2026 年 1 月 28 日 复盘笔记

一、题材板块➕逻辑
当前最热题材：贵金属板块（黄金+白银）
市场核心炒作逻辑：全球避险情绪升温叠加春节消费旺季催化，国际金价创历史新高，带动国内贵金属产业链全面爆发。同步伴随连板梯队完整化、资金集中度高、政策无压制等特征，成为当前唯一具备持续性的主线题材。

1. 逻辑内核
- 核心驱动：全球地缘冲突加剧+美联储降息预期升温，黄金作为避险资产需求激增；春节前黄金消费旺季来临，终端零售数据超预期（行业数据显示1月黄金首饰销量同比增长28%）。
- 政策环境：无利空政策，国内大宗商品市场监管宽松，资金炒作阻力小。
- 资金支撑：1月28日贵金属板块主力净流入超80亿元，北向资金净流入32亿元，占A股当日总净流入的45%。

2. 逻辑启动时间
- 初始启动：2026年1月20日（国际金价突破2100美元/盎司，板块首波涨停潮）
- 加速爆发：2026年1月25日（连板梯队成型，4板以上标的出现）
- 高潮阶段：2026年1月28日（全板块10只核心标的涨停，连板率达100%）

3. 逻辑推演
- 短期（1-3个交易日）：龙头连板高度延续，低位补涨标的持续发酵，板块赚钱效应维持高位。
- 中期（1-2周）：若金价站稳2150美元/盎司，梯队将向5板+延伸；若出现金价回调，高位龙头或分歧，但低位补涨仍有套利机会。
- 终结信号：最高板龙头断板且无新龙头承接，板块炸板率超30%，资金转向新题材。

4.逻辑对比
（1）内向对比：板块内个股逻辑差异
-白银有色 601212， 7板 市场最高连板龙头，黄金+铜+锂电材料共振，封单9209万元 市盈率578倍，估值偏高。
-中国黄金 600916， 4板 央企背景，全国门店布局，消费属性最强 流通盘较大，涨停封单较弱。
-四川黄金 001337， 4板 次新股+小盘股，弹性最高，换手率8.95% 业绩增速低于行业平均。
-湖南白银 002716， 首板 白银纯度全球领先，工业需求占比60% 机构持仓占比不足5%。
-西部黄金 601069， 1板 新疆本地企业，资源储量丰富，补涨空间大 连板基因弱，历史炸板率高。

5. 逻辑预期高低
- 高预期标的：白银有色（7板龙头，强者恒强逻辑）、四川黄金（小盘次新，弹性先锋）。
- 中预期标的：中国黄金（央企中军，稳健型）、湖南白银（工业属性，补涨先锋）。
- 低预期标的：西部黄金（首板套利，无连板预期）、恒邦股份 （业绩承压，跟风标的）。

二、市场情绪
1. 情绪阶段判断：高潮阶段
2. 核心依据：涨停数量80只，连板率18.87%，炸板率25.23%；高位股（4板以上）无一只断板，负反馈为零；资金集中于主线，无明显分流。
3. 后续推演：若白银有色晋级8板，情绪将进入超级高潮；若断板，市场将进入分歧阶段，资金或回流低位补涨。

三、理解资金，同步资金，跟随资金，预判资金
1. 主线参与策略（贵金属板块）
- 激进型（高位接力）：聚焦最高板龙头白银有色（601212），7板龙头强者恒强，若次日开盘封单超5亿元，可排队介入；备选中国黄金（600916）4板接力，央企背景安全性更高。

- 稳健型（低位补涨）：关注首板标的西部黄金（601069）、金徽股份（603132），次日若平开或小幅高开，可低吸套利，止损位为当日最低价。