《拐点的真相》---基于证券波动原理的趋势转折体系（连载）

先顾眼前。一地鸡毛，让别人去忙吧。残羹冷炙让别人去吃吧。杯盘狼藉让别人去清扫吧。

支持牧羊兄，2023年提前预告2630的大底预测精彩至极，书本上架了麻烦说一下。[淘股吧]

也欢迎喜欢指数预测的股友，有空一定要认真看一下“任性的投资者和上证指数:说说未来牛市”的帖子，如果可以读懂的话，哪怕只是思考逻辑，都会对指数预测帮助很大，否则明珠蒙尘就太可惜了。

[淘股吧]

该死的书稿修订终于做完毕，下面开始印前打样。因为出版社去年丢掉了我的海外版终稿，国内版全部都要重新修订，今天才做完。

从2005年我开始写《证券波动原理》，烂尾了20年，整整21年才写完这本书。

波动原理连载5——拐点复杂性（3）：更加复杂的中期拐点[淘股吧]

《拐点的真相》——基于证券波动原理的趋势转折体系
市场所有的反转，都始于拐点；所有的拐点，极少数可被量化
短期拐点可能相对好判断，中期的拐点难度的增加。这个难度的增加的原因是增加了次级的循环过程和循环次序。
图1

图1是上证指数2018年到2022年的走势。2019年2440底部出现，黄色的短期走了三个来回，在2020年3月结束。这也是我写《阳光总在风雨后》那篇2020年的预测文章的底部。 我们知道一个级别的循环是他的次级的三个循环构成，那么从2019年来起来的紫色的中期从低到高再到低的循环过程，是三个黄色的短期循环过程构成。所以当2020年完成了短期三个循环后，开始拐点那么底部就见到了。这一年也是疫情年，席卷全球的大疫情并没有改变走势的自然过程。


突发黑天鹅能改变走势吗？政策市场就一定不可以预测吗？


图2图2是我在2019年12月16号给出的2020年走势分析，并给出了未来的走势图和大致空间。文中给出2670的指数低位，后面修改为2650，指数在2646完成底部。

继续回到图1.2020年行情启动。短期两个上升后走到3731，完成中期上升。之后中期开始下跌，这个下跌因为短期不断地中途折返，导致我的判断也出了问题。最后指数在2022年完成了第一个中期下跌。

这里需要注意。2440起来，中期走了两个上升。这完全符合循环原理，一个级别的上升一般是两个次级的上升构成，两个中期的上升，完成了长期的上升。但是这里的中期上升有了问题，2440第一个中期上升，只是一个短期就完成了，而2020之后的中期上升，是两个短期上升构成了。也就是说第一个中期上升走了少数的情况、这就给分析带来了很大的难度，有的中期是一个短期上升完成的，有的是两个，判断起来就非常困难。 但是2440起来我对上证指数走势的判断没有错。目前看，我只能说自己比较运气、
图3

2019年全年走势预判继续回到图1，我们会观察到一个现象，无论是中期走完毕，是一个短期是还是两个，都需要一个先决条件。黄色的短期循环从高到底击破紫色的中期线。

图4 图4是上证指数从2022年到目前的走势。

2022年第一季度，中期回到低位附近，黄色的短期越过中期，然后在紫色的中期之上拐点上升，开始了中期反弹。第一个短期上升在10月完成，走完毕短期第一个上升，那么我们依据循环原理，自然知道后面还有一个短期上升。2022年11月短期开始第二个短期上升。注意短期上升之前以及有个背离，然后越过中期开始上升。这个和我们前面看到的是一样，短期必须越过中期，没有这个条件中期不可能上升。

这段上升在2023年5月完成。而这个时候很多人还以为股市走进了牛市继续上升，不知道这里实际上是完成了中期的反弹后面到来的就是第二个中期大跌。 2023年5月的中期完成，首先是短期击破中期，完后反抽中期没有越过中期，拐点下行导致中期反弹彻底结束。中期在2023年开始下跌，一直到2024年2月完成下跌。

