2026年投资清单里，不能没有TA

2025年已收关，这一年，A+H市场总的来说都是很给力的，沪指时隔10年重新站上4000点，创业板以51.42%的涨幅领跑市场，市场正开启“结构性慢牛”的行情。

相较于A股，港股要波折一些，一年内经历两轮起伏：一季度大涨——二季度调整——三季度大涨——年末又重回震荡。

图：5只主流指数今年以来涨跌幅

数据来源Wind，时间截至2025.12.30

通常情况下，港股历史上，恒生科技基本都是一季度表现普遍较好，三四季度整体偏弱。

年前港股调整的原因主要有3个：一是美国降息后，美债利率回升引发投资者对流动性的担忧；二是年底资金获利了结，南下资金放缓；三是年底港股迎来解禁高峰期。这些都是市场因素，并非港股基本面的问题，特别像南向资金，到2026年1季度就会得到改善。

因此，年前港股回调，大可不必悲观，反而对于那些想在2026年布局港股的投资者来说，每一次的调整，可能都是新的上车机会。

2026年1月2日，开年的第一个交易日，港股就迎来开门红，这天恒生指数 大涨2.76%，恒生科技大涨4%。

图：恒生科技K线图

数据来源Wind，时间截至2026.1.5

其实在此期间，机构也在抓紧时间布局。2026年1月5日，华夏基金就公开发行了一只港股ETF——港股通互联网ETF基金（520913）。

这只指数主要从港股通范围内选取约30家互联网公司，前十大成分股深度聚焦于阿里巴巴 、腾讯、美团等中国核心科技资产，集中度高达78.20%。

如果你想“一站式”把握中国互联网龙 头企业的整体表现。那么港股通互联网ETF基金（520913）是个很不错的选择，并在现在上车的时点也是极具性价比的，这个我们后面展开分析。

最近，我们《投基记》整理了包括华夏基金、中信证券 、光大证券 、银河证券等多家机构的观点，总的来说，大家对于2026年的港股投资是比较乐观的。

1、港股的短期调整，使其科技板块或已进入左侧布局区，恒生科技当前已处于极端低位，配置窗口正逐步显现。

2、在内部政策催化和外部货币政策趋于宽松的背景下，有助于吸引全球资金重回港股。

3、未来港股将在估值修复、盈利增长、主线回归三重驱动下，迎来“戴维斯双击”（即利润和估值同时提升）。尤其是科技板块，明年有望推动新一轮行情，成为驱动市场反弹的最强主线。

那么，到底是哪些关键因素来支撑这一乐观的预判呢？

一、港股资产的稀缺性

首先，港股拥有A股没有的核心资产包。港股市场作为中国新经济的“主场”，是中国新经济核心资产的独家上市平台，也是全球资金配置中国的核心通道。

这里汇聚了科技、互联网、生物医药 、新消费等各领域的龙头公司，这些公司构成了中国新经济的核心版图。

比如阿里巴巴、腾讯、小米、美团等一大批互联网与科技龙头公司，都没有在A股上市，是港股独家拥有的。

其次，港股是全球“估值洼地”。这些代表“新质生产力”的优质公司，当前整体估值处于历史相对低位，与全球其他主要科技市场相比构成了显著的“估值洼地”。

截至12月30日，恒生科技市盈率22.87倍，近5年处在32.31%的分为水平，而当前纳指市盈率为42倍、创业板指 41倍，科创50 市盈率161倍，相较之下，港股的投资性价比更具吸引力。

当这种“优质资产”与“优惠价格”结合起来，共同塑造了港股市场稀缺的配置价值。

图：恒生科技近5年估值水平

数据来源Wind，时间截至2025.12.30

再有，内外资金有望重回港股。今年，南向资金净流入超过1.4万亿元，创历史记录。阿里等AI驱动公司流入断崖式领先。历史数据显示，南向资金在年底流入速度会持续放缓，这是资金到年底获利了结、年末结算、考核等诸多因素共同作用的结果，但到了一季度，资金就会重回高速流入。

