0213：蛇年尾贴，今天为何会跌？

春晚爆火机器人供应链全拆解[淘股吧]


不知从何时起，看机器人在春晚舞台上表演节目，成了除夕夜的一项新传统。从最初的机器狗，到如今越来越灵活的人形机器人，春晚舞台不仅是大众娱乐的焦点，也意外地成为了中国机器人产业发展的年度检阅场。2026年的舞台上，魔法原子、银河通用、宇树科技和松延动力四家公司的产品各有才艺展示。有报道，每家公司为此投入了约1亿元的“出场费”。
天价门票的背后，是整个产业对“被看见”的渴望。根据IDC的数据，2025年全球人形机器人出货量已接近1.8万台，同比增长508%，市场正进入规模化元年。在这个时间点上，春晚的亮相无疑是一次成本高昂但回报也可能巨大的“国家级路演”。然而，当聚光灯熄灭，舞蹈动作被淡忘，真正决定这些机器人能走多远的，是它们身体里的每一颗芯片、每一个减速器、每一台电机。
这次，我们将深入这四款机器人的内部，详细拆解其背后的供应链体系，并试图回答一个问题：透过这场春晚，我们能看到中国机器人产业的哪些真实图景？

01魔法原子MagicBot Z1春晚节目：歌曲《智造未来》
魔法原子由扫地机器人公司追觅科技孵化并独立运营，于2024年底完成1.5亿元天使轮融资，2025年5月再获数亿元战略投资。追觅在消费电子领域积累的硬件研发和供应链管理经验，直接影响了魔法原子的供应链策略——在核心部件上倾向于自研或深度绑定国产供应商。
在核心零部件的选择上，其春晚亮相的型号MagicBot Z1的计算单元主控芯片选择了国产SoC厂商全志科技。驱动与控制层面，魔法原子与功率半导体厂商芯联集成合作开发高集成电驱控芯片，芯联资本也参与了其融资，形成了资本和技术上的双重绑定。在成本占比最高的传动与执行件上，其关节中的谐波减速器来自国产龙头绿的谐波。伺服电机系统根据关节不同而配置各异：据行业分析，其灵巧手等微型关节可能采用鸣志电器的空心杯电机，躯干大关节则可能引入汇川技术的伺服系统。至于感知与结构件，其电子皮肤形态的柔性压力传感器来自汉威科技的子公司苏州能斯达。

02银河通用Galbot G1春晚节目：贺岁微电影《我最难忘的今宵》
银河通用成立不足三年，已完成多轮融资，累计金额超过50亿元人民币（约8亿美元），最新估值约210亿元（超30亿美元），是具身智能领域估值最高的独角兽之一。其投资方阵容包括美团、宁德时代、中国移动链长基金、中金资本等。公司已完成股份制改造，被外界解读为正在准备上市。银河通用的供应链选择完全围绕构建AI能力展开，自身聚焦于AI算法，而将硬件、能源、感知等环节交给各领域的成熟合作伙伴。
在其最核心的计算单元上，其春晚亮相的轮式双臂机器人Galbot G1搭载了英伟达的AGX Orin芯片，其64GB版本算力可达275 TOPS 。这与其对大模型算力的高度依赖直接相关。传动与执行部件方面，据行业分析，其谐波减速器由绿的谐波供应，双方可能共建了寿命测试实验室。驱动控制单元和关节电机则可能选用了雷赛智能和兆威机电的方案。银河通用的感知系统堪称其“生态战略”的集中体现，据行业分析，其可能集成了多家AI上市公司的成熟技术：视觉感知采用商汤科技的方案，激光雷达来自速腾聚创，语音交互引入了科大讯飞的技术。在能源系统方面，它获得了电池巨头宁德时代的战略投资，并可能由后者提供定制化的能源解决方案。