2023年11月，短期越过中期上升，没有达到高位再次下来，回到低位没有击破中期，再次背离拐点上升，完成2635的底部。这里短期一样是产生的回抽，和当年5月中期的高位走势正好反过来，逻辑原理一模一样。


股市没有规律吗，谁告诉你的？

分析到这里我们看到，每一个中期都不太一样，因为他的次级短期的走势变化太多，导致了中期的分析难度增加。这也是为何很多人不知道2023年为何跌的这么厉害的原因。因为不知道这里是中期的下跌。 分析到这里，中期的走势还算好，我们继续2023年之后的走势分析，难度更大。 2024年中期在短期带动下开始上升。

在2023年的5月开始短期下跌，这个下跌回到2689，我在前面的分析文章里说了为何要回到2689。为何2689之后大涨，这是因为这里是中期的第二个短期上升。我前面说为何2023年跌的里还，因为哪里是中期的第二个下跌。2689之前我预判了924的大涨。2024年9月14号，我写了《太阳照升起》的分析文章结论如
下

这个结论完全是依据循环系统的逻辑推理。 924之后的上升，依然是属于第一个中期上升，一直到2025年的11月高点。我们看图4，紫色的中期从2024年的低位起来到2025年11月的高点。看上去中期完成了，但是这样判断可能错了。

为什么？

2025年11月中期尽管高位下来，但是这里是中期的调整，不是下跌！这就是为何专门写了文章说牛市继续的原因。我们知道一个级别的调整是两个短期下跌构成的。从2025年的中期高点下来，黄色的短期走了两个短期下跌。说明中期的调整结束了。 也就是说，从去年11月到今年的三月 3794的低点，全部的调整走完毕了，既然走完毕了调整，那余下的只有上升了。从三月到目前的上升，本质上是全部中期调整完毕的上升，很多人认为这里是反弹，会做啥头肩顶。不用我说大家也知道这些结论是不是对。

为何这里的中期不像前几年中期高位就开始中期下跌那？

，这是因为超长期和长期都在上升，这两个级别的上升导致了中期的上升，不是高点就可以结束的，这是典型的大级别制约小级别。说俗话就是胳膊拧不过大腿。这个道理和2025年短期一直高位横盘是一样的 ，为何短期高位横盘，是因为中期和长期的上升制约了短期的下跌，把短期死死地顶在高位。 同样目前是超长期和长期的上升把中期死死地顶在高位。 从这个分析我们知道，中期的上升，还涉及到长期的走势和超长期的走势，不是自己就可以决定的。这是类似于俄罗斯套娃，或者编程里的嵌套。

这里我把中期的分析重要部分做一个小结
1：中期的上升和下跌，必须中期的次级领先中期，也就是跌破和越过。
2：中期的循环是三个次级完成后完成，也就是一个中期的上升或者下跌是两个短期上升或者下跌构成。
3：很多时候中期拐点之前出现短期的背离和回抽
4：在大级别的约束下，有的时候中期完成后是下跌，有的时候是调整。
5：一个中期的上升可能是半年，也可能是两年

波浪理论的8浪结构是对的吗，是不是错的离谱？所谓5浪只是循环结构的特例而已。走势从来就没有啥失败浪，延长浪，那是无法解释走势的借口而已。
2026 0417 牧羊
#A股#大盘#上证指数#大盘走势#最新行情#

很远的事情，我觉得意义不大。做好当前的走势是最大的事情。一个长期的上升，存在中期的回落，一个超长期的上升，存在长期的回落。很大的牛市，很多人可能死在中期回落中，也可能死在长期回落中。

    可能牛市还有很远，但是那不一定属于我们。

波动原理连载3——拐点的复杂性（1）：级别的不可预测性[淘股吧]

