0213：蛇年尾贴，今天为何会跌？

刚在印度 AI 峰会上经历了最尴尬的一幕，Google CEO Sundar Pichai 转头就在今天凌晨官宣了最新模型 Gemini 3.1 Pro。

我国科学家近日在光通信和6G领域取得突破性进展，在国际上率先实现光纤通信和无线通信系统间的跨网络融合，自主研发的“光纤—无线一体化融合通信系统”的数据传输速率刷新纪录，并为6G通信打造了一位“全能选手”。该成果2月19日凌晨在线发表于《自然》。
AI数据中心算力提升和下一代无线通信网络6G的蓬勃发展，要求在多样化场景满足信号的高速、低时延传输。然而，光纤通信与无线通信在信号架构与硬件约束上存在“带宽鸿沟”。
为此，北京大学联合鹏城实验室、上海科技大学、国家信息光电子创新中心等研发团队，创出“光纤—无线一体化融合通信”概念，并采用集成光学方案，成功研制出250GHz（千兆赫兹）以上超宽带集成光子器件。在此基础上开发出的新系统实现了光纤通信单通道512Gbps（千兆比特每秒）信号传输、无线通信单通道400Gbps信号传输。
这套系统牛在哪？一块芯片搞定海量数据！
别看核心部件只是一块小小的集成芯片，它却是个“带宽怪兽”——带宽超过250GHz。什么概念？相当于把一条乡间小道直接爆改成了超百米宽的多车道超级高速。

基于这块芯片，团队一口气刷新了三项世界纪录：
调制器带宽突破250GHz；
一根光纤里，1秒能传512Gbit数据；
无线传输，1秒也能飙到400Gbit。
这项突破不仅在于“快”，更在于“自主”。所有关键技术均基于全国产集成光学平台，绕开了对国外先进微电子制程的依赖，为我国在半导体领域实现“换道超车”提供了全新路径。
此外，团队还给系统装上了“AI大脑”。传统算法遇到复杂干扰容易“水土不服”，而新的神经网络算法能让信号在有线、无线间切换时都稳稳当当。
“新系统破解‘带宽鸿沟’，数据传输速率刷新目前已知的新纪录。”论文通讯作者、北京大学电子学院副院长王兴军说，这一系统可支持光纤通信和无线通信双模式传输，显著提升了抗干扰能力。团队还模拟了6G大规模用户接入场景，实现86个信道的多路实时8K视频接入演示，传输带宽较目前5G标准提升10倍以上。
《自然》审稿人认为，这项工作“对融合光学和太赫兹通信系统的进步作出重要贡献”。
王兴军表示，新系统在6G基站、无线数据中心等场景中极具应用潜力，有望为下一代超宽带高速光纤—无线一体化融合通信奠定研究基础。
王兴军还透露，下一步，团队的目标是把整套系统“单片集成”到一块芯片上。未来，一个指甲盖大小的模组，或许就能撑起一座6G基站的全部收发任务。

传言会在春节期间发布的DeepSeek V4，还没现身。
2026年1月初，外媒援引了两名直接了解Deepseek发布计划的知情人士消息，称DeepSeek计划在春节期间推出其下一代旗舰模型V4。
一石激起千层浪，2025年春节前夕，DeepSeek曾发布了震撼全球的 R1 模型，导致美股AI板块剧烈波动，也树立了中国开源模型以性能逼近全球顶尖闭源模型，效率和性价比超越闭源模型的信心。
在爆料传出前后，DeepSeek团队密集发表了两篇由创始人梁文锋署名的重磅论文，被业内视为V4发布的“预演”：1月1日发布的mHC（流形约束超连接），解决了模型越大训练越容易崩溃的稳定性难题 ；1月12日联合北大发布的Engram（条件记忆），让模型面对熟悉知识时直接查表调用，把算力留给真正需要深度推理的复杂任务 ，同时实现计算与内存解耦。
这些迹象更让开发者和分析师坚信，DeepSeek已经完成了V4的技术储备。野村证券甚至在2月10日的报告中，提前预告DeepSeek将于2月中旬发布V4，指出V4的重点不在于参数竞赛，而在于通过Engram和mHC技术打破芯片和显存瓶颈。
开发者在DeepSeek的FlashMLA开源推理库中发现了一个代号为“MODEL1”的代码标识。它的架构参数与目前的 V3 有显著差异。这被技术圈解读为V4正在进行最后的工程部署测试。
技术社区流传着一句笑谈，整个中国AI圈都在紧锣密鼓地准备“V4陪你过春节”。


