绿电分析

绿电（装机爆发+电价改善：成长确定性高）
- 2026年光伏装机 首次超过煤电，风光占比突破 50%。
- 绿电溢价、消纳改善、容量补偿叠加 → 现金流持续修复。
- 绿电从“题材成长”转向“业绩成长”，估值有望从 20x → 25–30x PE。
关键数据
- 光伏装机：2026年 +35%，海风 +60%。
- 绿电溢价：部分省份可达 0.1–0.3元/kWh。
- 绿电运营龙头：2026净利增速 40%–70%。
核心标的
- 龙源电力 （风电龙头、装机确定）
- 三峡能源 （海上风电+大基地，现金流最强）
- 金开新能 （区域绿电、弹性高）
三、电网设备（4万亿投资超级周期：订单确定、业绩最稳）
- 电网“十五五”投资：4万亿（+40%），2026年投入近 9000亿。
- 特高压、智能电网、储能配套是三大方向，设备订单 排产至2027–2029。
- 设备企业毛利率随规模提升，净利连续 3年高增。
关键数据
- 特高压单条投资：200–300亿，2026核准数创新高。
- 铁塔/变压器/GIS：2026订单同比 +50%～100%。
- 龙头企业2026净利：+50%～80%，估值从10–12x → 18–20x。
核心标的
- 宏盛华源 （特高压铁塔龙头，市值低、预期差最大）
- 国电南瑞 （电网平台核心，确定性最强）
- 特变电工 （变压器+新能源双轮驱动）