03宇树科技Unitree H1春晚节目：武术《武BOT》
宇树科技是四家中商业化进展最快的一家。根据公司披露，其2025年人形机器人实际出货量超5500台。春晚等公开亮相显著提升了其品牌关注度和产品销量。公司已于2025年7月启动IPO辅导，但后续进展存在不确定性。宇树的供应链策略体现了多元化配置的思路，通过分散供应商与保持部分自研，来平衡性能、成本与供应链安全。
宇树的计算单元方案是四家中最灵活的，它既提供搭载英特尔Core i7处理器的版本，也为AI开发者提供了搭载英伟达Jetson Orin NX的选项，同时在底层核心控制单元还采用了国产厂商全志科技的芯片方案。在其引以为傲的传动与执行部件上，宇树以自研高扭矩关节电机闻名，同时也与卧龙电驱等电机厂商合作。值得注意的是，其四足机器人B系列的电机独家供应商为江特电机的子公司米格电机。减速器方面，除了采购绿的谐波的谐波减速器，据行业分析，它还是中大力德行星减速器的重要客户。在感知系统上，宇树的传感器配置整合了多家国产供应商，并保持了自研能力：其激光雷达供应商包括速腾聚创，但同时公司也拥有自研的4D激光雷达L1和L2系列；此外，其力觉、触觉传感器和IMU（惯性测量单元）则来自汉威科技，3D视觉传感器则引入了奥比中光的方案。能源与结构件方面，它采用了蔚蓝锂芯的18650圆柱锂电池电芯，BMS（电池管理系统）为自研，并使用了金发科技提供的轻量化改性塑料作为机身外壳。

04松延动力 "小布米"春晚节目：小品《奶奶的最爱》
松延动力主攻消费级市场，其"小布米"机器人售价不到万元，是四家中唯一面向C端消费者的产品。公司在2025年10月完成近3亿元Pre-B轮融资，由方广资本领投。其供应链围绕成本控制进行垂直整合。为了将成本控制到极限，"小布米"的计算单元采用了国产厂商瑞芯微的SoC RK3588，提供约6 TOPS的端侧AI算力，同时接入京东Joy Inside等云端大模型，以弥补端侧算力的不足 。
而从控制、传动到执行部件，则是松延动力成本控制的核心秘密。根据其创始人披露，为了实现极致的成本，其核心零部件自研比例较高，并在供应链端进行了深度垂直整合，直接采购最上游的芯片和原材料，在自己的工厂里完成从设计、生产到组装的全过程。

05供应链横向对比与趋势
将四家公司的供应链并排来看，有几个值得关注的现象。
绿的谐波是最大的公约数。
四家中至少三家采用了绿的谐波的谐波减速器，它是这条产业链中确定性最高的供应商。根据国家统计局数据，受益于国内工业机器人市场回暖（2025年产量同比增长28%）和人形机器人等新兴需求的拉动，绿的谐波的业务持续增长。近期，绿的谐波还与敏实集团联手布局北美市场，试图将其在人形机器人核心部件领域的优势向海外延伸。
芯片方案分化明显。
银河通用选择英伟达，看重的是算力和开发生态；宇树科技同时提供英特尔、英伟达和全志科技三种方案，走的是灵活适配路线；魔法原子选择全志科技，倾向于供应链自主可控；松延动力选择瑞芯微，核心考量是成本。四家公司在芯片上的不同选择，本质上反映了它们对产品定位和目标市场的不同判断。
自研与开放两种路线并行。
松延动力和魔法原子倾向于垂直整合，将核心部件的研发制造掌握在自己手中。这种模式的好处是成本可控、迭代速度快，但前期投入大，研发风险高。银河通用和宇树科技则更依赖外部供应链的专业分工，自身聚焦于算法或运动控制。这种模式资产较轻、起步快，但在产业成熟后可能面临利润空间被挤压的问题。目前两种模式各有成功案例，也各有隐忧，产业尚未收敛到一条统一的路径上。
值得一提的是，当前人形机器人产业仍面临一些共性挑战。据行业数据，主流具身机器人的连续作业续航仅约2-4小时，难以适配工业、物流等24小时作业需求。场景适配难和投资回报周期长，仍然是商业化落地的主要瓶颈。这些问题的解决，最终都要落到供应链上——更高能量密度的电池、更高效的电机、更低功耗的芯片，每一项突破都需要供应商和机器人公司的共同推进。