01
DeepSeek V4何时来？然而截至发稿，DeepSeek V4还是没有正式发布。但是在2月11日，有用户发现，DeepSeek的App版本号更新为1.7.4，离线状态下可调用的知识库截止时间为2025年5月，更值得注意的是，模型的上下文窗口从128K提升至1M（100 万 Tokens），尽管上下文翻了8倍，但首字生成速度反而有所提升，体验非常丝滑。
同时，模型的表达风格发生了明显的变化，大量用户吐槽回复变得“爹味”或“冷淡”，失去了V3版本那种灵动、幽默的对话感。
从社交媒体来看，大部分人认为这就是V4的“抢先体验版”或“性能阉割版”，提前灰度测试，再发布完整版。
有开发者猜测，DeepSeek这次灰度测试的其实有两个大小不同的版本。小版本参数量200B左右，大版本参数量达到1.4T。而大参数量的版本，性能应该是对标Claude Opus4.6的。

而且，从目前放出的版本来看，依然没有“多模态”。DeepSeek还是在继续坚持纯语言路线。
但是，接近DeepSeek的人士透露，“这不是V4，就是一个小版本更新。”
2025年春节开始，DeepSeek一直处于聚光灯下，但是却低调地可怕。DeepSeek的公众号自2025年1月20日更新R1之后，一共发布了10篇文章，篇篇10w+，置顶的是《DeepSeek-V3.1发布，迈向Agent时代的第一步》。只有模型版本的更新会发布官方公众号，而重要论文、开源成果等，仅发布arXiv和官方代码仓库。
全年几乎没有任何高管公开对外发出除了技术分享之外的声音。
所以，这次万众瞩目的DeepSeekV4春节发布，成了一场“全民猜猜看”游戏，官方一直没有任何回应。

02 V4魅影之下，没人敢松懈国产芯片及大模型基础设施厂商，是DeepSeek新版本发布前最积极的“猜猜看”参与者之一。能否在V4发布的第一时间提供完整适配支持，已成为检验厂商技术实力与服务响应速度的试金石，也直接决定了能否抢占流量红利的第一波红利窗口期。
各个厂商的人互相打听DeepSeekV4发布的时间，但是所有人都没有确切消息。
一家国产芯片厂商的工程师说：“DS这个没人知道确切时间，都在等着它降临。”
“DeepSeek给到的信息太少了，但是就是有预警，我们都得带着电脑回家。”另外一家芯片厂商同样表示在时刻准备着DS的发布。
还有传言表示，DeepSeekV4会在大年三十或大年初一直接“炸场”。
全行业都在S级预警中，准备在春节期间，做Day0（24小时之内）窗口期适配。

