前瞻：2月份行情开启，市场波动激烈，春节前的机会在哪里？

上周五市场量能28355亿，较前一日缩量3945亿。市场上涨家数2453家，下跌家数2896家，涨停57家，跌停60家。

指数开4131点，盘中暴跌至4064.78，跌幅达2.24%，随后市场反弹，午盘两点之后再次走低，最终指数收在4117.95，上证跌0.96%，深成指跌0.66%，创业板逆势反弹，涨幅1.27%。
板块方面：周五贵金属暴跌8.92%，除湖南黄金 外，其他基本全部跌停。能源金属，采掘，有色金属，小金属跌幅位居前五，板块跌幅都超过了5%，铝，铜、锌、锗、钼、铂、锡等多种金属龙头跌停。
此外，白酒、房地产一日游，证券、保险，多元金融砸盘，仅农业，造纸，旅游，煤炭，半导体等少数板块强势。
近期市场在监管和外围动荡的情况下，连续经历暴涨暴跌，尤其是商业航天和贵金属、有色金属经历双杀，会给投资者带来巨大的损失。尤其周五，外部黄金白银史诗级暴跌，有色金属跟跌，下周贵金属和有色恐更加动荡。
商业航天方面，近期呈现快涨快跌、极致割裂、高位踩踏的特点，主线生命周期到崩盘以A杀结果出现，游资+量化在这期间助涨杀跌，扩大风险。短期涨幅较大龙头航天电子 （涨幅194%回撤25%）、海格通信 （涨幅103%回撤37%）、中国卫星 （涨幅190%回撤25%）、通宇通讯 （涨幅309%回撤35%）、雷科防务 （涨幅247回撤39%），板块短期估值透支，平均 PE 突破200 倍。
黄金白银板块则出现外围驱动加速冲顶到隔夜闪崩到批量跌停的特点，9 个交易日板块指数大涨62%，全市场避险资金扎堆，日成交额从 800 亿放大至2200 亿峰值。1.30日贵金属指数单日暴跌 8.89%，创 2025 年以来最大单日跌幅，超 20 只个股集体跌停，主力资金净流出127.6 亿元，两市第一，而更加严重的结果在周五外围期货暴跌后，板块和个股下跌情况则会在下周呈现。
有色金属上涨是 “避险 + 供给收缩”，下跌是 “外围商品跳水 + 获利盘兑现”，下跌的力度弱于商业航天与纯金银，但这波也会迎来杀估值的情况。
短期风险目前主要是外部带来的，一方面是美联储新人选提名，凯文・沃什为下任美联储主席，接替鲍威尔（任期 5 月结束），待参议院投票确认。沃什长期主张抗通胀、缩表、强美元，反对过度宽松，超预期鹰派转向，直接引爆全球资产崩盘。沃什当前表态公开支持快速降息，迎合白宫低利率诉求，同时坚持收缩美联储资产负债表、收紧金融泡沫监管，美联储独立性存疑，市场担忧政策被政治干预，要么鹰过头压崩资产，要么松过头引发二次通胀，双向风险拉满。直接利空黄金、白银、有色金属 / 工业金属和无业绩、高估值板块，流动性崩塌风险加剧。
其次，美军林肯号航母打击群进驻中东，划军事红线，伊朗在霍尔木兹海峡开展实弹军演，划禁飞区，演练无人机蜂群、快艇饱和打击，双方擦枪走火概率飙升，地缘风险可能引起能源与避险逻辑双杀，局势随时跳升。布伦特原油短期跳涨4%，逼近 70 美元 / 桶，油价暴涨可能传导至航空、物流、化工、制造业成本飙升，引发全球输入性通胀反弹，倒逼央行延缓降息，形成滞胀压制，利空股市。
2 月 1 日起，美国对欧洲 8 国加征10% 关税，6 月 1 日拟提至25%；对韩国、加拿大等国关税威胁扩大，贸易保护主义全面升温，全球经济复苏预期降温，压制风险资产。
国内方面，此前主要是汇金通 过卖出ETF对市场疯牛，快牛走势进行降温，截至目前，汇金可能已经减持了大部分交易型持仓，沪深300 ETF本周累计净赎回2443亿元，与上周2374亿元，全市场宽基类ETF净赎回总规模9939亿元，已超过2024-2025年宽基类ETF净申购总额（6778亿元）。短期减持可能告一段路，尤其在当下指数不稳定的情况下。
整体来说：短期市场走势不确定性加剧，指数从此前的横盘整理，可能因为商业航天和贵金属的连续A杀，资金的避险或者商业航天，贵金属的表现，连续调整承压，加上节前资金会也选择休息和避险，放弃主动进攻，所以超预期行情难以出现。现阶段需要控制仓位，主动降杠杆，关注下一步市场走势，市场能再次横盘就已经是较强表现了。
但市场仍旧有一些积极的方向，比如可能借助汇金控盘完成大部分配置的保险板块，此前判断可能取代银行成为2026年大金融方面的新主线，依旧可以继续关注。
