苏格拉底说我唯一知道的，就是我一无所知——2026实盘

InP国产替代机会
国产替代中基本都在锁云南鑫耀的产能，但是云南锗业的估值确实也已大幅隐含未来预期。

光芯片投研：

1， LITE  2025出货量8000万颗
全年规划1.2亿颗，YOY50％
其中100G EML 7500万 2025年7000万
200G EML 2500万 2025年200万YOY1150％
CW（硅光）2000万 2025年 600万 YOY200％+
EML和CW均基于InP平台

2， COHR  2025出货量4500万颗
全年规划9000万颗 YOY100％
其中100G EML 约4500万 YOY100％
200G+EML 约1800万颗 YOY100％ 
CW光源 约2250万颗 YOY100％
剩余为DFB

3，索尔思（东山100％）2025出货量3600万 
2026年全年规划2.4亿颗 YOY567％
其中100G EML1.8亿 YOY500％
200G EML 3600万 YOY1100％
CW 1900万 YOY744％
DFB等500万

扩产节奏：2026年Q2月产能达900万颗，Q3达1500万颗，Q4冲刺2200万颗，2027年Q1目标2800万颗/月，全年规划3亿颗。

4， AVGO
全年规划5000万颗，其中100G 2920万，200G 760万，CW、DFB120万 总体YOY33％ （光芯片非主营业务收入）

5，源杰
2026规划2000万颗，其中CW1500万
100G EML 400万 200G EML 100万 YOY66.7％

6，长光华芯
2026规划2000万颗 其中100G 1000万，200G 500万，CW400万，其他100万  总体YOY233％

2026年100G缺口15-20％，200G缺口35-40％（保守预测），CW缺口20-25％（＞200mW缺口30+％）

综述：
1，结构性缺口：200G EML与CPO大功率CW为核心瓶颈，100G EML与普通CW相对缓解，反映1.6T/CPO升级加速。

2，供给侧限制：全球InP产线集中（前四大厂占90%+），扩产受磷化铟衬底、MOCVD设备、技术人才三重制约，单条6英寸产线建设周期12–18个月。

3，长协锁量：英伟达、谷歌、AWS等与Lumentum/Coherent/博通签订3–5年长协，锁定2026–2028年80%+高端产能，二线厂商溢价难获供给。

4，国产替代空间：国产厂商（源杰/长光华芯/仕佳光子）在100G EML与中低功率CW实现突破，2026年有望贡献10–15%有效产能，缓解缺口。

4月中规中矩，仍在情绪的泥沼里挣扎。

本月有两笔订单没有止损，一笔打掉2.5+的净值，一笔仍持仓中，目前净值损耗1.6+。

趋势股卖飞很多，情绪波动没把握到几回。

终是知人者智，自知者明。超短的魅力令人欲罢不能却又无从把握，趋势的分时磨人心志但乃重剑无锋。

与其跟毫无情绪的机器人比拼每日心跳，不如跟全是抱团的机构们拥抱产业热潮。

加油，5月。

4.6思考：

外围环境：混沌向好。

指数：弱势震荡+加速2分，明日预期弱修复。

主线板块：无。

热门板块：

1，医药，偏避险与指数不协调共振，周五尾盘加速分歧，明日看情绪以及趋势高标是否主动异动带回流，预期不太高。高标津药6板破美诺5板高度，万邦德不敢挑战异动，强度弱于算电，算电A下来后医药的预期被动调低，谨防假强后的反杀，估计接下来以补涨为主。除非两个高标走出超预期走势则重新评估。

2，光纤，偏抱团，长飞续创新高，港股掉队未新高，杭电破5日线，亨通烂板，低位汇源补涨2板，新能切光纤2板，跟风云锗，特发，中天等。既然要抱那就选最核心来抱，5日线低吸依然有效。法尔胜卡异动玩法看反馈。

3，光通信，映射外盘为主，德科立20cm，腾景19+，光库、长光等续创新高，趋势类长阳后无买点，需等回踩，明日无买点。

4，算力，模型调用量连超美帝，板块无高标的问题一直未解决，蛇皮走位为主，低位随机涨停，高位持股体验巨差。周五午盘后云赛带回流失败，依然看不到延续性，回踩重要均线博弈震荡上行的节奏。

5，商航，X上市预期，周五天龙发射失败，板块3分，神剑2分破5，再升3分回踩10日，明日有一定的预期差，分歧比较充分。

6，电力，退潮后周五迎来加速下跌，辽能、豫能等呈现一定的抗跌，只剩下超跌反抽价值，板块集体强修复概率为0，辨识度是反抽择股最高标准。

总体环境弱势震荡弱修复预期，高不成低不就性价比一般，主动修复的支线可以稍微看看，其他弱修复基本以兑现为主基调。2万亿失守后，大票偏好会下降，市值选择往中盘股靠拢，依然是热门支线轮动低吸的玩法。