03 激战的国产大模型与DeepSeek静悄悄相对应的是，整个大模型行业，早已经卷了起来。
从Kimi K2.5于1月27日发布 ，选择的时机很好，正值个人Agent开源框架OpenClaw大火。这个由Peter Steinberger打造的本地自托管AI助手项目，两周内在GitHub突破15万Stars，而K2.5的特性恰好与之高度契合。
K2.5具有原生多模态视觉编码能力，以及可自主调度多达100个子智能体、并行处理1500个步骤的Agent集群（Agent Swarm），近两周后便以1.16万亿token的周调用量登上了OpenRouter总榜榜首，超过Gemini 3 Flash和Claude Sonnet 4.5。
随后，开源社区中，一个神秘的Pony Alpha模型于2月初以“匿名模型”的方式出现在OpenRouter，主打编码、推理和智能体工作流优化 ，可以执行长程Agent任务和复杂系统工程，总参数744B、激活参数仅40B，首次集成DeepSeek Sparse Attention大幅降低部署成本 ，2月11日被智谱官方确认就是GLM-5 ，智谱官方也特别强调，GLM-5的模型体感可以对齐Opus4.5。
随着GLM-5的官宣，智谱港股近四日累计涨幅超110% ，仅2月12日当天就一度涨超41%，收盘涨28.68%，总市值达1792亿港元。
智谱在上线GLM-5的同时，也宣布GLM Coding Plan套餐涨价30%起，被长江证券解读为国产大模型从“烧钱拓客”阶段正式进入需求驱动时代。
就在同一天，MiniMax悄悄上线M2.5，激活参数量仅10B，每秒输出100 token的情况下连续工作一小时仅需1美元，官方称具备了“像架构师一样思考和构建”的能力，期待能够加速全面Agent时代的到来。股价在过去五个交易日累计上涨约35%。同样也在模型官宣稿件中提到，综合来看，M2.5与Opus4.5表现相当。
Openclaw的火爆是一个偶然也是一个必然，AI创业者Jayden提到：“行业太需要一个for个人的、开源的Agent框架，不是Openclaw也会是别的。”
这个纯靠技能、记忆与API协议持续工作的“无头智能体”从概念走向可用，从需求侧倒逼了大模型的能力演进方向：Agent的自主规划、多步工具调用、长期上下文记忆特性，再加上7×24小时常驻运行的需求，让Token消耗从传统问答式的零散消耗，变成规模化、持续性的巨量消耗直接将模型竞争的核心维度推向了“Agentic工具编排能力、长程任务规划、持久化记忆与超长上下文处理”这一新范式。
在这一范式下，ClaudeOpus4.6的能力是行业公认的天花板。从各方猜测来看，对DeepSeekV4的期待，也是能够追赶或者拉平Opus4.6的能力，同时性价比更高。
在DeepSeekV4之前，各家模型厂商，已经开始抢占这个赛道。
“很关键的一点，传闻DeepSeek V4很强，所以晚发不如早发，撞车等于白发。所以大家现在的策略就是‘抢跑’，趁着超级头部还没扔‘核弹’之前，先把自己的牌打出去。一旦DS V4发布且效果炸裂，舆论关注度会被瞬间吸干，那时候再发模型就真的‘发了个寂寞’了。”一位大模型算法工程师说。
“太累了，即使不在公司，也得带着电脑。但是没办法，现在也是一个范式的升级期，如果不证明自己跟上了步伐，后果很可怕。”
开源社区也有各种争论，国产模型的使用体感还是和Opus4.6差太多。但是，2026年上市的大模型公司智谱AI和Minimax，市值都已经冲击2000亿港元大关。
“Agentic（智能体化） 是预训练和RL+PostTrain（后训练强化学）之后第三个模型比较大的范式。而我们在这里面又看到了开源模型的SOTA，资本市场认可的主要是这个逻辑。”一名券商首席分析师指出。
置顶的DeepSeek文章，突出的也是“Agentic”。DeepSeekR1引发上一波热潮，也是大模型上一个范式进化之时。
国产大模型激战背后，DeepSeek给到的压力只是一方面，另外一条更重要的暗线是，在范式转换之时，没有一家大模型厂商“敢掉队”，保持在牌桌上至关重要。
最后，还有一个问题，不按常理出牌的Deepseek，真的会陪我们过春节吗？

有心了

2月19日，现货白银日内大涨逾5%，现报77.25美元/盎司。现货黄金日内上涨2%，现报4975.13美元/盎司。

2月19日，道指涨0.16%，纳指涨0.23%，标普500指数涨0.24%。英伟达涨近2%，与Meta达成大规模芯片供应协议。Moderna涨超6%，公司宣布美国FDA将启动对其在研季节性流感疫苗申报的审查。

