个股逻辑分享～豫光金铅

首先我们用计算器计算一下一个逆天数据

1. 2025年计划产能（2026年预测的基准） 以下为公司在2025年设定的生产目标，是预测2026年产量的重要参考：

黄金：15吨 ， 白银：1700吨 ， 阴极铜：15.50万吨 ， 铅产品：70.20万吨（这里不做计算）。

2. 2026年1月23日参考价格

· 黄金：约 1083.69元/克 (上海黄金交易所现货价)

· 白银：约 96.91美元/盎司 (伦敦现货价，按当前汇率1:7.2粗略换算，约合 22.4元/克)

· 阴极铜：约 100,680元/吨 (上海金属网1#电解铜均价)

3.公司完全按照2025年计划生产，并以1月23日价格全部售出，且不考虑铅等其他产品。 · 黄金理论收入：15吨 × 1,000,000克/吨 × 1083.69元/克 ≈ 162.6亿元

· 白银理论收入：1700吨 × 1,000,000克/吨 × 22.4元/克 ≈ 380.8亿元

· 阴极铜理论收入：15.50万吨 × 100，680元/吨 ≈ 156.1亿元

重要说明：以上三项简单加总约699.5亿元。

4· 黄金理论利润：15吨 × 1,000,000克/吨 × （1083.69-550）元/克 ≈ 80亿元

毛利率低，黄金成本就按2025年6月价格550全是成本.

· 白银理论利润：1700吨 × 1,000,000克/吨 ×（ 22.40-12)元/克 ≈ 170亿元-套保亏损20亿≈ 150亿

毛利率低，白银成本就按2025年6月价格12全是成本

· 阴极铜理论利润：15.50万吨 × （100，680-78，982）元/吨 ≈ 33.6亿元

毛利率低，铜成本就按2025年6月价格78,982全是成本

2026年业绩不考虑其他矿产的情况下等于263.6亿，按照这种算法，豫光金铅 应该多少估值才算正常？2倍500亿，4倍1000亿，10倍2600亿 也不知这么计算是不是比较片面，请大家多多讨论。

按照我个人的看法，今年将是美元贬值元年，这些无论是货币还是工业方面都是稀缺的金属不可能会低于2025年12月，还有可能会有巨大的涨幅。

虽然没有精确数字，但可以从现有信息中了解趋势：

· 产能基础：公司2026年的黄金、白银、铜产能预计将与2025年规划持平或略有增长。 · 业绩驱动：除了主产品，公司正在发展的高纯铟、高纯碲等半导体材料（毛利率可能≥40%），将成为新的利润增长点。 ·

关键变量：最终利润主要取决于全年金属价格的实际走势、公司原料采购成本的控制以及前述套期保值策略的有效性。

按照这个算法湖南白银

黄金理论利润：4吨 × 1,000,000克/吨 × （1083.69-550）元/克 ≈ 41亿元

黄金成本就按2025年6月价格550全是成本.

· 白银理论利润：1000吨 × 1,000,000克/吨 ×（ 22.40-12)元/克 ≈ 100亿元

湖南白银利润合计140亿