动环保板块也一度大幅冲高。不过板块内低位补涨品种不断涌现之际，前期高位股豫能控股以及垃圾发电概念的绿色动力午后均出现一波快速跳水回落动作。随着高标华电辽能已经进入重点监控期，短期该股的日内波动仍容易引发板块大分歧出现。

美股光通信概念股近期持续火爆，披露收到超大规模数据中心客户的5300万美元800G单模数据中心收发器订单的应用光电涨近19%，Lumentum、Coherent、康宁均涨超6%。光通信产业链持续站上风口，光模块方向铭普光磁封一字涨停，长光华芯、源杰科技刷新历史高点。而受益光纤价格持续飙升，此前深幅调整的光纤产业链近期持续回暖，长飞光纤、通鼎互联实现连板晋级，亨通光电、中天科技等纷纷位居涨幅前列。近期除去GTC大会上英伟达发布的服务器架构演进路线，Scale Up架构仍是大势所趋，对NPO/CPO的需求均形成长期利好，此外日本Granopt法拉第旋光片停炉减产，上游器件的紧缺从光芯片进一步向光隔离器等方向扩散。虽然整个算力硬件端特别是光通信方向长期高景气并未证伪，但短期涨幅过大后，其高估值面临的调整压力仍难避免。

津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期，刺激广期所碳酸锂主力合约实现3连涨，盘中一度突破16万元/吨。锂电产业链延续此前强势，锂矿股融捷股份晋级2连板，国城矿业、永兴材料连续反弹逼近前期高点，固态电池概念维科技术、华亚智能双双涨停。当前驱动锂电池行业景气度的主要因素仍基于中东局势紧张引发的全球能源安全焦虑，各国加速推进能源自主可控，今年前2月，我国储能电池销量已经呈现出同比翻倍式增长。不过此前大放异彩的逆变器方向近期连续两日展开调整，由于其中大部分个股仍处于高位徘徊甚至个别品种已经刷新历史高点，其自身筹码结构的不佳和高估值属性仍容易对短期表现形成压制。

光通信概念再度走强，光纤概念领涨，唯科科技、长飞光纤、通鼎互连、长江通信、杭电股份等个股涨停，长光华芯、长盈通、亨通光电等个股涨幅居前。

消息面上，我国刷新光通信传输纪录，首次在10.3公里的24芯单模光纤上，实现了2.5拍比特/秒（Pb/s）实时双向传输容量。此外，进入3月，在无人机与AIDC建设等需求共振下，G.657.A2光纤价格已突破210元/芯公里，彻底打破历史价格天花板。

中国银河证券指出，当前光纤光缆市场受AI及算力网络的快速发展，扩产难度较高等原因，光纤价格持续提升，需求方面，智算中心对于DCI、全光网络等需求量大幅增长。同时供给方面，由于全球光棒扩产周期较长（光纤预制棒扩产周期约2年），但在此前价格承压背景下整体扩产相对保守，预计光纤光缆价格仍具备涨价潜力。

算力租赁方向同样表现亮眼，利通电子、特发信息、大位科技、中嘉博创涨停，光环新网、东方国信、网宿科技、奥飞数据等涨幅居前。

消息面上，国家数据局局长刘烈宏表示，Token为商业模式的落地提供了可量化的可能；也从官方角度上为Token给出了翻译——“词元”。并指出2024年初，中国日均Token(词元)调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。

不过需要注意的是，算力租赁此前经历了反复博弈，本身属于资金介入较深的方向。因此当今日受利好催化冲高时，部分人气高标还是涌现出了一定的兑现卖压，板块整体想要就此开启新一轮涨势或具难度，预计后市该题材还是以个股局部活跃的形式展开。

目前算电协同是情绪题材的载体，而且是穿越了整个行情调整阶段的，里面无论是量化还是情绪题材的资金都是介入比较深的，能不能继续冲，
留意两个点，一个是华电继续抱团发力到了八板，但没有接到红黄牌，说明市场需要一只妖股来继续提振信心，
二个是豫能的主动跳水，说明有资金选择在出监管前抢跑兑现，所以这个方向短期内存在不小的分歧预期，但是！分歧也是低吸的机会，

其他板块，比如CPO光伏电池等，更多会是以轮动的方式出现，也值得留意观察~

而前面化工、军工这些则是会受消息刺激的影响而出现，这个就看你怎么解读消息了

破局
指数大跌，短线破局8板
这不是巧合，而是市场风格的切换
指数上行阶段，产业趋势盛行
沾点逻辑的，拿个十天半个月，就能涨
没第一时间进化的短线选手
在短线里追涨杀跌，天天吃瘪
指数下行阶段，趋势产业逻辑失真
短线风格就回暖，龙T破局打开挣钱效应
后续的格局，大概率是短线与趋势并存
短线的挣钱效应一旦打开，就不会轻易结束

