华为昇腾

上游：核心材料+基础部件

碳化硅衬底：天科合达目前没有在A股上市，关联较强的是天富能源  ，是天科的第一大股东。其次是天岳先进  ，都是提供 12 英寸衬底，支撑昇腾自研 HBM 技术。

高端覆铜板CCL：华正新材  +南亚新材  ，华正 M7N 为 950 核心供应商，南亚获昇腾认证，是国产替代核心。

基础材料：国机精工  ，金刚石散热基板，支撑 950 高密度算力场景稳定性，已批量供货。

中游：订单弹性较大，直接受益环节。

高速连接器：华丰科技  在 910C 份额超 60%，224G 产品适配 950，意华股份  为高速连接器核心供应商。

服务器电源：泰嘉股份 、欧陆通  ，算力功耗提升推动高功率电源，泰嘉通过雅达电子切入，单机价值量大增。

液冷散热：英维克  、高澜股份  、申菱环境  、川润股份  ，液冷渗透率从 10%→50%+，950 搭全液冷，英维克为液冷温控龙头。

服务器制造：拓维信息  、四川长虹  、神州数码  ，拓维为首批合作伙伴，长虹天宫服务器出货领先，神州鲲泰 AI 服务器高增。

智算中心集成：拓维信息、润建股份  、卓朗科技  ，参与华为智算中心建设，受益 2026 年全国 50% 智算中心部署目标。

下游：落地端，从硬炒软。

软通动力  ，华为最高级别技术认证，推出训推一体化平台，昇腾生态核心服务商。

润健股份，落地智算中心，提供昇腾算力租赁 + 运维服务。