春晚爆火机器人供应链全拆解


不知从何时起，看机器人在春晚舞台上表演节目，成了除夕夜的一项新传统。从最初的机器狗，到如今越来越灵活的人形机器人，春晚舞台不仅是大众娱乐的焦点，也意外地成为了中国机器人产业发展的年度检阅场。2026年的舞台上，魔法原子、银河通用、宇树科技和松延动力四家公司的产品各有才艺展示。有报道，每家公司为此投入了约1亿元的“出场费”。
天价门票的背后，是整个产业对“被看见”的渴望。根据IDC的数据，2025年全球人形机器人出货量已接近1.8万台，同比增长508%，市场正进入规模化元年。在这个时间点上，春晚的亮相无疑是一次成本高昂但回报也可能巨大的“国家级路演”。然而，当聚光灯熄灭，舞蹈动作被淡忘，真正决定这些机器人能走多远的，是它们身体里的每一颗芯片、每一个减速器、每一台电机。
这次，我们将深入这四款机器人的内部，详细拆解其背后的供应链体系，并试图回答一个问题：透过这场春晚，我们能看到中国机器人产业的哪些真实图景？

01魔法原子MagicBot Z1春晚节目：歌曲《智造未来》
魔法原子由扫地机器人公司追觅科技孵化并独立运营，于2024年底完成1.5亿元天使轮融资，2025年5月再获数亿元战略投资。追觅在消费电子领域积累的硬件研发和供应链管理经验，直接影响了魔法原子的供应链策略——在核心部件上倾向于自研或深度绑定国产供应商。
在核心零部件的选择上，其春晚亮相的型号MagicBot Z1的计算单元主控芯片选择了国产SoC厂商全志科技。驱动与控制层面，魔法原子与功率半导体厂商芯联集成合作开发高集成电驱控芯片，芯联资本也参与了其融资，形成了资本和技术上的双重绑定。在成本占比最高的传动与执行件上，其关节中的谐波减速器来自国产龙头绿的谐波。伺服电机系统根据关节不同而配置各异：据行业分析，其灵巧手等微型关节可能采用鸣志电器的空心杯电机，躯干大关节则可能引入汇川技术的伺服系统。至于感知与结构件，其电子皮肤形态的柔性压力传感器来自汉威科技的子公司苏州能斯达。

02银河通用Galbot G1春晚节目：贺岁微电影《我最难忘的今宵》
银河通用成立不足三年，已完成多轮融资，累计金额超过50亿元人民币（约8亿美元），最新估值约210亿元（超30亿美元），是具身智能领域估值最高的独角兽之一。其投资方阵容包括美团、宁德时代、中国移动链长基金、中金资本等。公司已完成股份制改造，被外界解读为正在准备上市。银河通用的供应链选择完全围绕构建AI能力展开，自身聚焦于AI算法，而将硬件、能源、感知等环节交给各领域的成熟合作伙伴。
在其最核心的计算单元上，其春晚亮相的轮式双臂机器人Galbot G1搭载了英伟达的AGX Orin芯片，其64GB版本算力可达275 TOPS 。这与其对大模型算力的高度依赖直接相关。传动与执行部件方面，据行业分析，其谐波减速器由绿的谐波供应，双方可能共建了寿命测试实验室。驱动控制单元和关节电机则可能选用了雷赛智能和兆威机电的方案。银河通用的感知系统堪称其“生态战略”的集中体现，据行业分析，其可能集成了多家AI上市公司的成熟技术：视觉感知采用商汤科技的方案，激光雷达来自速腾聚创，语音交互引入了科大讯飞的技术。在能源系统方面，它获得了电池巨头宁德时代的战略投资，并可能由后者提供定制化的能源解决方案。