《拐点的真相》——基于证券波动原理的趋势转折体系
市场所有的反转，都始于拐点；所有的拐点，极少数可被量化
连载的第一篇说了为何经典的技术分析总是出问题，原因是无法定义级别。那么是不是定义了级别就可以去预判拐点？但是不能。因为任何一个级别的走势我们都无法知道未来如何演绎。



图1

图1是上一篇里举的例子，荡秋千可以描述为标准的正弦波，如果是标准的正弦波，我们就可以预测未来的波动过程。但是证券走势不是标准的正弦波，而是无规则的波动过程，我们只能描述这个循环过程，但是却无法预知任何一个循环波动未来的具体细节。



图2

图2是上证指数近5年的走势，这段走势的短期循环过程我们可以看的很清楚，任何一个从低到高再到低的过程，都不会重复，我们找不到一摸一样的短期循环。如果把全部的上证指数走势都贴出来也是一样，没有任何一个短期循环是重复的。每一个循环都大小不一样，形状不一样，时间也不一样。同样我把中期和长期以及超长期的循环全都都贴出来，中期、长期、超长期也一样如此。




图3

图2是上证指数近30年的走势，我们可以清楚看到无论是紫色的中期还是绿色的长期，还是超长期，和黄色的短期一样，不会重复。但是我们可以看到，上证指数的紫色中期对应这走势的大波段，绿色的长期上升对应A股的牛市，非常准确。 所以，所谓的时间周期，纯属扯，所谓的精确预测更是不可能。如果一定要给一个时间周期的话，我们只能说，大概短期的循环在2个月到半年之间（短期从低到高再次到低），是一个范围。短期的循环根本找不到一个有规律的时间序列。所以，所谓的斐波那契时间数列、黄金分割时间序列、迪马克时间序列、江恩轮等等可以当做笑谈。如果这些时间数列对了，那也是纯属于巧合。 既然级别未来如何演绎无法预测，那么自然未来的拐点就无法预测。大家公认的走势是概率确实是对的。但是要注意这个概率是指的未来的级别和拐点，不是拐点的确定性。这是两回事。如果一个级别接近结束，拐点即将出现，那么一旦拐点形成，就可以做到确定。甚至是提前确定。比如我在前面说的上证指数12月16号，上证指数的日线拐点还没出现，就开始加仓，事实上，这个拐点判断是对的。2024年2月5号，2635，一样准确的判断并确定了拐点 也就是说，我们不知道未来的走势级别走到哪里如何走，也不知道未来的拐点是如何形成的，但是一旦接近拐点出现，我们可以判断，并且确定。这里已经不是概率，而是确定。所以证券走势确实是概率，但是确实是可以在一定合适的条件下做到确定拐点的。做到确定就不是概率。当然我们说，并不是所有的拐点都可以确定，绝大部分的拐点是可以确定的。






图3

例如图3中，箭头所指的拐点都是可以确定的。 技术分析的使命是研判趋势开始和结束，终极目标是确定拐点。 可是，为何我们可以给出拐点的确定性呢？这就是涉及到循环级别的规律。每一个级别的循环确实毫无规律可言，但是当短期、中期、长期、超长期都呈现出来的时候，短期和中期长期超长期的规律就出来了。这个规律是经典技术分析从来都没有揭示的，不论是道氏理论、波浪理论、江恩理论、三角洲理论、缠论，还是现存的任何理论，包含量化，都无法揭示的规律：

一个级别的循环（从低到高再到低的过程），一般来说是三个次级的循环构成。少数情况下是一个，两个或者更多。


图4

图4就是这个循环规律的示意图。换到实际的走势上，就是一个中期的循环完成，是三个短期循环完成后完成的。注意图4 ，如果本级是中期，次级就是短期，那么中期的上升，是两个短期上升构成，中期的下跌是两个短期下跌构成。