比如AI应用，2026年有望成为“本土硬科技收获之年”。AI产业链在业绩趋势中从分歧走向共识，产业链将迎来量价齐升的高速成长期。近期AI应用端的几个方向，营销从传统SEO向GEO（生成式引擎优化）跃迁，“AI4S”（AI for Science）即AI+科研，已成为政策重点支持方向，还应用端的AI漫剧、AI社交，智能体、AI营销、AI视频、AI医疗、AI教育、AI养老、AI金融、AI游戏、AI 办公、机器人 等，这个方向应该是个相对长线的方向。
其他方向，目前看涨价逻辑依旧是可以期待的，市场脱虚向实，电新板块、储能、电力、电源设备的出海；存储和模拟芯片的涨价，算力基建、数据中心、光模块、CPU等AI硬件和云计算；化工，光伏、橡胶、防水、玻璃玻纤等甚至白酒和新消费，周末薛记炒货的瓜子、花生等基础现制炒货已卖到23.8元/斤，开心果、现烤腰果、开口松子等坚果类现制炒货均接近100元/斤，手剥松子价格更是高达218元/斤，远超猪肉的10元/斤，如果涨价形成一种共性，可能会被当作核心的轮动线索来看待，尤其是在尚未全面发酵的当下，可以对此充分重视。
周末最重要的新闻：
1，黄金白银史诗级暴跌：现货黄金周五创下近40年最大单日跌幅，日内最高跌幅超12%；现货白银更是刷新历史最大日内跌幅纪录，日内一度暴跌超36%。截至周五收盘，现货黄金跌9.25%，报4880.034美元/盎司，盘中一度暴跌12.92%，现货白银最终收跌26.42%，报85.259美元/盎司。工业金属也未能幸免，LME铜周五盘中一度跌破1.285万美元，日内最大跌幅接近5.7%，最终收跌4.02%，LME锡收跌约5.7%，LME铝、LME镍均跌超2%。盘后，芝加哥商品交易所紧急上调贵金属期货保证金，黄金保证金率从6%升至8%，白银从11%升至15%。
2月1日凌晨，比特币跌破8万美元关口，整个加密资产跌势加深。其他代币跌幅更大：第二大数字资产以太坊下跌超过10%，Solana跌超11%。过去24小时加密市场总市值蒸发约1110亿美元。同期超过40万名投资者，约有25亿美元的多空仓位被爆仓，其中主要集中在比特币和以太坊。
暴跌原因，特朗普提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席，由于新任主席人选偏向“鹰派”货币政策，这显然打破了市场此前预期，导致美元指数大幅走强，以美元计价的金银同步走弱，形成 “美元强、金银弱” 的典型跷跷板效应。此外，黄金白银短期涨幅过大，下跌过程中融资爆仓互相踩踏也都是主要原因。
2、商业航天赛道马斯克旗下的商业航天公司SpaceX近日向美监管提交申请，计划发射多达100万颗卫星以构建“轨道数据中心”。本月早些时候，FCC批准了SpaceX运营另外7500颗卫星的申请，以构建第二代“星链”卫星网络，其中包括在较低轨道运行的卫星。按照设计，上述星座将依靠太阳能 供电，通过激光与现有星链网络相连，从而将轨道数据中心的计算结果路由传送到全球地面用户手中。这一布局如果成功，将成为太空算力与通信融合的重要里程碑，进一步扩展SpaceX在近地轨道服务的覆盖范围与技术能力。
据最新消息，马斯克旗下的商业航天公司SpaceX去年实现150亿至160亿美元收入。这一强劲的财务表现推高了市场对其IPO体量的想象，有投行预计，SpaceX在IPO时的估值或将超过1.5万亿美元。与此同时，SpaceX正在评估多种企业整合方案，其中包括与特斯拉 进行潜在合并，或与人工智能公司xAI整合业务，交易可能吸引基础设施基金及中东主权财富基金的兴趣。受此影响，特斯拉股价直线拉升，周五盘中一度逆势大涨超5%。
3、1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，比上月下降1.1个和1.2个百分点，低于临界点。
4、吴清强调：要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。
证监会拟扩大战略投资者类型，明确最低持股比例要求，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。坚持战略投资者应当持有上市公司较大比例股份，进一步明确战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于 5%，可以根据持股比例参与上市公司治理。