06结语
春晚的舞台终将落幕，但其背后所揭示的产业图景却刚刚展开。从这四家公司的供应链选择中，我们既能看到国产零部件的崛起，也能看到在高端芯片等环节依然存在的差距；既能看到垂直整合的雄心，也能看到开放生态的务实。这些不同的路径选择，没有绝对的对错，它们共同构成了中国人形机器人产业在爆发前夜的真实面貌。
最终，决定胜负的，不是一次春晚的亮相，而是在真实场景中解决问题的能力，是在成本、性能和可靠性之间找到最佳平衡点的能力。这场关于机器人的真正“大秀”，其实发生在工厂、仓库、实验室和千家万户里，而它的剧本，正在由供应链上的每一个参与者共同书写。

2月16日，春节前最后一个交易日，港股只开市半日，大盘上演V型反弹，港股三大指数探底回升。[淘股吧]

截至午间收盘，恒生指数上涨0.52%，盘中跌幅一度超0.6%；恒生科技指数涨0.13%，盘中一度大跌超1.9%；国企指数涨0.42%，盘中跌幅一度超0.8%。资源股领涨，洛阳钼业涨超6%，紫金矿业、赣锋锂业涨超4%。海致科技集团涨近30%、MINIMAX-WP涨超24%，迈越科技涨超10%，阜博集团涨超8%，智谱上涨4.74%。



2026年央视春晚，科技范十足。火山引擎总裁谭待在采访中表示，春晚是Seedance2.0的第一个客户。Seedance2.0采用统一的多模态音视频联合生成架构，能理解用户输入的文本、参考画面构图与镜头语言，自动生成高质量视频。该技术的应用，大幅提升了节目视觉特效的制作效率与艺术表现力。

具身机器人将再度登台，以灵动姿态“舞”出新高度；总台自主研发的“央视听媒体大模型2.0”也将首次应用于春晚内容制作，通过AI生成影像与超写实数字人技术，显著提升节目视觉呈现效果与制作效率。

此外，在全球最大人工智能(AI)开源社区HuggingFace的开源项目页面中，最新出现Qwen3.5并入Transformers的新PR(提交代码合并申请)。业内猜测阿里巴巴千问新一代基座模型Qwen3.5发布在即。

有色金属板块领涨

以黄金股为代表的有色板块走强，截至午间收盘，洛阳钼业、老铺黄金涨超6%，灵宝黄金涨近5%，紫金矿业、赣锋锂业涨超4%，中国铝业、江西铜业、五矿资源、山东黄金等涨超3%。


消息面上，洛阳钼业和老铺黄金将纳入香港恒生指数，灵宝黄金获纳入恒生综合指数。此外，国际金价在经历上周四大跌后连续两日回升，周五重回5000美元/盎司上方。

有色金属板块也是A股农历蛇年最强板块，据Wind统计口径，若按照申万一级行业划分，有色金属板块表现一骑绝尘，其间累计涨幅超过100%。

国新证券表示，地缘风险溢价仍在，中东地区潜在冲突仍在，红海危机持续，苏伊士运河通航量仍远低于正常水平。伊朗霍尔木兹海峡军演延长至2月20日，原油运输中断风险上升。近期，美国总统和俄罗斯都有提出来中国访问，大国博弈持续进行中。若近期关键事件及数据改变预期，则黄金上涨。总体来说，短期金价安全边际较高。

深夜，国际油价盘中跳水，金价、银价双双走低。[淘股吧]
截至当地时间2月17日收盘，美国WTI原油下跌0.93%，报62.17美元/桶。全球基准布伦特原油下跌1.79%，报67.42美元/桶。伦敦金下跌2.29%，报4878.57美元/盎司。伦敦银下跌4.04%，报73.36美元/盎司。
与此同时，市场机构集中获利了结，黄金ETF、白银ETF连续减仓。截至2月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1075.61吨，较前一个交易日减少1.42吨； 全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15821.93吨，较前一个交易日减少219.80吨。
消息面上，第二轮伊美间接谈判刚刚在日内瓦结束，有迹象表明美国与伊朗在核谈判中取得进展，削弱了上述商品的风险溢价。

阿汤哥新年快乐！

也祝其它关注这里的老师们马年大发！

seedance再惹版权风波：[淘股吧]


