本轮牛市三周期及本周期推演

牛市周期通常有三个阶段，下面针对本轮牛市做个总结及推演。 *本轮的全球性牛市被确认为AI引领的科技牛，科技为贯穿本轮牛市的整个周期。 一、第一阶段：估值修复 1、疯牛期：券商启动，个股普涨（2024年9月底） 2、震荡调整（2024年10月-2025年6月） 3、慢牛期：成长逻辑，政策、消息推动的板块轮动互涨（2025年6月 - 2026年3月） 2，3通常可算为一个周期，但因为本轮牛市启动初期的疯牛期涨的过快过猛，市场没有立即切换到成长逻辑也就是预期推动的慢牛期，而是经历了一段震荡调整后才回归慢牛。本周期预期为王，轮动领涨的低空经济、deepseeK、稳定币、AI硬件、化工涨价、海峡两岸、商业航天等都是基于这个逻辑。 二、第二阶段：业绩兑现 市场在经过疯牛和慢牛后，估值充分修复，指数和PE都处在相对高位，市场资金增速停滞，投资者威高情绪蔓延，不愿再为“未来的故事”买单，市场驱动力 开始从纯粹的估值修复和炒预期，转向对企业基本面和预期兑现能力的审视，市场因而进入牛市第二阶段“业绩兑现”。 这也是市场现在所处的阶段，这一阶段最显著的特征是“业绩底”与“技术底”的共振，随着一季报披露高峰的到来，像中信证券 单季净利大增55%、易中天业绩翻番等，成为了股价最坚实的支撑。 本周期核心受益主线（业绩兑现）： 1、核心受益主线一：AI硬件 ，CPO、PCB、液冷、半导体及存储芯片 *消息催化：台积电 硅光整合平台COUPE预计今年进入量产，工信部要求新建智算中心的CPO适配比例不低于60%，CPO锁定未来确定性市场，CPO的市场规模扩大提高液冷模块使用率。 2、核心受益主线二：大金融，证券、金融软件、期货 *消息催化：证券龙头 一季度业绩暴增，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》利好券商投行业务和并购重组财务顾问业务。 3、次要受益主线（业绩拐点） 1、锂电/储能：产能出清、排产回升 2、畜牧养殖：产能出清、价格拐点 3、人形机器人 ：量产加速，业绩拐点 4、AI应用：业绩拐点 5、商业航天：量产加速，业绩拐点 4、其他受益主线（稳定盈利，顺周期，经济全面复苏预期） 1、公用事业 2、超级品牌 3、基础化工 4、大宗商品 5、战略资源 三、第三阶段：泡沫期 随着牛市赚钱效应的持续扩散，牛市进入“泡沫期”，场外资金加速流入股市，市场情绪达到极致。这个阶段，市场往往会出现“鸡犬升天”的普涨局面。 *随着近几年监管趋严，泡沫期可能会波动减小周期拉长，用时间换来第一第二阶段重演，这才是一个健康的牛市。 *以上内容仅为个人观点，不构成任何投资建议，总结是为了更好的理解市场，不是为了预测市场，码字不易，一个赞是最大的支持。

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