图5

我们回顾上一篇说的去年12月16号上证指数的低点也就是拐点，是如何确定的。图5是上证指数当时的分时走势。看到绿色的分时长期从4034高点开始下跌。紫色的中期首先下跌带动分时长期的下跌。11月24号，紫色的中期回到低位，完成了分时长期的第一个次级下跌。在12月8号中期回到高位。紫色的中期8号高位再次下跌到12月16号回到低位。那么绿色的分时长期的下跌完成了两个次级的下跌，从循环规律上，分时长期的下跌完成了。一旦分时中期上升，分时长期几乎必然上升。 也就是说，上证指数从4034的高点开始的分时长期的下跌，也就是日线的黄色短期下跌，严格遵循级别的循环规律的一般情况，走出标准的规范走势。尽管我们不知道一个分时长期到底跌到哪里，如何跌，跌多少时间，但是我们知道一个分时长期的下跌是两个分时中期下跌构成。依据这个循环规律我们就可以判断拐点，判断趋势的转折。当走势走到12月16号。我提示大家加仓股指和个股，而这个时候，上证指数的日线黄色短期，还没有拐点。

技术指标是滞后的吗？

是不是这样就做可以做到对所有的拐点进行确定？远不是，我们只能说对大部分的拐点进行确认，因为级别的变化太多以及循环规律还是其他的少数情况，就会导致这些情况下很难做出正确的判断。还有一些情况下，尽管已经确定拐点，但是这个确定是滞后的。我们只是说，大多数情况下可以确定，不是所有的拐点都可以确定。

技术分析真的是简单的吗？

到目前也不知道这个说法到底是如何来的。


这篇连载说了短期的拐点的分析，但是拐点还有中期的、长期的、超长期的。这些拐点的难度就的增加了。除了这些还存在拐点的有效性，也就是无效拐点和有效拐点。 下一篇，继续拐点的复杂性，有效拐点和无效拐点。

2026 0415 牧羊

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上证指数的日线短期也就是黄色线，已经击破了紫色的中期。

《拐点的真相》——基于证券波动原理的趋势转折体系[淘股吧]

市场所有的反转，都始于拐点；所有的拐点，极少数可被量化

说拐点必然要谈论趋势，到底趋势如何定义？经典技术分析道氏理论给出的定义如下：
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‌上涨趋势‌：由一系列‌依次抬高的高点（波峰）和低点（波谷）‌构成，即“更高的高点”与“更高的低点”。‌
下跌趋势‌：由一系列‌依次降低的高点（波峰）和低点（波谷）‌构成，即“更低的高点”与“更低的低点”。‌
横盘/震荡趋势‌：高点与低点无明显方向性变化，价格在一定区间内波动
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道氏理论对趋势的定义基于对证券市场走势的描述，并且带有拐点判断的味道。这个定义繁琐复杂，并且很容易混淆趋势和拐点。在这里我对趋势给出更加简洁明了的定义:

价格的单一方向运动就是趋势！

价格向上运动就是上升趋势，价格向下运动就是下跌趋势，价格横向运动就是横盘整理。
任何趋势的开始和结束都以拐点为标志。一段趋势开始的拐点和结束的拐点之间构成了走势的波段。换句话说，两个拐点之间就是波段。只是对于横盘走势，这个波段很少有起伏而已。

这样的话，对于技术分析来说，最重要的事情就是去判断拐点，只要两个拐点判断清楚，那么波段操作就成为可能。所以技术分析的使命是去判断拐点。只要两个拐点判断出来，波段的焦虑就可以轻松放下。
可是拐点如何判断？
拐点的判断是技术分析百年以来几乎无法解决的难题。无论是道氏理论，还是波浪理论还是江恩理论还是缠论，还是其他的什么论，对于拐点这个难题，几乎无解。即便是目前流行的量化，也是无奈。为什么是这样？

我们知道走势存在级别，拐点有级别性 质的，比如短期拐点、中期拐点、长期拐点和超长期拐点等等。拐点还存在真假拐点，有些拐点今天看起来是拐点，明天走势证明根本不是。我把这种现象叫做：有效拐点和无效拐点。