Seedance 2.0引发版权争议，相关概念股梳理

当地时间2月14日（周五），迪士尼公司正式向字节跳动发出侵权警告函，明确指控对方在训练和开发Seedance 2.0视频生成模型时，未经许可擅自使用迪士尼旗下各类版权作品，其中涵盖《星球大战》《漫威系列》等核心IP的角色素材，迪士尼方面直言此举是“虚拟的打砸抢”，指责字节跳动将高度商业化的IP视为“免费公共领域剪贴画”，并通过相关商业服务获利，最终要求字节跳动立即“停止侵权且不得再犯”，否则将采取进一步法律行动。
现将受益于版权规范化、具备核心版权资源或技术支撑的公司梳理如下

一、核心版权龙头（直接关联IP版权/版权交易）
1.中文在线（ 300364 ）：数字内容版权龙头，拥有海量网文、IP资源，布局AI+版权运营模式，Seedance 2.0引发的版权争议，有望推动其正版IP授权需求提升。
2.视觉中国（ 000681 ）：国内最大视觉版权交易平台，核心业务涵盖图片、视频等视觉内容正版化，同时加快AI赋能主业，与百度、快手等合作共建基于版权合规数据的行业大模型。
3.掌阅科技（ 603533 ）：数字阅读+版权分发核心标的，与抖音系公司业务绑定深厚（抖音旗下子公司持有其5.98%股份），布局AI内容生产。

二、版权保护技术（确权/存证/监测，适配AI版权场景）
1.拓尔思（ 300229 ）：具备内容检索、版权监测核心技术，可实现对侵权内容的精准识别，适配AI生成内容（如Seedance生成短片）的版权监测需求。
2.开普云（ 688228 ）：聚焦数字内容安全与版权保护技术，可为AI生成内容提供版权确权、合规监测服务。
3.数字认证（ 300579 ）：以电子认证、版权存证为核心业务，可通过区块链等技术实现版权确权，解决AI生成内容的版权归属难题。
4.安妮股份（ 002235 ）：版权技术+区块链存证龙头，拥有“版全家”版权服务平台，可提供版权确权、维权一站式服务。

三、影视IP版权（关联传统影视IP，受益于版权维权）
1.华策影视（ 300133 ）：国内影视制作龙头，拥有丰富的影视IP储备，具备IP创作、运营及维权能力。
2.光线传媒（ 300251 ）：影视IP储备丰富，涵盖动画、真人影视等领域，同时涉足AI在影视制作中的应用。
3.读客文化（ 301025 ）：核心业务为图书IP运营，储备400+优质IP，可延伸至影视、短剧等领域。

四、出版传媒类版权（版权资源丰富，侧重合规运营）
1.人民网（ 603000 ）：权威媒体背景，聚焦版权监测与保护，受益于版权保护相关政策支持，同时涉足数字内容版权运营。
2.中国科传（ 601858 ）：科技图书、期刊版权龙头，拥有海量专业版权资源，布局数字出版与版权运营。
3.新华网（ 603888 ）：具备版权监测、数字内容运营能力，依托新华智云开展版权相关业务，受益于版权规范化趋势。