3

清明劫，连跪3天，4月预期——回本。

最后两个交易日晚节不保，净值最终没能守住红盘还是下水。

从整个月的节奏来看，总体仓控以及管手执行到位，该捅捅，但是该割的都没及时割，导致多笔小盈利无法覆盖少数不止损带来的净值大损失。22个交易日14天红盘，8天绿盘，其中净值回撤超过2%的有6天，在回撤中占比超过75%，其中有一天超6%，一天近4%，是灾难性的表现。净值上升超过2%的天数一共就4天，正是家人们最喜闻乐见的小赚大亏的节奏。

急需改善的点仍是止损，少数止损做的好，但是大多数的止损依然非常差，跟买票后没有坚决预设止损位和预设止损位到达后损失厌恶心理作祟导致不执行这两大系统性漏洞有关。漏水的蓄水池再努力储水也无济于事，堵住系统漏洞仍是重中之重。

回到进攻端来看，攻击力相对较弱，首先与阶段行情的仓控强相关，其次是在值得重仓博弈的关键节点手软（好比今天早盘反核辽能和华电机会）。当月虽然跑赢上证指数一丢丢，但是对于散户来说绝对收益有意义，相对收益对JJJL才有价值。

低吸战法：

低吸战法的本质是识别市场中强势个股在强趋势过程中的回档介入机会，博弈趋势延续来获利。个股强趋势延续则持仓或减仓格局，趋势变弱则获利离场。强趋势是否延续需要考验临场判断，但卖飞并不妨碍获利。

低吸战法的难点在于对指数以及板块分歧力度的判断，但凡前二者有较高的胜率，作为最强板块的领涨核心必然要强于板块强于指数，在指数和板块修复日自然能够拿到修复的超额收益。一旦指数以及板块当日分歧力度超预期，盘中的低吸点就面临被套风险，尾盘介入当日无风险却容易错失性价比博弈点。这同样是两难选择，也需要临场判断能力。

指数环境：
指数上升周期容错率高，证明过强度的板块在兑现获利筹码后形成承接态的分歧走势就是买点，买点细分有日内低吸点，日线低吸点，首次回踩5,10等关键均线（首次的确定性最高）；指数震荡周期容错率下降，指数容易出现分歧延续甚至多日分歧的走势，指数叠加个股同步2分才值得上仓位；指数下降周期容错率低，板块的持续性较差，回踩修复的机会在分歧后的第几天出现缺乏确定性，无法上仓位对净值也不能产生大的积极作用，感受水温不如管手管心？

改善进攻强度：重仓择时
1，最强板块的最强个股与指数出现同步情绪拐点（例如：先手介入核心个股和指数次日同步修复预期、指数上升期场外利空导致的开盘冰点）；
2，最强板块的最强个股面临破局挑战叠加指数同步回暖（例如：核心挑战当前X板压制或面临异动时与指数同步回暖）。

减少无效损耗：提高审美以及聚焦
1，不参与中位股；
2，不参与补涨；
3，不参与3+（含）波以上走势；
4，不参与非最强板块；
5，不参与计划外交易；
6，不参与无板块协同的纯高标；

最重要的一点仍然是止损，无常才是恒常。

4月加油！

0327思考：

美伊边打边谈反复成为常态的背景下，纳斯达克均线成空头排列开始发散，全球股市震荡下行步入浅熊。

上证杀到3794后今日60日线开始拐头向下，均线也照着纳斯达克的模板在复刻，深成指和东财全A今日20日向下死叉60日线形成中期下行的雏形，唯有被创业板权重深度操控的创业板指还在顽强横盘，但从创业板综来看基本跟各大指数同步，也先定义为浅熊；只是这波杀跌由于时间快幅度大类似乒乓球刚落地时的初次弹起显得蛮有力道，而后弹性只会更加收敛。

美股一幅已完的形态对本身承压的A股明日开盘势必又是利空开局，情绪方面辽能尾盘的抢跑是极大的压迫，指数在情绪三番五次的催化下没能走强的被动态下本身就摇摇欲坠，明日恐会被情绪进一步背刺。今日缩量到不足2万亿的背景下，各大指数全天震荡下行承接无力，场外观望情绪进一步加浓，场内存量互割的生态将更加明显，那么资金面临的选择只有：一，选择防守板块避险，今日的医药发酵就是苗头：二，选择聚焦高辨识度个股进行抱团，辽能、华电、长飞、奥维德均属于此类，当然此二者均是看空应对。指数今日首分，明日延续分歧已是板上钉钉，辽能明日的竞价直接决定情绪开在什么区间，场外无承接且场内主线电力二次分歧，辽能和华电双双面临200%的异动线，无法进一步高举高打带动情绪，那弱于情绪的指数只有投河一条路。