可是为何会有有效拐点和无效拐点？

这是因为一个趋势的次级有的时候波动过大，价格反向运动幅度过大，导致本级的走势出现短暂拐点，等次级的波动完成后，再次正向运动，趋势再次回到原来的方向。本级拐点后再次返回沿着原有的方向继续运行。大家可以说这是毛刺，但是有的时候这个毛刺确实很容易给出错误导向。



图1上证指数 图1中箭头所指，2025年3月的短期拐点是有效拐点，而6月的短期拐点是无效拐点。同样都是短期的拐点，一个是跌了，一个很快继续上升。



图2上证指数 图2的上证指数走势，2024年2635的拐点是紫色中期拐点，而2024年9月份的924行情是短期拐点。这两个拐点的级别完全不一样。所以2635的更加难以判断，而2689相对好判断。当然2689也带动了长期拐点。我们可以看到2689之前，黄色的短期有很多的拐点都是无效拐点。

2023年，我在9月份已经给出了未来指数跌2630附近，并且说明一旦2630完成，市场开始牛市上升，需要在2700之下战略建仓。为何我会做出这个预判，是因为循环系统清楚给出了级别的运行。为何市场上所有的技术分析都无法做出这样的预判，是因为经典技术分析根本就无法定义级别。很多朋友给我私信，说波浪理论和缠论都定义了级别，真的吗？

如果这样的话，这些理论实践者就可以去定义2019年的2440底部，2020年的2646底部，2024年的2635底部，为何找不到这些分析？而这些底部，我都是提前半年或者几个月给出，甚至连走势过程都提前画了出来。不是我多么高明，而是循环系统给我的提示，我又很运气的正确解读了系统。如果解读错误，一样犯错。 2021年和2022误读系统导致了错误，好在这些错误在后期被纠正。2023年到目前，2635 、2689、4月7号的3040 12月16号的 3815这些重要的拐点，都被判断到捕捉到，这不是巧合，也不是高明，是因为级别循环给出的提示。系统所以能提示，就是因为定义了级别。



图3 系统提示的重要拐点

所以如果要解决拐点的难题，首要的事情就是定义级别，只有定义了级别我们才能知道中期走到哪里，短期走到哪里，短期和中期的关系到底是什么？在图2中。我们可以很清楚看到，紫色的中期在2024年的2月已经低位，而黄色的短期已经走到了中期之上并且背离，一旦黄色的短期拐点上升，中期的拐点成立，底部见到。2024年2月5号短期拐点上升，带动中期拐点2635的底部成立。

这就解释了，为何经典技术分析对于拐点的判断如此不堪，即便是量化也很难解决拐点的问题。这里的本质原因是：从道氏理论到目前经典技术分析都无法定义级别导致的。

而级别定义为何如此之难，是因为无数的证券技术分析者很难知道，证券走势的基本法则是天体运行。华尔街数不清楚的精英用数学去构建模型，可能也没有办法去解决这个难题。这个基本法则的奠基人，就是著名的技术分析指标发明大师，天才的威尔斯维尔德。他的书《三角洲理论》揭示这个法则，但是能读懂这本书的人几乎没有。我为何说几乎没有，因为威尔斯维尔德自己作为作者， 也没有彻底搞清楚。他只是发现了，但是却不知道如何使用。

因为无法定义级别，导致了拐点判断的难题几乎无解。也因为无法定义级别，导致了即便是技术分析高手，也没有办法做到全市场的普适性。因为无法定义级别导致了有效的分析手段，仅仅是一个阶段上有用，过一个阶段失效。

为何天才交易员利弗莫尔失败，说白了就是对长期走势的判断缺乏依据，原因是级别概念模糊，他不知道1929的道琼斯下跌是长期性质的。就像很多的公募私募基金在2023年后期的下跌中损失巨大，根本原因是不知道那是一个中期级别的下跌，也很难知道这个中期级别的下跌在2635会彻底结束掉。

