恩捷股份

恩捷股份 业绩拐点已确立，期待突破前高后一路长虹
隔膜涨价落地+海外高毛利产能释放+固态业务放量 ..
2026隔膜进入紧平衡；需求增29%（动力电池+储能），供给仅增15%；中小厂退出、头部控产，价格持续上行
- 龙头壁垒：全球湿法隔膜市占35%+，CR3超65%；匈牙利/美国/马来西亚产能落地，海外收入占比提升、毛利率更高
固态电解质/陶瓷隔膜已量产送样，获卫蓝/国轩订单，毛利率60%+；收购中科华联，设备自制率至85%、成本降12%