2026年生猪当前产业环境下的猪价风云

2025年可以总结来说是生猪行业深度内卷杀跌的一年，行业确实进入了新一轮惨烈的调整期。全年猪价不断探底，从三季度开始，生猪价一路跌至年末的，连往年的春节前消费旺季、腌腊等利好对猪多供强需弱猪价一度跌破11元/公斤**，远低于行业现金成本线。 全行业陷入亏损，无论是散户还是上市猪企，养殖利润都被严重挤压。 生猪产能供给严重过剩：能繁母猪存栏量长期高于3900万头的正常保有量，下半年存栏仍在4040万头左右。叠加生产效率（PSY）提升，实际猪肉供应远超需求。前三季度大型猪企出栏量同比增近30%，导致企业资金压力巨大，行业负债率攀升。企业陷入你不减产，我不减产的囚徒困境，产能去化缓慢。 | “内卷式竞争”加剧，行业竞争从单纯拼价格，升级为拼成本、拼资金、拼产业链的全方位立体博弈。 |当前生猪期货市场的交易逻辑，是弱现实”与“弱预期改善”的博弈**。基本面处于“供需宽松、产能去化缓慢”的阶段，期货价格已提前反映部分悲观预期。近月合约交易的是春节后消费淡季、供应集中释放带来的确定性压力。远月合约（如2609、2611）则在博弈下半年供应可能减少和政策引导产能去化带来的预期改善。目前生猪价格整体大幅贴水于现货，也表明市场对未来价格走势较为悲观。在需求端经济消费趋势性走弱，消费结构变化等因素影响，猪肉消费增长乏力，传统旺季的提振作用在减弱。据（2026年初）最新基 本面产能数据显示: 截至2025年12月底，官方能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于3900万头的正常保有量，去化缓慢。从去年政策就约谈引导“反内卷”，引导行业降产能、降体重、减少二次育肥，追求有序发展和稳定经营。整个行业正在倒逼出清，行业能否走出泥潭，还需观察产能去化情况，当然猪价产能去化的背景下也不缺乏政策利好和资金情绪提振的短期机会，总之在当下如果没有疫情的情况下整个生猪产业在震荡摸底是个很缓慢的过程。下面我聊聊产业链猪期当下产业去化的一些看法：1、 假如行业没有猪瘟疫情的影响，我认为2026年产能也很难去掉。也都知道现在养猪散户消失的差不多了，剩下都是有一定规模猪企育肥场和大企业。然后咱们假如A老板如果是经营不善不干的话也不会废掉猪场，因为现在都是新式猪场条件比较好，他就会租给别人。所以现在A老板即使干不下去了厂子不一定会垮掉，可能老板会换掉所以我们看到了很多猪场倒掉以后换人了产能还在，或者是跟放羊公司合作给别人带养。那么这个厂它会继续生产，所以说它的产能是很难去掉。2、 政策上一直引导大企业反内卷去产能，很多对地方来说，他们希望是规模化多一点。那我们就看到了出现这种情况，那磨损一个比较大的一个企业，在其它地方就要求带动地方规模化。在数据上明修栈道，暗度陈仓。就是政策减少产能能发补助，从数据上报的数据来说是这样的。那这些能繁母猪去哪里了？那这些能繁母猪呢以放养的模式或寄养的模或代养的模式变相转化一下。签一个协议，把这些母猪放到这个代养厂里边，有他们来养啊，表面上看这个大企业去化母猪产能了，实际上这些母猪还在。而且这些企业母猪本身它是供不应求，他的母猪也非常好卖，他怎么可能去产能呢？总得来说 ， 生猪产能去化任重而道远。如果没有大的疫情的话，这个产能可能会很难降下去这个过程可能比较慢。对于长期猪价来说也可能是个很漫长的过程反反复复震荡磨底。当然市场永远远不缺短期郑策情绪机会。