03宇树科技Unitree H1春晚节目：武术《武BOT》
宇树科技是四家中商业化进展最快的一家。根据公司披露，其2025年人形机器人实际出货量超5500台。春晚等公开亮相显著提升了其品牌关注度和产品销量。公司已于2025年7月启动IPO辅导，但后续进展存在不确定性。宇树的供应链策略体现了多元化配置的思路，通过分散供应商与保持部分自研，来平衡性能、成本与供应链安全。
宇树的计算单元方案是四家中最灵活的，它既提供搭载英特尔Core i7处理器的版本，也为AI开发者提供了搭载英伟达Jetson Orin NX的选项，同时在底层核心控制单元还采用了国产厂商全志科技的芯片方案。在其引以为傲的传动与执行部件上，宇树以自研高扭矩关节电机闻名，同时也与卧龙电驱等电机厂商合作。值得注意的是，其四足机器人B系列的电机独家供应商为江特电机的子公司米格电机。减速器方面，除了采购绿的谐波的谐波减速器，据行业分析，它还是中大力德行星减速器的重要客户。在感知系统上，宇树的传感器配置整合了多家国产供应商，并保持了自研能力：其激光雷达供应商包括速腾聚创，但同时公司也拥有自研的4D激光雷达L1和L2系列；此外，其力觉、触觉传感器和IMU（惯性测量单元）则来自汉威科技，3D视觉传感器则引入了奥比中光的方案。能源与结构件方面，它采用了蔚蓝锂芯的18650圆柱锂电池电芯，BMS（电池管理系统）为自研，并使用了金发科技提供的轻量化改性塑料作为机身外壳。

04松延动力 "小布米"春晚节目：小品《奶奶的最爱》
松延动力主攻消费级市场，其"小布米"机器人售价不到万元，是四家中唯一面向C端消费者的产品。公司在2025年10月完成近3亿元Pre-B轮融资，由方广资本领投。其供应链围绕成本控制进行垂直整合。为了将成本控制到极限，"小布米"的计算单元采用了国产厂商瑞芯微的SoC RK3588，提供约6 TOPS的端侧AI算力，同时接入京东Joy Inside等云端大模型，以弥补端侧算力的不足 。
而从控制、传动到执行部件，则是松延动力成本控制的核心秘密。根据其创始人披露，为了实现极致的成本，其核心零部件自研比例较高，并在供应链端进行了深度垂直整合，直接采购最上游的芯片和原材料，在自己的工厂里完成从设计、生产到组装的全过程。

05供应链横向对比与趋势
将四家公司的供应链并排来看，有几个值得关注的现象。
绿的谐波是最大的公约数。
四家中至少三家采用了绿的谐波的谐波减速器，它是这条产业链中确定性最高的供应商。根据国家统计局数据，受益于国内工业机器人市场回暖（2025年产量同比增长28%）和人形机器人等新兴需求的拉动，绿的谐波的业务持续增长。近期，绿的谐波还与敏实集团联手布局北美市场，试图将其在人形机器人核心部件领域的优势向海外延伸。
芯片方案分化明显。
银河通用选择英伟达，看重的是算力和开发生态；宇树科技同时提供英特尔、英伟达和全志科技三种方案，走的是灵活适配路线；魔法原子选择全志科技，倾向于供应链自主可控；松延动力选择瑞芯微，核心考量是成本。四家公司在芯片上的不同选择，本质上反映了它们对产品定位和目标市场的不同判断。
自研与开放两种路线并行。
松延动力和魔法原子倾向于垂直整合，将核心部件的研发制造掌握在自己手中。这种模式的好处是成本可控、迭代速度快，但前期投入大，研发风险高。银河通用和宇树科技则更依赖外部供应链的专业分工，自身聚焦于算法或运动控制。这种模式资产较轻、起步快，但在产业成熟后可能面临利润空间被挤压的问题。目前两种模式各有成功案例，也各有隐忧，产业尚未收敛到一条统一的路径上。
值得一提的是，当前人形机器人产业仍面临一些共性挑战。据行业数据，主流具身机器人的连续作业续航仅约2-4小时，难以适配工业、物流等24小时作业需求。场景适配难和投资回报周期长，仍然是商业化落地的主要瓶颈。这些问题的解决，最终都要落到供应链上——更高能量密度的电池、更高效的电机、更低功耗的芯片，每一项突破都需要供应商和机器人公司的共同推进。