指数
指数先看震荡筑底，连续大涨的可能性不大
今天减仓，是为了轻装前行
是为了回踩，有更好的主动权
短线选手，抢个反弹就走
趋势选手，耐心等右侧机会
这个阶段，多花点时间找票
有逻辑的方向会有修复，只是时间问题注:文中观点和策略个股不对任何人构成投资建议

注意身体
人过一世，草木一秋
天地一逆旅，同归万古尘

照顾好自己！

3月25日午评观点  周三应三月期权最后交易日，昨日期权末日轮反弹今日上午继续大涨基本完成末日表现，港股冲高回落，上证受制于五日均线当日有缺口预计需要进入整固，指数连续两日突发反弹体感不强但市场弱势期时间周期较差有反弹就已经是逢高减仓机会，高位股应坚决减仓低位股调整过一段的可等待指数震荡期个股热点的反弹轮转，进入四月周期不建议过分自信过分依靠运气总体择机控制好仓位避免在较差周期有赌博心理。短期看市场运行进入到复杂区域，本次反弹是特朗普在美伊问题上让步但伊朗并不让步市场行情也进一步受消息影响，明日周四继续完成阶段底部震荡，目前涨一天跌一天概率较大适当控制好节奏，后市期权换月有几天反弹期热点反弹会无序仍以减仓为主。热点上还是能源主题电力股凭借较差股性连续两日拔高即将产生副作用，其余热点除CPO光通信跟随美股炒作外均数超跌反弹画图范畴，需要底部震荡时间，后市反弹应在区间范围内有中阳线修复等待热点轮转控制好仓位不主动追高出击和加仓，进入每年半休息观察期不断做好手中股票差价等待市场进一步转好的信号。

转~协鑫能科（ 002015 ）：算电协同直接受益，词元概念深度直接受益一、算电协同：最正宗、直接受益? 双主业闭环：AGμ唯一电力+算力双主营，不是“蹭概念”? 自有绿电+智算中心：6.48GW风光储，100%绿电直供智算中心，PUE＜1.15，电费比ShΙ电低20%-30%? 算力直接输出：已投运10000P+智算集群，提供算力租赁/托管，直接赚算力钱? 政策+订单：算电协同写入政府工作报告；中标青海230亿零碳算力项目，与头部AI企业签长期租约二、词元概念：直接受益（不是间接）? 词元=算力的“货币/流量”：算力越大、词元消耗越多，协鑫直接卖算力=直接赚词元的钱? 高功率+低电价=词元产出效率最高：同等电力，协鑫能多产出30%+有效算力/词元，单位词元成本最低? 商业模式直接挂钩词元：算力按P/小时/词元计费，词元爆发→算力需求↑→协鑫营收/li潤直接增长三、一句话结论协鑫能科=算电协同最正宗龙头 + 词元概念直接受益标的

雪浪环境：重整方【氦星光联】有多牛？氦星光联是Gμo内星间激光通信领域的绝对龙头（民营第一），也是全球该赛道的核心玩家之一，对标德Gμo Mynaric（NASDAQ: MYNA ），是中Gμo商业航天激光通信的标杆企业。

英伟达转向共封装铜缆（CPC） 方案，核心受益的 A Gμ上ShΙ公司集中在高速铜缆、连接器、PCB、材料四大环节：#核心连接器与CPC方案商（最直接受益）立讯精密（ 002475 ）自研 KOOL IO CPC 方案，Gμo内少shυ能量产 CPC 组件的企业，CPC 线缆组件通过 XAI 供应链认证，多次送样英伟达。中际旭创（ 300308 ）光模块龙头，协同推进CPO 与 CPC技术，为英伟达交换机提供高速互联方案。瑞可达（ 688800 ）高速连接器龙头，224G 背bαn连接器通过英伟达认证，进入 GB200 供应链。华丰科技（ 688629 ）高速背bαn连接器龙头，突破112G/224G技术，深度绑定英伟达 GB200。

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CPC共封装铜缆，NV连接器新技术方案，CPC需求放量英伟达正在研究使用共封装铜缆(Co-packaged Copper)以进一步降低损耗，以防NPC方案无法奏效。英伟达正告知供应链转向全面的共封装铜缆方案。价值量预计在7w美金左右，也就是叠加midplane，铜互联合计价值量在9-10w美金，远超ShΙ场预期。快克智能：公司是共封装铜缆（CPC）产业链中激光分bαn设备独家供应商，专为 CPC 超薄基bαn切割设计，精度达到微米级，可以解决 CPC 异质基bαn切割易变形、良率低的行业痛点，是 CPC 模组制造的必选前置工艺，供家供应立讯精密（CPC方案提出者，全球龙头），年订单增 200%。