此外，美国降息虽有波折，但长期看，其货币政策仍处于降息周期中，随着全球主要央行货币政策趋于宽松，流动性得到改善，全球资金首先要找到“便宜”的“稀缺”资产进行配置，港股当前是极具吸引力的市场。

二、AI赋能 科技老树发新芽

今年，AI是旋风级别的，领跑全球市场。

中国当前的科技行情，已不再是过去“靠讲故事”拔估值，更多是源于产业趋势的爆发，企业本身有技术和利润的逻辑支撑。

不少中国科技企业，已从过去“跟跑并跑”迈入“并跑领跑”的新阶段，部分领域已经能够与国际龙头平起平坐，甚至取代国外龙头。

众多优质的科技公司中，港股便汇聚了一批AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业，港股同时还独家拥有不少互联网巨头——阿里、腾讯、美团、百度 等等。

AI正持续加码，成为这些公司新的“引擎”，过去，这些互联网公司是靠“流量”跑马圈地，现在要争夺AI，展开新的增长曲线并获得价值重估。

例如，腾讯的广告业务在AI赋能下持续增长，2025Q2，腾讯营销服务收入为358亿元，同比增长20%；阿里巴巴的云业务也因AI需求而更具弹性。

随着港股互联网巨头在AI应用端的优势越来越凸显，我们也有望持续看到AI助力互联网巨头提升变现效率。

同时，2026年或是巨头AI Agent与生态协同的元年。

三、2026年，不能没有“港股互联网”

回望2025年，市场震荡上行，但板块、个股轮动明显，结构性行情演绎极致。市场绝大部分的涨幅是科技、创新药、有色等行业贡献的。

步入2026年，市场或依然将呈现出结构性机会和估值修复行情。

对当前身处震荡调整期的港股而言，正如前面提到的，2026年或将是港股的“重构之年”，其中科技领域（特别是互联网）是重构的核心篇章。

对投资者来说，识别并抓住机会才是投资的关键。我认为，2026年的投资清单里面，港股互联网是一定要重点关注的。

内地投资者想投资港股，无论是开港股账户还是港股通账户都有一定门槛，最省心的方式是借助指数基金，一键打包，分散风险。另外，现在ETF费率很低，大多管理费+托管费加起来才0.2%。

华夏基金1月5日发行的——港股通互联网ETF基金（520913）就是布局港股科技非常纯粹，龙头集中高的一只指数，值得重点关注。

这只ETF主要追踪的是港股通互联网（931637），有30个成分股，前十大权重股包含腾讯、阿里巴巴、小米、美团等，占比高达78.20%，可以说，这只指数一键打包了港股核心稀缺资产。

图：港股通互联网前十大权重股

数据来源Wind，时间截至2025.12.30

这只指数近一年涨幅27.02%，当前市盈率24倍，处在近5年25%的历史分位水平，极具投资性价比。

图：港股通互联网近5年估值水平

数据来源Wind，时间截至2025.12.30

如果你相信中国互联网龙头的长期生命力和AI赋予的创新能力；

如果你也认为当前港股处于估值低位，具备较高的安全边际和修复空间；

如果你看好AI技术革命与出海战略将为这些公司打开全新的成长天花板；

如果你希望以高效、低成本的方式，投资整个赛道.....

那么，在2026年的投资清单里，一定不能没有“港股互联网”！

最有要提醒一下波动风险，通常这种聚焦科技的指数基金，都是以高成长、高弹性著称，这意味着在享受更高潜在回报的同时，也需要能承受相应的价格起伏。它更适合作为你投资组合中的“进攻型”资产，而非全部。

风险提示：文中所提个股和基金仅作为研究分析参考，不构成任何买卖建议。个股和基金的涨幅和业绩仅代表过去，不预示未来。基金投资有风险，入市需谨慎。