06结语
春晚的舞台终将落幕，但其背后所揭示的产业图景却刚刚展开。从这四家公司的供应链选择中，我们既能看到国产零部件的崛起，也能看到在高端芯片等环节依然存在的差距；既能看到垂直整合的雄心，也能看到开放生态的务实。这些不同的路径选择，没有绝对的对错，它们共同构成了中国人形机器人产业在爆发前夜的真实面貌。
最终，决定胜负的，不是一次春晚的亮相，而是在真实场景中解决问题的能力，是在成本、性能和可靠性之间找到最佳平衡点的能力。这场关于机器人的真正“大秀”，其实发生在工厂、仓库、实验室和千家万户里，而它的剧本，正在由供应链上的每一个参与者共同书写。

深夜，国际油价盘中跳水，金价、银价双双走低。
截至当地时间2月17日收盘，美国WTI原油下跌0.93%，报62.17美元/桶。全球基准布伦特原油下跌1.79%，报67.42美元/桶。伦敦金下跌2.29%，报4878.57美元/盎司。伦敦银下跌4.04%，报73.36美元/盎司。
与此同时，市场机构集中获利了结，黄金ETF、白银ETF连续减仓。截至2月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1075.61吨，较前一个交易日减少1.42吨； 全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15821.93吨，较前一个交易日减少219.80吨。
消息面上，第二轮伊美间接谈判刚刚在日内瓦结束，有迹象表明美国与伊朗在核谈判中取得进展，削弱了上述商品的风险溢价。

外围继续震荡——盘中像危机，收盘像没事。

一觉醒来，看起来像是无事发生，但市场情绪紧绷到了极点：
- 美国股市微幅上涨，道琼斯指数涨0.07%，标普500指数涨0.10，纳斯达克指数涨0.14%——但软件股持续遭受重创，而大型股则实现了上涨。
- 金价下跌2%，并跌破4900美元；银价相继跌破76、75、74水平。
- 比特币一度跌至66000美元；
- 美元指数先涨后跌，出现一根长长的上影线；
- 油价下跌2%，因伊朗谈判取得进展。
最终美股无恙，全球市场看起来一切安好。
但盘中的走势惊心动魄，纳斯达克指数一度跌1%，标普500指数也一度跌破100日移动均线——跌势眼看将放大——转折发生在北京时间23:00，黄金、白银、美股、比特币皆从这一刻反弹。
同一时段，只有一条影响市场的新闻——芝加哥联储主席古尔斯比在 CNBC 表示，若能证明通胀正在向2%目标回落的轨道上，今年或降息多次。
这又是一次联储官员在关键时刻，出现在CNBC上（受众面向专业投资者），向市场妥协的案例。从播出的画面看，这又是一次紧急连线，古尔斯比身后还是一块带有芝加哥联储logo的背景板，电视荧幕上还在实时播放市场走势。古尔斯比发出了美联储今年以来最激进的信号“或降息多次”。虽然有前提，但“或降息多次”的表述，明显比市场预期的“降息两次”感观上要多。
时间也选择的非常好，很多美国机构的日内风险模型，会在北京时间23:00重新校准。
之后，旧金山联储主席戴利也针对近期市场的对AI的担忧发表了讲话。戴利表示，尽管目前尚无太多迹象表明人工智能正在从根本上改变美国经济，对新技术将产生影响的征兆保持开放态度（言外之意是，AI还没有改变经济，别急着重估增，别触发再定价）。
美联储的言论对市场起到了安抚作用，市场也在自行修复。最近已经看到很多这种走势：盘中像要崩盘/暴涨，但收盘指数没动（像是无事发生）。