今晚花了近两个小时看完了马斯克那场三个小时重磅访谈的解析版，全面把他的核心意思再次了解了一遍，下面是我对老马核心内容的理解：[淘股吧]
1、他认为在AI竞赛中中国会跑赢美国，根本原因在于中国每年电力输出是美国三倍，而AI的高速发展导致每6个月对用电需求翻一倍，而全球电力增长每年才3-4%，增速远远无法匹配需求，变压器产能每年才增加10%，而美国的体制导致电力系统各自为政，要想赶上中国速度根本不可能，10年无法改变现状，尤其是特高压直流输电，是中国的独门绝技。仅从这一点，便可以预见胜负。因为AI的竞赛，比的不是谁能跑多快，而是谁能跑多久。再先进的芯片，没有电只是一堆硅片。
2、如何解决？既然地面上暂时找不到解决办法，眼光就向上看，太阳能是无尽的能源，所以他要搞太空光伏，这是他找到的解决AI电力需求的终极办法----------看到这里终于理解了马斯克为何看不上核电，不是核电不能解决问题，而是美国的体制无法搞掂，别说建设一个大型核电站，光是建设一条跨州的高压输电线路，在各个州的审批上就要耗时几年，马斯克对体制丧失信心，这也是他一再羡慕中国的原因，在中国，超大型水电站、三代核电站、风电光伏都在蓬勃发展，而美国30年间只在佐治亚州搞了一个三代核电站AP1000项目。而马斯克正在搞的100GW太空光伏计划，发电量将等于10个大型核电站总和。为了实现太空光伏计划，就必须高速、密集的发射，所以马斯克十几年前开始搞可回收火箭和星舰。我感觉，马斯克的全链条规划其实早就想好了，只是现在才全盘告诉世界。
3、有了电还不行，还需要变压器，以英伟达为例，GB200 机架用 48V/50V 直流供电，板级 12V，芯片核心仅 0.65–0.9V，无论是目前的50V方案，还是中期的800V高压直流HVDC方案，还是远期的2500V超高压方案，全部都离不开高中低各类变压器，尤其是芯片核心，允许的电流波动在0.01V～0.03V之间，电压过低直接死机、系统崩溃、数据损毁，而电压过高直接以毫秒级速度变成焦炭。而外围头部大厂的供货周期，已经从几个月延长到2年，完全无法满足需求。马斯克的意思就是AI的瓶颈在电力，电力的瓶颈在变压器。
4、AGI通用人工智能，已经开始取代人的部分工作，老马认为目前可以取代一半，如果你的工作只是简单的数据搬运和初级加工，你可以做好转行的准备了。
5、机器人将来会把商品价格大幅降低，未来的政府会从机器人创造的收益中获取巨额财富，共产主义的目标可能通过机器人来实现：人人按需分配。这一点我还是没有完全理解。比如之前发生的robotaxi无人驾驶出租车，曾引发出租车司机群体的一些躁动，有一个解决方案是出租车司机可以参股投资robotaxi来获取收入。那将来是不是也要拿钱出来投资机器人来获取收入呢？总不能人人都白嫖吧？
6、人的寿命，可以通过基因技术来改变，而AI加速了这个改变的进程。乔布斯的癌症如果晚发病十几年，他可能就不会死了。

大概就是这些。

“美联储最青睐的通胀指标”出炉，金银大涨[淘股吧]
2月20日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）发布的数据显示，美国2025年12月PCE物价指数同比增长2.9%，前值为2.8%；2025年12月PCE物价指数环比增长0.4%，高于预期的0.3%，前值为0.2%。
美国2025年12月核心PCE物价指数同比增长3.0%，高于预期的2.9%，前值为增长2.8%；美国2025年12月核心PCE物价指数环比增长0.4%，亦高于预期的0.3%，前值为增长0.2%。
与此同时，BEA还披露了美国国内生产总值（GDP）数据，其中，美国2025年四季度实际GDP年化季环比初值为1.4%，低于预估的3.0%，前值为4.4%。美国2025年全年GDP增长2.2%，低于2024年的2.8%。
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，周五的GDP报告“有些令人失望”。
值得一提的是，在报告发布前，特朗普在社交媒体上发帖称：“政府停摆至少使美国GDP下降了两个百分点。这就是为什么他们（民主党人）要再次以小规模的方式停摆。不要再停摆了！还要降低利率。‘太晚先生’鲍威尔是最糟糕的！”
受最新发布的经济数据影响，交易员认为美联储或将等到今年7月才会降息。
商品方面，今日凌晨，金银价格大涨。截至收盘，伦敦银现货价格暴涨8.19%，纽约期银主力合约暴涨近9%。伦敦金现货价格和纽约期金主力合约涨逾2%。

昨夜裁决落地，细看美国股市的反应，及其背后逻辑：[淘股吧]

