0130周五强势板块复盘|光通信迎来“新四小龙”？

以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。


①光通信：AI算力增长拉动多类型光纤需求，Meta与康宁 签署60亿美元光纤供货协议。同时机构认为光通信作为数据传输的基石，其投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散，给出了新“四小龙”

②存储：闪迪 、西部数据 财报超预期，闪迪 盘后再度大涨，西部数据2026年产能售罄且有客户签至2028年长单。另外随着Agent时代到来，AI记忆需求推升SSD用量，英伟达 新技术也带来新需求。

③口腔护理龙头：公司年报同比扭亏，主业口腔清洁用品产能充足，牙膏品类客户拓展带动产能提升。外延并购切入益生菌领域，聚焦高毛利膳食补充剂市场，成为公司第二成长曲线。

1、光通信还是看地面上的光吧

（1）大涨题材光纤+光模块+光通信
美股康宁前日大涨，Meta昨日大涨，两者近期签署价值60亿美元的长期光纤供货协议，以确保Meta在未来数年建设的大量AI数据中心能够获得充足且先进的光纤连接，
媒体报道称，Meta正在建设中的两个最大数据中心俄亥俄州1GW的“Prometheus”与路易斯安那州5GW的“Hyperion”都将全面采用康宁的光纤产品。
行业价格也自2025年起5月起明显回涨，机构预计AI数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格持续提升。
行情上，光纤、工模块、光芯片板块中环旭电子 、长飞光纤 等多股今日大涨，
（2）研报解读（甬兴证券、开源证券、国盛证券 ）：四小龙3.0
①AI算力快速增长对数据中心内部及互联高速连接的大量需求以及非传统通信领域需求的快速增长拉动了数据中心内多模光纤、用于长距离高速传输的G.654.E以及面向下一代网络的空芯光纤等新型产品的需求。在海外，以微软 为代表的科技巨头已启动明确部署，宣布将在未来两年内部署长达1.5万公里的空芯光纤，用以连接其AI数据中心集群。
②光互连产业主要包括ELS/CW光源、TEC、FAU、光纤、光纤连接器等。
ELS&CW光源：ELS作为当前CPO主流光源方案，随着硅光技术的应用，CW光源需求量有望得到进一步发展，重视ELS及CW芯片供应厂商；
无源器件：相较于传统可插拔光模块方案，CPO方案在交换机内容引入额外的光纤及连接器，包括PM光纤、FAU、光纤连接器（如MPO/MT/扩束连接器等）、根据光纤整理方案的不同，还涉及Fiber shuffle等无源产品。
③随光通信作为数据传输的基石，其投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散，国盛证券整理了光通信二线弹性标的“四小龙2.0”和“四小龙3.0”
2.0：
源杰科技 ：领军国产光芯片。公司专注于高速光芯片，卡位硅光模块核心部件CW光源赛道，CW光源产品获大客户大额订单；100G/200GEML芯片突破，受益于高速光模块迭代。
德科立 ：长距离光传输龙头，前瞻布局DCI（数据中心互联）与OCS（光交换）。
太辰光 ：公司主要营收由以MPO/MTP跳线为主的光纤连接器产品贡献，其自研MPO连接器通过康宁间接切入英伟达供应链。
腾景科技 ：公司专注于精密光学元组件和光纤器件领域，产品矩阵丰富，为全球主要光模块厂商提供核心光学元组件。AI浪潮下，通信业务纵向拓展至OCS领域，平台化优势显著。
3.0：
东田微 ：卡位光通信上游核心稀缺元器件；可川科技 ：PIC 设计厂商，受益于硅光持续渗透。
致尚科技 ：领先光连接器件公司，有望率先受益于CPO落地。汇绿生态 ：通过并购切入高速光模块赛道。

