智谱 这波操作把我整得有点懵。2月份新一代GLM-5模型出来，海外OpenRouter平台直接炸场，那个代号Pony Alpha的匿名模型后来被扒出来就是智谱家的，海外开发者社区直接疯了。
这一波其实就讲了一个故事：中国的大模型公司不仅能追参数，还能在全球开发者面前硬碰硬。市场突然意识到，智谱不再是那个只会刷中文测试题的选手。
智谱的风刮起来，A股那帮朋友们自然坐不住了。咱们今天不聊虚的，就盯着这张表，看看谁在实干，谁在蹭饭。
凌云光 。这家其实挺低调，要不是这波行情，很多人可能只当它是做
机器视觉的。但翻翻公告，人家是真金白银下注。IPO前就持有智谱1.02%股份，去年年底还决定以基石投资者身份再掏不超过500万美元认购。这操作很实在——我看好你，我加仓。凌云光自己的机器视觉业务，如果能跟智谱的多模态能力深度绑定，在工业检测场景里搞出点动静，那才叫真正的1+1 2。
电广传媒 。老玩家了，旗下的达晨
创投在创投圈名声很响。公开信息显示，达晨2021年初就领投了智谱，后面还多轮加注。虽然电广自己也说穿透下来持股比例不大，但架不住投得早。这属于典型的VC眼光变现，现在到了收获期，哪怕比例小，这块资产的增值对电广来说也是一笔不小的账面富贵。
这轮GLM-5爆发有个细节特别有意思。OpenRouter上线后流量激增，智谱的算力差点顶不住，最后是靠国产芯片紧急扩容才扛下来的。这说明什么？算力是这轮大模型竞赛的硬通货。
优刻得 -w。说实话，我一直在观察这家。做云服务的，以前总觉得在阿里、腾讯的阴影下很难受。但这一波优刻得赌对了。2024年跟智谱签了5年20亿的长约，提供5000多GPU机柜。这种卖铲子的生意，在大模型公司疯狂烧钱训练的时候，现金流是最稳的。而且随着GLM-5这种需要大规模推理的模型上线，优刻得的算力资源利用率还会往上走。
首都在线 。跟优刻得路径类似，但打法有点不一样。首都在线的策略是搞MaaS，把智谱的模型集成到自己平台，再打包卖给游戏、电商、教育的客户。这相当于不仅卖算力，还卖解决方案，离业务更近。这种跟智谱的深度绑定，如果能在行业端撕开口子，想象空间不小。
这块是我个人最关注的。大模型最终能不能赚钱，得看应用。
豆神教育 。这家我是又爱又恨。之前因为各种原因被ST，但自从跟智谱搭上线，成立合资公司豆神智创，整个逻辑就变了。教育场景其实特别适合大模型落地，无论是辅导、批改还是内容生成。豆神手里有数据和场景，智谱给技术和模型，这合资公司要是能把AI教育产品的付费率做起来，那才是真正的脱胎换骨。
华策影视 。影视行业的焦虑这两年大家都看在眼里。华策投智谱，还签协议联合开发影视内容生成智能体，这步棋走得挺早。我理解他们不是想用AI直接写剧本拿奖，而是想用AI做两件事：一是辅助编剧生成梗概、拆解剧本，提升前期效率；二是做审查模型，把那些政策风险提前规避掉。这都是实打实能省钱、能提效的活儿。
蓝色光标 。营销界的卷王。蓝标发布的那个Blue AI营销行业模型，底层就接了智谱的GLM。这很聪明，营销内容生成是大模型目前最容易商业化落地的场景之一。蓝标不缺客户不缺数据，缺的就是这种能大幅降低生产成本的大模型工具。如果未来真的能跑通API分成模式，那蓝标和智谱就成了一条绳上的蚂蚱。
正和生态 。这家挺冷门的，搞生态环保、水务的。但它跟智谱合作，恰恰是我觉得最有意思的一个方向。很多人觉得大模型就是聊天、写诗、生成图片。但正和生态想的是，把大模型用到水务管理、环境监测上。这属于典型的产业+AI，虽然难，一旦做成壁垒极高。这种合作往往被市场忽略，但我认为这才是AI从消费互联网走向产业互联网的必经之路。
还有些公司，合作深度没那么强，但值得留意。
比如
海天瑞声 。虽然市场老传什么借壳上市的谣言，逼得公司出面澄清。但海天是做数据训练的，智谱是做大模型的，这俩本来就是上下游。只要智谱还在迭代模型，就需要海天这样的高质量数据供应商。这种合作关系润物细无声，但很持久。
再比如
天源迪科 和
彩讯股份 。它们属于那种广撒网式的合作方，既跟
百度 、阿里玩，也跟智谱玩。这种公司在技术上比较务实，哪个模型好用就用哪个，智谱只是它们大模型池里的一个选项。好处是风险低，坏处是弹性没那么大。
看完整圈，我最大的感受是：智谱的IPO不是终点，而是一个发令枪。
枪响之后拼的是两件事。第一，算力能不能撑住。GLM-5这种级别的模型，训练和推理都是吞金兽。优刻得、首都在线这些铲子供应商，接下来的技术运维能力会面临大考。第二，应用能不能跑通。豆神教育、华策影视、蓝色光标这些，如果半年后还拿不出像样的
AI应用或数据来证明商业闭环，市场那根敏感的神经马上就会绷紧——毕竟讲了两年的AI故事，该到验真身的时候了。
大模型这场戏，现在顶多算是刚拉开序幕。
股散打
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