北京时间23:00，美国最高法院以6比3的裁决结果驳回特朗普的全球关税，这项裁决颠覆了特朗普在全球谈判桌上所倚仗的筹码。
市场闻讯而动，美国股市、黄金随即上涨，而美元、美国国债随即跳水。
3个小时后，特朗普在白宫举行了一场充满挑衅和愤怒的新闻发布会。作为回应，特朗普宣布依据1974年《贸易法》第122条，将实施为期150天的10%全球关税，此举使他成为首位援引《1974贸易法案》第122条的总统。该条款规定，总统可为解决“根本性的国际收支问题”而在最长150天内、对任意国家征收最高15%的关税。特朗普还表示，还将启动多项《301条款》不公平贸易行为调查。
第一，市场当时的反应出乎人们的预料，股市上涨，债券收益率回落。原因很简单，投资者原本担心更激进关税（特朗普原本可以宣布15%），结果只来了10%（低于最坏情形），这属于典型的“坏消息落地但没那么坏”。但昨天的走势很难形成趋势，因为增加了“不确定性”。未来关税政策会更慢、更复杂、不确定性更高，但也更难突然极端化。
第二，接下来争议的焦点是“是否会退税”（涉及1750亿美元，这是一个隐性的财政炸弹），下级法院可能需要数月时间才能解决这个问题。如果美国财政部被迫退还关税，那么由于这些关税收入此前帮助资助了财政刺激，财政部的债券发行量可能需要大幅增加。特朗普表示尚不确定是否会退税及具体时间，并称该事项可能需要数年诉讼才能解决。
第三，没人敢确定这到底算利好还是新风险，新关税工具只能用150天（一个倒计时工具），企业根本没法做长期决策。这意味着政府必须在五个月内，找到新的长期法律依据，完成调查，重新设计关税结构。先搭临时桥，一边过河一边修永久桥。
第四，市场对美联储的降息预期还将重新定价。达拉斯联储主席洛根表示，最高法院裁决后关税体系的运作存在不确定性，尤其在无效关税可能引发的价格上涨压力尚未明朗。我们将密切关注事态发展，但我对具体走向尚无定论。
市场低估了这件事的“长期扰动”，虽说这不是贸易战升级（不是关税被否，而是“这个关税的法律路径被否”），但贸易战进入更成熟阶段（要走法律程序、要有调查依据、需要时间）——从闪电战进入“持久战、法律战”。长期而言，通胀预期略偏上，全球市场波动上升。

2月20日，港股迎来马年首个交易日。截至收盘，恒生指数报26643.69，跌0.98%，恒生科技指数报5222.75，跌2.70%。尽管大盘走弱，但人工智能与机器人概念股集体逆市大涨，多只个股再创历史新高，表现亮眼。[淘股吧]

MiniMax、智谱大涨，股价创新高

2月20日，港股开盘后，AI与机器人概念股全线爆发。机器人概念股中，越疆盘中一度涨超24%，截至收盘涨21.40%；首程控股涨11.90%，速腾聚创涨9.24%，禾赛-W涨7.93%，优必选、三花智控分别上涨4.71%、5.57%。

AI大模型股中，海致科技集团大涨28.42%，最高价达157港元，续创上市以来新高；MiniMax盘中也一度触达980港元历史高点，最终收涨14.52%；智谱大涨42.72%，收盘价725港元，总市值3232.36亿港元，同样创下新高。

受马年春晚带动，人工智能与机器人吸引了众多目光，并在节后对相关板块形成了较强的催化作用，多只个股已在港股首个交易日实现较大幅度上涨，市场也普遍关注人工智能与机器人板块在马年的行情将如何继续演绎。

市场关注AI与机器人板块马年行情如何演绎

东吴证券机械研究团队发布观点表示，机器人核心能力进步，是机器人在央视春晚再度“出圈”的关键，也是机器人能够真正从实验室走向工厂的关键。2021年—2025年，机器人产业链已完成从0到1的发展。展望2026年，特斯拉、国内头部企业将同时开启大规模量产，开启机器人从1到10的新篇章。在投资上，建议关注真正具备量产能力、以及进链的头部标的。

浙商证券同样判断机器人板块进入从1到10演绎阶段，特斯拉机器人链上半年落地定点与供应链进行产能准备，下半年开始逐渐进入量产阶段，国内机器人本体跟进，国内外本体供应链共振，预计真正的供应链有望展开持续性行情，非核心圈边缘性标的也有阶段性机会。

