芯片这层，最热闹也最微妙
寒武纪 、
海光信息 、
芯原股份 。
寒武纪最近股价走得猛，有人说炒作，我不完全认同。字节的视频生成模型跑起来，推理算力的消耗是跳涨的。我一个做AI infra的朋友，前阵子加班加到怀疑人生，说用户一上来，显卡直接冒烟。
这种时候，谁家的芯片能扛住，谁就是爷。
寒武纪的思元590，在推理这环确实卡得准。2025年它首次盈利，不是靠讲故事，是靠真金白银的出货。有人说它估值贵，但在国产算力卡里，能顶上去的，掰着指头数也就那几家。
但这里有个事很多人忽略了——字节自己在做芯片。
江湖上传叫SeedChip，流片回来了，今年计划量产至少10万颗。官方没吭声，但逻辑是通的。谁愿意一直被
英伟达 卡脖子？自研不是为了替换所有供应商，是为了在谈判桌上，自己手里有牌。
所以芯片层会长期维持两条腿走路：字节自己握核心，海光的DCU、芯原的IP，只要生态位站得稳，订单反而更确定。因为字节也知道，鸡蛋不能放一个篮子。
服务器这层，都在抢高密度订单
浪潮信息 、
中科曙光 、
紫光股份 。
浪潮的互动易这几天估计被问疯了，全是“字节是不是紧急加单了”。官方回复永远是“商业保密，不便透露”。但圈里人都懂：不否认，就是最好的确认。
浪潮在AI服务器这块，尤其是头部互联网厂商里的份额，是明牌。现在的问题是，字节这1600亿花出去，要的不再是普通机柜，而是高密度、液冷、极致功耗比的特种部队。
这就引出另一个关键环节：液冷。
英维克 、
高澜股份 、
东阳光 、
巨化股份 。
为什么液冷突然成了必选项？因为下一代GPU，热得能煎鸡蛋。风冷压不住了，液冷不是锦上添花，是雪中送炭。英维克作为液冷龙头，在这个链条里的位置越来越吃重。字节不可能自己去做散热模块，这些活，必须交给专业的伙伴。
数据中心这边，
润泽科技 、
软通动力 、
东方国信 、
铜牛信息 、
城地香江 、
亚康股份 。
润泽在廊坊的大规模数据中心，很多就是为字节这种超大批量客户定制的。它已经开始批量交付液冷机柜，单机柜功率20kw以上。这种定制化能力，不是谁都有。亚康股份做IT设备销售和服务，
软通动力 在算力运维上的积累，都是支撑这套系统平稳运转的螺丝钉。
配电和光模块，容易被忽略的“血管”
华塑科技 、
圣阳股份 、
顺钠股份 、
中国天楹 、
光迅科技 、
锐捷网络 。
配电这东西，听起来土，其实是命根子。算力中心的电力消耗吓人，一旦掉电，损失以千万计。华塑科技做电池监控，属于细分领域的隐形冠军。别看它不起眼，在字节的供应链里，稳定比炫技重要。圣阳股份的备用电源、顺钠股份的输配电设备，都是确保算力中心不熄火的守夜人。
光模块这边，光迅科技在800G上产能爬得很快。但我更想说的是，随着字节自研芯片和服务器架构的演进，内部互联的需求会指数级上升。锐捷网络的交换机，也会吃到这波红利。算力再强，数据传不出去，也是白搭。
梳理完这些公司，最大的感受是：这不是简单的采购清单，是一场利益再分配。
对于这些公司来说，进入这条链，意味着拿到了未来两年AI基建浪潮的入场券。但挑战也在这里。大厂的订单很肥，大厂的要求也很苛刻。利润率、交付速度、技术迭代，每一项都在挑战极限。我认识一个做电源的朋友，接字节订单后，改设计方案改了七版。他苦笑说：“以前觉得赚钱就行，现在觉得，得先练好抗压能力。”
所以，别只盯着谁进了名单。要看谁能在字节的高压测试里，活下来，并且活得好。
大年初一，愿我们今年都能赚大钱～
股散打
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