2、闪存订单签到2028年

（1）大涨题材闪存+半导体
除光之外，存储再度连续站上C位，隔夜闪迪公布大超预期业绩，更令人瞩目的是毛利率达到51.1%，远超高盛 43.0%和市场42.3%的预期，公司盘前股价涨超20%。此外，西部数据发布了2026财年第二季度财报，当季营收达到30.2亿美元，调整后每股收益2.13美元，双双超市场预期。
在随后的财报电话会上，西部数据管理层表态关于“产能天花板”和“定价权”的极限，“2026年产能已全部售罄，甚至有客户签下了到2028年的供应长约。”
同时，30日媒体报道称，美光、SK海力士和三星电子三大内存芯片制造商已加强对客户订单的审查，防止蓄意囤积库存。
行情上，太极股份 涨停，普冉股份 等大涨。
（2）研报解读（申港证券、广发证券 ）：AI记忆
①在Agent时代，智能体需要记住漫长的对话历史和复杂的上下文，这会产生巨大的KVCache（键值缓存）。传统的解决方案是将这些数据放入HBM显存中，但HBM容量有限且价格高昂，AI的工作记忆存储在HBM内存中的情况下，每生成一个token，它都要读取整个模型和所有工作记忆。这种存储架构对于需要长期运行、拥有持续记忆的AI智能体不可持续。
英伟达提出在每个GPU原有1TB内存的基础上，为每个GPU额外增加了16TB的高速共享内存，并通过高达200Gb/s的带宽连接计算单元，以避免传统存储带来的延迟，可以大量保存“记忆”。
②AI推理爆发上下文存储平台利好SSD，经过测算，H100对应的eSSD需求为4TB，B100/200对应的eSSD需求为8TB，乐观情况下，Rubin对应的eSSD需求为24TB。在不同GPU代际与出货假设下测算，若VR200出货量达1400万颗，对应NAND容量需求约336EB，AI服务器正成为NAND需求增速最大的下游应用。
③NAND供给方面，海外原厂投资不再用于大规模新建晶圆厂以增加晶圆投入，三星优先满足HBM4生产需求，SK海力士预计于2025Q4投产的M15X晶圆厂专注于生产HBM和先进DRAM，两家公司均将缩减或限制NANDFlash资本支出，优先将投资转向HBM和DRAM领域；美光资本开支更专注于先进DRAM，NAND领域投资维持在较低水平。
同时，在QLC产线改造推进且良率阶段性偏低的背景下，NAND有效产能存在一定损耗，进一步加剧供需偏紧格局。
④综合看，AI记忆成为支撑上下文连续性、个性化与历史信息复用的底层能力，持续扩展模型能力边界，有望促进AIAgent等应用加速落地。AI记忆的价值正从“费用项”转变为“资产项”，相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升。

3、倍加洁 ：第二成长线

（1）大涨题材口腔+业绩增长
公司预告年报净利润0.88亿—1.32亿，同比扭亏。
公司为国内领先的口腔清洁护理用品生产商，产品覆盖牙刷、牙膏、牙线棒、湿巾等品类，2024年收购善恩康切入益生菌业务。
行情上，公司今日涨停。
（2）研报解读（天风证券 、海通证券 ）：益生菌要成主力了
①公司具备年产6.72亿支牙刷、180亿片湿巾的生产能力，在口腔清洁护理用品和一次性卫生用品行业中均占有重要地位；同时积极拓展牙膏品类，目前已开拓了舒适达、舒客、BOP等牙膏品牌客户，2024年下半年以来，由于与牙膏品类客户合作的不断深入，公司牙膏品类的年产能由6000万支逐步增至1.2亿支（以100g/支计）。
②旗下益生菌子公司善恩收入高增、利润大幅改善，我国益生菌市场规模从2018年的648亿攀升至2023年的1189亿，在“健康红利”推动下快速扩张，预计2025年有望突破1400亿元。益生菌按应用领域可以分为：食品与饮料、膳食补充剂、医疗保健、动物营养、日化与个护类五大类，分别约占67%、19%、6%、5%、3%的份额，随着下游高毛利的膳食补充剂市场快速发展，部分具备特殊功效的益生菌菌株有望放量。
③善恩康主打的AKK菌为“新一代益生菌”，2025年2月产品成为全球首个同时获得活菌及灭活菌美国GRAS认证的产品。近年来国内外膳食营养补充剂品牌如WonderLab、茵澳斯等陆续推出主打AKK菌的产品，多强调AKK为“瘦子菌”，聚焦身材管理、提高代谢等卖点，与传统益生菌调理肠胃的功效具备显著差异化。预计随着越来越多下游品牌商的推动，AKK菌有望进入爆发期，成为公司新增长极。
2026年善恩康将进一步聚焦于大客户开发战略，将收入目标分解至各个目标客户，并按月跟踪客户开发进展及客户销售额

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