百利电气

🚀 看点一：可控核聚变核心标的，万亿能源赛道的稀缺资产

可控核聚变被誉为"人类能源的终极解决方案"，《原子能法》首次以法律形式明确支持其研发，"十五五"规划将其列为重点新增长点。百利电气 作为国内唯一能批量生产聚变级超导磁体的企业，已入选"央企可控核聚变创新联合体"，深度参与这一国家级战略赛道。

百利电气手握三大核心订单：

· 中核"星火一号"40亿元高温超导磁体系统订单：预计2026-2028年分批执行，单笔订单规模高达40亿元，是公司核心业绩引擎。
· 合肥BEST项目1.8亿元杜瓦密封组件订单：截至2025年10月已交付60%，预计2026年初全部完成。
· ITER国际项目订单同比增长300%：子公司荣信兴业参与法国国际热核聚变实验堆（ITER）项目，技术溢价带来60%以上毛利率。

技术层面，控股子公司北京英纳是中国唯一实现铋系高温超导带材量产的企业，临界电流密度超越ITER标准20%，成本较进口低40%，形成了难以逾越的技术壁垒。公司还建成了全球第三条千米级高温超导带材生产线，天津基地年产能200吨，2026年计划扩至500吨，有望满足ITER 40%的超导缆需求。

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🌱 看点二：智慧能源 新赛道，"源网荷储"打开全新增长曲线

2026年1月，百利电气投资5000万元设立全资子公司"天津百利智慧能源科技有限公司"，全面布局"源网荷储+零碳微网"业务。这一布局意味着公司正从传统的装备制造向"装备+解决方案+服务"的综合能源服务商转型，打造未来增长新引擎。

零碳微电网市场空间广阔——工业园区、医院、数据中心、偏远地区等场景对绿色稳定供电需求旺盛。百利电气基于自身在SVG/SVC无功补偿领域的技术积累（子公司荣信兴业大功率动态无功补偿装置累计投运超7000套），可无缝切入储能变流器、智能微电网等领域，与国家双碳战略高度契合。

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⚡ 看点三：4万亿电网投资红利，主业订单持续放量

百利电气是国家电网、南方电网的核心供应商，2025年中标国网SVG、陇东-山东特高压等项目，累计金额超6亿元。国网采购占公司总采购额的约45%，随着国家4万亿电网投资（年均约8000亿）全面落地，公司输配电及线缆产品订单有望持续扩大。
🛡️ 看点四：五大业务构建坚固护城河

· 智能电网设备：非晶合金变压器空载损耗比国标低60%，产品应用于雄安新区智能电网改造，互感器国网集采中标率12%。
· 超导材料：独创"多孔青铜基带技术"，量产成本降至980元/米（行业平均1200元/米），良率提升至85%。
· 新能源储能：储能变流器转换效率达98.5%，已应用于华能青海200MW/400MWh项目，成功切入宁德时代 供应链。
· 军工装备：三螺杆泵应用于国防、船舶领域，军工业务毛利率达35%以上，与中船重工合作开发舰载电磁炮用超导磁体技术。
· 电磁线业务：占营收约43%，作为稳定的现金牛业务，为新兴业务拓展提供持续支撑
📊 看点五：业绩拐点确认，基本面显著改善

百利电气以可控核聚变+超导材料+智能电网+新能源储能+军工五大业务形成多轮驱动格局，手握40亿元级中长期订单，业绩已确认拐点向上。在"十五五"规划政策红利、4万亿电网投资落地、核聚变产业化加速三重宏观驱动下，公司正迎来基本面与题材面共振的战略性机遇。