是不是没有循环系统就无法解决这个难题？也不是，后期我会讲使用常用的指标来解决这个难题，当然，不是全部都可以，起码可以解决绝大部分。

下一篇：从衰竭到反转：证券波动原理解构拐点的诞生
2026 0411牧羊

波动原理连载6——拐点，前人的不懈努力。[淘股吧]

《拐点的真相》——基于证券波动原理的趋势转折体系
市场所有的反转，都始于拐点；所有的拐点，极少数可被量化
谁都想解决趋势和拐点的问题，可是这个问题太难。不论是技术分析的鼻祖道氏理论还是后来的波浪理论，以及后续的很多很多的分析理论。90年代，这些技术分析进入国内，更是产生了数不清楚的理论。我记得2005年，朋友请来魔山理论的创始人讲解技术分析，当然这是小众的。目前流行的筹码理论，缠论，等等也都是想去解决这个难题。

这些理论，很多都没有脱离道氏理论，延续着道氏理论的基本原理，也当然带有道氏理论的先天缺陷。如果无法从道氏理论脱颖而出，走出无法定义级别的怪圈，这些理论想解决趋势和拐点的问题，一样是不可能的。 但是我们必须承认，前人在技术分析的所作出的贡献，无疑为解决这些难题铺平了往前走的道路。这不仅仅是技术分析理论，还有能让技术分析更加高效的分析软件，分析工具。计算机近年来的大发展为后续的技术分析提供了坚实的工具。

如果从重要性上说， 在我看来，道氏理论奠定了技术分析的基础，技术分析的各类指标提供了非常齐全的分析工具，计算机的发展提供了分析上的高效便利，斯坦利克罗在技术分析指明一个康庄大道，威尔斯维尔德的三角洲理论提供了技术分析基本法则，亚历山大埃尔德埃尔德做出来第一步尝试，成为技术分析的里程碑。

这些先辈们的贡献缺一不可，没有他们的贡献，后续的技术分析发展很难前进。 也有人会说还有其他的一些有效的理论。确实在分析理论上还有难以数清楚的方法论和分析理论，但是这些分析理论，很多出发点都是基于证券走势的外在特征，尽管确实有效，但是却不是本质，不是根本。 例如，所有带有筹码的力量，带有所谓的主力资金的理论都可能是有效的，都可能是在实践中取得很大的收益和优势。但是我们知道趋势和拐点和交易量毫无关系，那么这些理论在最本质的分析问题上已经偏离的方向。或者我们说，在盈利上这些理论都是正确的或者有效的，但是在趋势和拐点上，是偏离方向的。可能有人说，难道分析不就是为了盈利吗？也许在我看来，分析的目的还有另外一个重要的事情：
看谁能活得更久！
任何短期的盈利并不代表长期就可以稳定持续。曾经的利弗莫尔可以富可敌国，一个天才交易员的可以陨落，还有谁可以幸免？国内的私募很多都是曾经的交易高手执掌，公募明星经理们很多像流星一样划过天空在也看不到亮光能活下来的还有几个？

我们不得不去拷问：这到底是为什么，什么原因？

下一篇：简单的技术指标实现有效分析的方法，亚历山大埃尔德的三重过滤系统。
两张图

2026 0421 牧羊
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《拐点的真相》——基于证券波动原理的趋势转折体系[淘股吧]
市场所有的反转，都始于拐点；所有的拐点，极少数可被量化

很多年前，一些朋友建议我去做量化，我没有做。两个原因，一个是自己的编程不行，达不到做量化的要求，第二个是拐点很难量化。 这里要说明一下，我说的很难做到量化，是指的纯技术判断拐点的量化。目前市场的量化和纯技术量化还不是一个概念。