情绪、指数双双分歧的预期下，这个分歧延续博弈的胜率并不高，这是定性。电力板块今日盘中首分后回流尾盘再度分歧，明日盘中的分歧必须让过等待日线级别的分歧才会更具有安全性，当然核心标的大深水高风偏选手可以提前左侧进场，相当考验审美。光纤一直映射外盘的朗姆通等标的，存储又映射美光、闪迪等标的，今日夜盘美股主跌的又是这两个板块的选手，明日托指数的板块选手恐也提前重伤。电、光、算三条线来选，电的优先级自然更高，今日发酵的商航作为逆势板块明日接力需要慎重，总体来看值得下手的可抱标的并不多，起码等情绪或指数至少其一企稳才考虑进场拿货较为稳妥。后置后置后置，轻仓轻仓轻仓。

最后，空仓也不见得是坏事，明日毕竟周五，周末要搞什么幺蛾子以懂王自己都不知道的风格那就更没人能猜的到。

地狱难度确实赚不到钱。

两句感悟：

一，捅；

二，要么深水，要么尾盘。

加油。

0211收盘思考：

春节效应下两市继续缩量成交量2万亿都没能守住，上证尽管微红但架不住个股和情绪连续分歧两天 ；开盘前情绪推至巅峰的影视传媒竞价就各种落跑，涨停的就3只3板，进监管的横店直接扑街；商航回收成没成功咱不确定，钱却被回收没了。轮动金属、化工、电子布等，下跌家数再度超过3000只，涨停51，跌停5影视和AI应用占4只。千问、豆包、腾讯各家混战，舆论发酵的凶，资金兑现的狠，仍是借情绪出货的套路。明日影视传媒延续分歧后有一定的回流预期；商航作为155的重点工程，楞是被击鼓传花指导成这样，总体感觉2波在酝酿中，节前有可能会收个勾头阳，鉴于假期临近预期同样需要调低，布局就考虑能够拿到节后的品种；光纤类趋势同样可以看看，其他无兴趣。

今日净值：-1.71%

今日操作：臻镭止损，西部止损，巨力做T，航发尾盘加仓。

明日个股策略：巨力10+，航发持仓。

明日关注方向：杰普特5，顶固5。

0210回顾及0211策略：

指数：两市缩量1400多亿成交2.1万亿，上证、深成指、东财全A微红，创业板指小阴，属于昨日跳空阳线的震荡整固来看待；两市近2900只个股下跌，涨停60家，跌停2家，连板只有一字的百川晋级3板，其他2板大部分由AI影视和传媒占据，情绪反而是分歧，个股同样是弱分歧；明日指数预期震荡上行，节前效应的缩量行情叠加AI影视、传媒抽血其他板块，不在影视传媒里面明显感觉体感不适，明日有望迎来弱流动。

板块：

AI影视+传媒：超30家个股涨停，荣幸、中文、捷成2连20cm，主板方面10家2板，还有近20家的首板，真可谓超级主线行情，今日走出强上强且晚上情绪再度发酵，明日强上强上强只能开启淘汰赛，横店影视进监管，奈何情绪太好，目测上午应该仍会抽血其他板块来做血包，今天是最后上车点，明日加速更没法接，只能纯羡慕或是等分歧后再看。

算力：大位、联德2板，亚康20cm，美利云、杭锦等涨停，数据港涨近6%，利通涨超2%，网宿跌超1%，作为AI影视发酵的配套第一站，开始伴生支线，明日继续跟随发酵，同样不太好接。

商航：今日走出大分歧，西部一度跌停，发展跌超6%，高位的巨力分歧延续后有人尝试修复尾盘有资金抢筹拿明日修复先手，昨日20cm的飞沃和中超跌超8%，顺灏跌超9%，雷科、通宇跌超5%，信维、电子、天银等跟跌，从高位补跌的态势来看，飞沃昨日率先企稳，臻镭、信维、超捷等也有所企稳，西部今日同样破位补跌；明日又要回收，由于今日部分规避不确定性的资金已经提前离场，回收成功超预期，回收失败利空落地，作为预期差板块，最快明日下午应该就有机会开始走修复预期。

光纤：长飞2板继续超预期，特发涨停，不过板块明显有点不捧场，炬光小阳，杭电地板开跌近3%，通鼎涨超5%，天孚跌超3%，明日长飞超预期大涨的概率没有，明日整体应该弱势分歧延续，一些趋势类个股出买点。

综上：指数昨日大阳修复所有均线后，今日在节前效应的缩量背景下走出弱分歧，AI影视、传媒抽血其他板块完成史诗级加强，情绪异常亢奋，明日这么多连板需要接力只能走淘汰赛，算力基建伴生同样有冲高预期；个股、情绪均是弱分歧态势，板块方面除了史诗级主线没有赚钱效应，强分歧的商航明日有机会走出修复，光纤长飞带不动板块明日看分歧，其他板块暂时没有太大的关注意义。随着下半周来临，可以更积极一点。

今日净值：-4.02%

今日操作：发展做T，水下加仓；西部材料做减仓T；水下新开巨力，水上新开臻镭。

今日持仓：发展4+，西部2，巨力1.5，臻镭2+

明日个股策略：巨力不反包止盈，西部择高止损，发展做T，臻镭套利。

明日关注方向：商航择强调仓。