【国海机械·张钰莹】杰瑞股份

【国海机械·张钰莹】杰瑞股份 ：再签20.8亿元北美燃气轮机发电机组订单，数据中心供电布局持续兑现 0401$杰瑞股份(sz002353)$

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事件：

2026年4月1日，杰瑞股份公告称，全资子公司 GenSystems Power Solutions LLC 与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，合同金额3.01亿美元，约合人民币20.8亿元，约占公司2024年度经审计营业收入的15.58%。本次订单容量为260余兆瓦，产品将应用于数据中心供电领域，预计自2027年开始交付，并于2027年底前完成全部交付。此次订单为公司自2025年11月以来与美国客户签署的第六份燃气轮机发电机组销售合同，交易对手方为公司近期在美合作的第五家客户。

点评：

1）历史燃机6次订单梳理：自2025年11月以来，杰瑞敏电接连落地6笔燃气轮机订单。

#25年11月，杰瑞敏电与全球头部AI巨头签署超1亿美元发电机组订单。

#25年12月，杰瑞敏电再斩超亿美元发电机组销售订单。

#26年1月，杰瑞敏电再获此前客户的第二份燃气轮机发电机组销售合同。

#26年2月，杰瑞敏电开拓新重要客户，合同金额再创新高。

#26年3月，与美国某客户（第四家客户）签署燃气轮机发电机组销售合同，合同金额为3.4亿美元，约合23.59亿元。

#26年4月，本次订单金额达3.01亿美元。

2）交付提前至2027年，进一步验证机头资源储备与供应组织能力。

市场此前对公司燃机机头资源储备和交付能力存在一定担忧，而本次订单交付周期反而较此前部分订单更靠前，预计于2027年底完成交付，侧面说明公司已锁定较为充足的机头资源，并具备更强的供应组织与排产能力。公司亦明确表示，敢于签署订单的前提是机头资源已锁定，虽然具体匹配的新机/旧机、机型及品牌细节不会披露，但当前资源端不存在实质性掣肘。与此同时，公司已自2026Q1起着手扩充休斯顿、加拿大等地组装与配套产能，后续若接单继续增长，更多可能体现为交付节奏适度后延，而非订单获取能力受限。

3）数据中心只是切入口，电力板块正被打造为长期战略支柱。

当前已公告订单虽均落地于数据中心供电场景，但公司并不将燃气轮机发电业务局限于单一行业，而是希望借助当前北美数据中心电力紧缺窗口，切入更多终端客户与应用场景，后续在油气、工业发电、市政应急、海上发电等方向全面拓展。公司中期目标亦较为明确：到2028年，燃气轮机发电业务规模有望与钻完井设备业务相当；到2030年，电力板块有望成长为公司第一大业务板块。

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