国金证券指出，随着以特斯拉为首的本体厂商产品定型并迈向大规模量产，其供应链正从多元探索进入“收敛”阶段。预计每个环节最终将选定2-3家主力供应商。这为具备技术、成本、交付能力的确定性供应商带来了巨大的份额提升和成长机遇。与特斯拉链并行的是国产机器人的快速产业化。2025年国产人形机器人订单已超2万台，金额超30亿元。以智元、宇树、优必选、乐聚为代表的头部本体企业规划在2026-2027年实现数千台到数万台的量产跨越。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从投资的角度来看，机器人预计有三年左右的比较好的投资机会，2025年相当于是炒概念的阶段，2026年进入到炒订单的阶段，2027年进入到炒业绩的阶段。在2025年，那些宣布要做机器人相关业务的零部件公司都大涨，但是大家无法分辨哪家公司最终会获得大厂订单；到2026年，就要逐步来看哪家能拿到大厂的订单，比如进入特斯拉机器人产业链、进入宇树机器人产业链等等，有可能就会聚焦订单炒作；到2027年就要进入到业绩兑现阶段，看最终能不能释放出业绩。

当地时间周四，最新公布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数为20.6万，显著低于市场预期，这或暗示美国劳动力市场基本面有所改善，投资者因此看淡美联储今年多次降息的前景。此外，美国商务部同一天发布的数据显示，美国2025年商品贸易逆差金额达到创纪录的12409亿美元，较前一年增长2.1%。这些数据均打击了投资者的风险偏好，科技、金融以及非必需消费品等类别股票普遍下跌，美国三大股指周四集体收跌。截至收盘，道指下跌0.54%，标普500指数下跌0.28%，纳指下跌0.31%。[淘股吧]


沃尔玛财报业绩指引疲软
年度营收首度被亚马逊超越

公司方面，美国零售巨头沃尔玛在周四盘前发布了截止到今年1月末的2026财年第四季度财报。报告显示，公司当季营收高于华尔街预期，但鉴于美国经济前景面临诸多不确定性，公司预计消费者支出将受到打压，其给出的2027财年每股收益指引低于分析师预期，沃尔玛股价周四收跌1.38%。另外值得注意的是，沃尔玛在刚刚收官财年的全年总营收为7159亿美元，略低于美国电商巨头亚马逊7169亿美元的全年营收，这是沃尔玛首次在年度营收方面被亚马逊超越。有分析指出，亚马逊大幅增加对AI技术的投资，除去电商这一核心业务的收入，云计算和广告业务扩大推动了销售额增长。


19日欧洲三大股指集体收跌

欧洲方面，投资者周四聚焦多家大型公司最新发布财报。空中客车公司周四盘前发布的2025财年第四季度财报整体符合市场预期，但其2026财年全年飞机交付量业绩指引为约870架，低于分析师预期，公司称发动机供应瓶颈限制了飞机生产和交付。受此影响，空客股价周四大跌6.75%，还引发欧股多个制造企业股价下跌。此外，银行、汽车等板块也整体表现不佳，欧洲三大股指周四集体收跌。截至收盘，英国股市跌0.55%，法国股市跌0.36%，德国股市跌0.93%。


19日国际油价上涨

原油期货方面，美国总统特朗普周四称，伊朗必须与美国达成“有意义的协议”，否则将会发生糟糕的事情。这一表态引发投资者对中东地区紧张局势进一步升级的担忧。同一天，美国能源信息局的数据显示，上周美国商业原油库存环比意外大幅减少901.4万桶，降幅远超预期。以上因素或造成全球原油供应短期趋紧，国际油价周四上涨。截至收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格收于每桶66.43美元，涨幅为1.9%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶71.66美元，涨幅为1.86%。


19日国际金价下跌
银价微涨

贵金属市场方面，市场进一步看空美联储今年的降息前景，加之美元指数上涨，均令国际金价承压，金价周四下跌。截至收盘，纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司4997.40美元，下跌0.24%。另一方面，部分投资者继续看好绿色工业和AI技术发展对白银需求的提振，国际白银期价周四延续涨势。截至收盘，纽约商品交易所3月交割的白银期价报每盎司77.634美元，微涨0.05%。