当前量化不但包含技术分析还包含基本面，这个基本面的范围非常大，比如可能会加入天气，政策，意外突发事件等等、 拐点很难做到量化的根本原因是因为一个级别拐点的复杂性导致。这个复杂性不但包含级别的不同而不同，还有一个更重要的拐点性质：拐点之前无法预判。

也就是连载前面说的：一个级别到底走到哪里，走到何时，走出什么状态，无法预知。分析只能等待接近拐点或者已经开始要拐点的时候，才能做出判断，甚至拐点出来之后才能做出判断。走势上，只有极少数的拐点是可以提前确定的，但是这部分数量很少。 所以即便是量化做得再好，也没有办法做到提前预判拐点。量化的更多优势是在拐点形成之后，截取一段稳定的走势，这样的话确实优势巨大。当然我们说，量化的优势也是要求有符合走势的并且很好的量化模型，不是什么量化都可以取得这样的优势的。过度的神话量化也不可取。

解释一下交易的两种类型，一个类型是在走势下跌的时候买预期上升。一个是在走势上升的时候买进。前者就是左侧交易，所谓的提前买进，后者是滞后买进，就是右侧交易。

同样因为拐点很难提前预判，从这个基本的原理我们也会明白，有关于左侧交易和右侧交易的争论问题。因为存在极少数的拐点可以预判，就会导致左侧交易在少数的时候具有优势，大多数的时候处于劣势。而右侧交易毫无疑问是具有巨大的优势。因为这个时候拐点已经确定，分析和操作的稳定性就会极大地提高。也就说从波动原理可以证明右侧交易的是具有巨大的优势的，也证明了左侧交易很多时候存在问题，风险相对大的多。

这段时间，生猪期货不断的下跌，很多朋友认为是底部，下跌的时候买进，这样的操作就是属于左侧交易，生猪的走势到目前为止依然没有产生中期拐点，这里的买进依然属于是左侧交易，但是因为目前生猪的短期已经上升，作为短期来说可能就是右侧交易。所以左侧交易和右侧交易依然是具有级别性质的。

生猪期货指数

我本人的操作是要做中期或者长期的走势，不会去做短期操作。所以对于生猪这样的走势，不会去参与。因为这个走势属于短期性质的。是不是短期的走势能够走出中期，目前还无法下结论。既然是无法下结论，那么对我来说，就是放弃。 我们知道，两个拐点之间就是波段，最理想的交易就是波段。这就是我们大家都熟知的：放弃鱼头鱼尾吃中间。但是现实情况下是非常难做到的，这就是因为拐点的复杂性导致的。更多的操作可能是卖出后看看后期走势，有的继续上升，有的真的下跌。

如果要做到真正的吃到全部的鱼中间，那就必须准确的判断拐点，当然这个拐点必然是有效拐点。 那么我们就可以说，最理想的操作必须解决的难题一定是拐点，所以我在前面强调，技术分析的终极目标不是别的，就是拐点。如果技术分析的有圣杯的话，这个圣杯一定是拐点的确定性。无论是量化也好，右侧交易也好，基本面也好，所追求的一定拐点的确定性。只不过基本面因为无法解决走势图上的拐点，转而使用供需关系或者企业的好坏，来判断中期或者长期的大级别转折的确定性，而忽略了短期的拐点的确定性。而我们知道大级别的拐点必然是幅度的大的，那么这就决定了基本面的止损必然幅度大。所以巴菲特说：不能忍受50%的回撤，就不要交易股票了。

换句话说，在巴菲特看来50%的下跌，都不能决定大级别的走势变化。 可是万一50%的下跌导致了走势转折咋办，只能止损。这个止损幅度是巨大的。 这一次我采取了长期持仓，持仓时间超过一年。本质上是有目的的，一个目的是要做到一个大级别的波段，另外一个目的是为了找到在大级别走势过程中期如何处理小级别的走势操作。所以这次我的回撤是非常大。

这一期连载就到此，下一篇：如何采用简单的技术指标实现拐点的判断。

两张图
2026 0420 牧羊
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