2026 年 1 月 22 日 复盘笔记

一、题材板块➕逻辑
（一）最核心题材：商业航天（第一主线）
1. 题材逻辑：行业资本化加速+政策红利催化+资金迁移承接，构成三重核心驱动力 。蓝箭航天IPO获受理标志着商业航天“阿尔法元年”落地，政策层面支持民营航天企业融资扩容；同时，前期半导体、贵金属等高位题材资金获利了结后，亟需低估值高成长赛道承接，商业航天作为兼具科技属性与事件驱动的板块，成为资金共识性选择。
2. 逻辑启动时间：2026年1月20日（首板批量出现），1月22日进入发酵高潮（近20股涨停，形成完整梯队）。
3. 逻辑推演：短期看，蓝箭航天IPO进程将持续释放催化，板块梯队完整性支撑热度延续；中期看，商业卫星发射需求激增、产业链国产化替代加速，题材具备业绩兑现预期，非短期脉冲行情。若后续有更多民营航天企业上市或政策加码，有望打开估值空间。
4. 逻辑对比
- 内向对比（板块内个股逻辑）：
- 巨力索具（2板）：核心先锋，航天钢丝绳、吊具核心供应商，直接受益于火箭发射频次提升，身位优势显著，换手率与成交额匹配度高，资金认可度第一。
- 腾景科技 ：中军标的，光学元件用于卫星载荷，机构重仓参与，流动性充足（成交额超15亿），适合大资金配置。
- 三角防务 ：细分龙头，航空航天结构件供应商，技术壁垒高，跟随板块发酵，属于补涨逻辑。
5. 逻辑预期高低：高预期（短期看3-4连板梯队延伸，中期看板块估值重估）。

（二）辅助题材：油气/能源（第二主线）
1. 题材逻辑：国际油价维持高位（地缘政治冲突加剧供给担忧）+ 板块低估值补涨，承接部分贵金属流出资金，属于防御性进攻题材。
2. 逻辑启动时间：2026年1月21日（首板启动），1月22日连板晋级（洲际油气2板）。
3. 逻辑推演：短期依赖油价波动与地缘消息面，若油价突破90美元/桶，有望进一步发酵；但缺乏政策持续性支撑，大概率为阶段性行情。
4. 逻辑对比
- 内向对比：洲际油气（2板）为绝对龙头，油气勘探开发业务占比高，弹性最大；胜利股份 、蓝焰控股 为区域燃气标的，逻辑偏补涨，资金介入深度不足。
- 外向对比：逻辑强度仅次于商业航天，但契合度稍弱（当前市场更偏好科技成长类题材），预期低于商业航天。
5. 逻辑预期高低：中高预期（短期脉冲，缺乏长期延续性）。

二、市场情绪
1. 情绪阶段判定：发酵阶段（从酝酿阶段向高潮阶段过渡）
- 核心依据：两市上涨个股3576家（占比67%），赚钱效应显著回暖；沪深京三市成交额2.72万亿元，连续14日破2.5万亿，资金活跃度极高；连板晋级率约50%，高位股无明显负反馈，低位题材批量补涨，符合发酵阶段特征。
2. 短线情绪特征：分歧中带强承接，早盘指数冲高回落翻绿，午后V型反转收红，说明抛压衰竭，做多意愿强烈。

三、理解资金，同步资金，跟随资金，预判资金
（一）商业航天（第一主线）
1. 主线龙头（高位接力，激进型）：
- 核心龙头：巨力索具（002342）- 2连板，商业航天先锋，身位优势明显，资金认可度最高，适合胆大者参与3连板博弈。
- 中军标的：腾景科技 - 首板，机构重仓，流动性充足，适合大资金配置，可逢低介入。

2. 低位首板（安全套利，稳健型）：
- 聚焦卫星制造、火箭零部件细分赛道，优先选择换手率10%-20%、成交额5-15亿的首板标的（如航天电子 、中国卫星 回调后的首板机会），规避无业绩支撑的纯概念炒作个股。

（二）油气/能源（第二主线）
1. 主线龙头（高位接力）：洲际油气（600759）- 2连板，板块绝对龙头，弹性最大，可参与2进3博弈，但需设置严格止损（跌破5日线即离场）。
2. 低位首板：区域燃气类首板标的（如新疆火炬 、贵州燃气 ），适合短线套利，次日冲高即可离场，不恋战。