根据意见，社保、养老保险基金、 企业年金、职业年金、 商业保险资金、公募基金、社保基金、银行理财等中长期机构投资者明确定义为“资本投资者”，与传统的“产业投资者”并列，成为合格的战略投资者。最为关键的变化是确立了5%的持股比例门槛，这意味着战略投资者不能再进行象征性的小额投资，同时，战略资本需要有“价值创造计划”，将从“财务旁观者”转向“治理参与者”，战略合作的具体安排、资源导入承诺将必须白纸黑字写入协议，并强制上市公司在年度报告中持续专项披露战略合作的落实情况与实际效果，接受市场长期检验。
5、史上最卷春节打响：2025 年春节 DeepSeek R1 的出圈引发行业集体焦虑，2026 年春节演变为全行业「肌肉记忆」式的流量争夺战，战场从大模型延伸至机器人领域。其中大厂方面腾讯携 10 亿现金红包推「元宝派」社交 AI 玩法，挖来前 OpenAI 研究员补强混元模型，目标复刻微信红包的社交裂变奇迹，副总裁立下半年赶超豆包的军令状。阿里整合「通云哥」三位一体战略，三年砸 4800 亿 AI 基建，千问 App 拿下四大卫视春晚冠名，员工封闭开发冲刺春节档。字节是国内首个日活破亿的 AI 产品，拿下央视春晚独家互动合作，火山引擎大模型调用量市占率 49.2%。机器人方面，魔法原子、银河通用等 4 家公司各砸 1 亿，争夺央视春晚几十秒镜头，合计投入超优必选 近一年研发费用，春晚成机器人行业流量炫技场。大模型方面，DeepSeek开源 OCR 2.0，创新视觉因果流技术，解决复杂文档处理难题，暗示 V4 模型或将节前发布。腾讯元宝派、百度 文心 AI 群聊主打多智能体协同与主动交互，OpenAI 秘密研发虹膜验证的「全真人」社交网络。Vidu、可灵等厂商开启「发布周」模式，一天一更新，推出视频复刻、16 秒音视频直出、智能分镜等功能，AI 生视频能力大幅跃升。
6、记者30日从中国科学院空天信息创新研究院获悉，超百G星地激光通信业务化应用实验近日成功开展，通信速率达到120吉比特 每秒（Gbps）。实验结果表明，通信链路稳定、下传数据质量优良，这是项目团队继2023年10Gbps、2025年60Gbps之后取得的又一突破，标志着我国星地激光通信业务化应用能力迈上一个新台阶。
120Gbps 星地激光通信业务化实验成功，是商业航天 + 天地一体化信息网络从 “技术验证” 转向规模化商用的里程碑事件。直接打通低轨卫星星座、天基算力、高分辨率遥感的传输堵点。据中国银河 证券分析，激光通信终端约占通信卫星载荷总价值28%，2030年市场空间159亿。关注星载 / 星间激光通信终端，高速光芯片、光模块与核心光学器件，地面站与光学系统、在轨软件重构等方向个股。
7、有报道称，英伟达 原计划向OpenAI投资高达1000亿美元的谈判已经破裂，两家公司之间可能出现裂痕。去年9月，英伟达曾与OpenAI签署一份意向书，将逐步向OpenAI投资高达1000亿美元，用于建设新的数据中心及其他人工智能基础设施，但OpenAI要采用英伟达的硬件组件。英伟达CEO黄仁勋最新表示，公司“肯定会”参与OpenAI正在进行的新一轮融资，只是投资额“不可能达到或接近”1000亿美元。
8、1月30日，财政部举行新闻发布会，介绍2025年财政收支情况。会上，财政部国库司副司长郑涌介绍，2025年，证券交易印花税达到2035亿元，增长57.8%。
9、业绩：
寒武纪 ：预计2025年净利润18.50亿元-21.50亿元 同比扭亏为盈。
中际旭创 ：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为98亿元—118亿元，比上年同期增长89.50%—128.17%。
新易盛 ：预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为94亿元—99亿元，比上年同期增长231.24%—248.86%。
天孚通信 ：公司预计2025年度归母净利润为18.81亿元—21.5亿元，同比增长40.00%—60.00%。
几家公司在业绩预告中都解释了业绩上涨的原因，需求增长是核心动力。
蓝色光标 公告，公司董事长赵文权计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式或大宗交易方式减持本公司股份不超过2000万股。董事及副总经理熊剑计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过35.45万股。
锋龙股份 ：优必选承诺36个月内不注入资产 停牌核查结束 股票复牌
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