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叶荣添：PCB是下一个存储！
存储芯片之后，下一个产品价格暴涨的会是PCB！
问：从去年到现在，存储几乎是涨价最猛的板块。去年9月份的时候，您就提示过存储的需求会因为AI算力的倒逼，会出现爆发式的增长。存储在今年或者往后，还会继续涨吗？
叶荣添：肯定还会继续涨价，而且涨价应该是短期停不下来的，应该会持续3-5年。因为存储的价格是跟算力紧密绑定的，芯片的算力越大，需要的记忆体的内存就会越大，这是显而易见的。
以后，算力会越来越膨胀，需求近乎是无止境。但是大家看到的存储涨价，其实是高端的存储一直在涨价，但是低端的需求并没有充足。以后一段时间内的存储涨价只会集中在高端存储里面。
三星、海力士和美光都是全球领先的内存厂商。他们扩产之后，才会有了底下的闪迪，然后是国产的产品，逐步延伸。整个内存产业至少还有5年的需求。
问：如果想找到下一个像存储这样的板块，会出现在哪呢？
叶荣添：我认为会是PCB。
存储为什么涨价，因为它有几个特质：第一个是价格先动，第二是产能和需求。
需求能倒逼产能，产能又倒逼价格，形成一个循环。
算力是大脑训练完之后，存储是记忆的载体，这就是算力和存储之间的关系。所以算力膨胀，存储的需求必然增多。
PCB是印制电路板，不管是AI服务器，还是芯片都需要块板。以往的服务器，可能只需要一块板。但是现在慢慢变成两块板，未来还会变成三块板、十块板甚至二十块板。
跟算力和芯片的逻辑是一样的，算力需求越大，对存储容量的需求就会越旺盛。PCB是一样的，服务器越高端，架构就越多，集群式发展以后会对高端印制电路板产生爆发式的需求。
当下，涨价最猛的是存储，未来涨价会超越存储的就是PCB，因为PCB的高阶背板生产难度是不亚于，甚至要超过于内存产业。
还有一点，中国在PCB制造业是有优先定价权的，这和存储是不一样。存储最先的技术是在韩国和美国手里。在印制电路板层面只有中国是头部玩家，如果中国要诞生下一个类似于美光，甚至市值超万亿，甚至2万亿的公司。
最有可能变成下一个光模块就是PCB印制电路板行业。现在电子布、覆铜板以及一些其他相关上游企业已经开始面临严重的产能不足了。
比如建滔、南亚（电路板）还有生益这种上下游企业，从日本到国内都从去年10月开始密集的开始涨价。内存涨价可能是以季度来算，现在这些PCB公司产品的价格变化都以月来算的，未来甚至可能以半个月来算。
最近全球五大覆铜板厂商基本上都是20天调价一次了。很多公司都是2月底调了一轮价，然后刚刚到3月份又来了一轮，现在需求实在太火爆了。
问：所以说，PCB的涨价不只是因为AI升级需求的暴增，同时也因为上游材料的涨价，是吗？
叶荣添：这里面铜是一方面，是一个短期的周期博弈品。关键是现在的PCB已经进入了卖方市场，而以前是买方市场。
以前是说有产能，但是不饱和，产能利用率只有20%-30%。现在是产能利用率100%都不止，很多厂商订单对产能的需求是300%，但是产能只能达到120%-130%。从120%-130%到300%产能的扩展，可能需要一到两年，甚至两年半的时间去建厂，然后再去采购原材料，运进来再去布产，这最少是一年半的空档期。
空档期以后怎么办？现在中游的产商有旺盛的需求，就像胜宏这样的公司，它有（AI算力卡）全球第一的印制电路板工厂。现在很多公司，比如英伟达给它下了很多单，所以它的产能已经很饱和了。
以前是买方市场，是厂商希望上游来我这里生产。现在不是这样的，是所有的家印制电路板企业都是满负荷的生产。如果你还要想优先排，那就只能竞价，你给我的价格越高，我就越优先给你排产。
这就和传统周期因素无关了，而有定价权的卖方市场公司估值是会远远超过大家预期的。
问：那如果说定价权，被市场认可了的话，整个估值体系是不是都会被颠覆掉？
叶荣添：会被颠覆掉，而且就是会长时间内被颠覆。现在我们在中国能看到的所有AI的工业设施都会变成未来中国的战略性资产，包括有色金属等等，这些都是AI产业链这一条线串下来的。
所以从不管从哪方面来看，印制电路板产业度会成为就是超越存储涨价的存在。
因为市场最喜欢的故事就是涨价，涨价就代表有利润，有利润代表的就是预期，然后就会有极强的安全垫。
问：在这轮行情里面，最值得大家关注的指标是什么呢？
叶荣添：首先就是利润增长的情况，这是最核心，且每个季度都能看得出来。
然后第二点就是各大厂商公布的涨价函，这个信息他们会公示出来，投资者要密切关注他们涨价的情况。
这点很有意思，你会发现某个公司出来一轮涨价，市场上的判断对他们都是有认知差的。比如一家公司是3月2日发布的涨价函，但市场把他们这份涨价函可能是要放到一个季度的整体利润里的，往往会到下一个季度结束的时候，也就是6月份才会算进去，才会公布出来。但实际上，这个利润在上一季度就已经发生了。
所有的股民会发现，原来现在赚的是之前的钱，但其实公司产品和股票的价格
，已经远远跑到后面去了。所以作为股民，你应该把提前值变成半年，把它利润算出来，然后提前去那个时间和点位等着。

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