我的2026（资金曲线）

兄谦虚了，我也是一点点地摸索，从不断交学费中成长的，从头开始看应该能感受我的心路历程~

兄，为何看好三未信安？
2026H1 两家子公司：江南天安净利 1067.77 万、江南科友净利 1214.67 万，合计 2282 万。但合并报表归母净利润 -1256 万。差额意味着母公司本体（总部费用+研发+股权激励）亏损超过 3500 万。 换句话说——三未信安现在的利润完全是收购来的子公司在撑，母体主业尚不能自我盈利。技术确实领先，但全是"三年后的故事"硬货不假：165 项发明专利、抗量子 SPU 芯片（2026年4月）、抗量子迁移平台 SecQuan（6月）、FIPS 140-3 Level 3 认证且原生支持 NIST 全套抗量子算法（国内首款密码整机类）。这个组合在国内同行里确实领先半个身位。但商业化全部卡在验证期：•抗量子：国内算法标准尚未出台，公司自己说要等标准落地才能规模商用；海外预计 2027–2028 年才大规模应用•密码芯片：增速 +440%，但只占营收 2.94%（0.06亿）•主业（密码整机 +8.4% / 密码系统 +3.3%）：才是收入大头，已跌至个位数增速行业背景：2025 年商用密码行业6 家可比公司中 4 家亏损。这不是公司问题，是系统性阵痛——政策要求刚性，但客户预算释放弹性。三个值得警惕的信号1.2025 年股权激励净利润目标已确定落空（要求净利 0.547 亿，实际 -0.436 亿）。2026 年新计划干脆只考核营收、不考核利润，2026 年触发值仅要求 10% 增速。2.2026H1 经营现金流 -6312 万，同比恶化 32.54%（2025 全年还是 +1.05 亿的正向）。3.中网投（国家级产业基金）已减持至 5% 以下，"国家队背书"叙事削弱。4.2026 年是商誉减值关键测试点：江南天安 1.07 亿商誉，业绩对赌今年收官。

用一天时间概览了兄十年的资金曲线，榜样呀，下一步，继续逐贴逐句细学感悟向兄学，谢谢兄。

北交所好像可以申购啊？好像是现金申购，得占用可用资金

哈哈，虽然但是也要感谢兄的分享~

啊，是我搞混了，说的是昨天申购的力勤资源，但刚看了一下顶格只能申购5.15万股，而不是51.5万股，因为 我中了一签以为兄能中好几签哈

@长期小股东1 北交所的没去申购呢，中签率那么高吗，那不是少赚了几个亿~

@追逐强势  今天的新股又疯了，以兄的市值这个账户昨天的新股应该中好几签了

这个确实，不过被市场毒打后，一部分人都反思且作出改变~