【风口研报】全球化工行业掀起 “全球性涨价潮”，巴斯夫、陶氏、亨斯迈等巨头在多区
徐半仓
+关注
博主要求身份验证
登录用户ID：
## 核心逻辑近1个月全球化工行业掀起“全球性涨价潮”，巴斯夫、陶氏 、亨斯迈等巨头在多区域密集提价，环氧丙烷单周涨幅达7.9%，核心逻辑是**供给端收缩（海外产能永久退出+装置集中检修+环保限产）与需求端回暖（新能源/绿色建筑拉动+出口抢单备货）形成共振，叠加能源与原料成本刚性抬升，推动化工品供需格局重塑，龙头企业凭借一体化布局与定价权率先提价，带动全产业链盈利修复；近期中国化学、鲁西化工等活跃标的强势涨停，资金聚焦具备成本优势与产能弹性的龙头，形成“供给收缩—价格上涨—业绩改善—估值修复”的高确定性成长闭环**。---## 一、核心驱动因素1. **供给端深度收缩，短期弹性不足**：全球化工产能加速退出，欧洲埃克森美孚 等永久关停7套裂解装置，合计影响400万吨/年产能；巴斯夫、万华等主力装置集中检修，国内MDI约45%产能受影响，环氧丙烷行业开工率降至73%以下，库存低于安全线，短期供给难以匹配需求增长。2. **成本刚性抬升，倒逼提价转嫁**：原油、天然气、铜、黄金等能源与金属价格上涨，全球四大导线架厂商涨价15%-30%，推高化工生产成本，巴斯夫、陶氏等巨头通过提价（MDI/TDI提价200-350美元/吨）转嫁成本，支撑价格上涨。3. **需求端回暖，新兴领域拉动**：新能源汽车、光伏、绿色建筑等产业发展，拉动环氧丙烷、聚氨酯等下游材料需求；聚醚等产品出口退税政策调整，引发企业提前备货抢单，放大短期供需矛盾，推动环氧丙烷等产品价格快速上涨。4. **行业集中度提升，龙头定价权增强**：化工行业经历深度去库存后，落后产能加速退出，MDI、TDI等细分领域集中度高，万华化学等龙头企业提价引领市场，形成“龙头挺价—行业跟涨”的格局。5. **政策与资金支持，国产替代加速**：双碳目标下环保要求趋严，山东、华东等主产区企业限产或改造，叠加国内化工园区升级改造项目规划超5000亿元，中国化学等工程龙头受益，资金涌入化工板块，活跃标的获资金追捧。---## 二、核心及相关公司梳理（含近期活跃标的）### 1. 核心化工龙头（近期涨停/领涨标的）- 中国化学（601117）：1月20日涨停，收盘价8.79元，成交额25.69亿元，化工工程建设龙头，中标超200亿元园区改造订单，海外业务占比25%，受益化工扩产与园区升级。- 鲁西化工（000830）：1月20日上涨8.89%，收盘价19.96元，成交额12.88亿元，园区一体化优势显著，多个产品价格反弹，受益供给收缩与价格上涨。- 维远股份（600955）：1月20日涨停，收盘价20.59元，成交额4.59亿元，环氧丙烷产能15万吨/年，直接受益环氧丙烷价格周涨7.9%，业绩弹性大。- 红宝丽（002165）：1月20日涨停，收盘价8.72元，成交额7.26亿元，环氧丙烷下游聚醚多元醇龙头，受益原料涨价与需求增长。- 三棵树（603737）：1月20日涨停，收盘价48.38元，成交额6.73亿元，聚氨酯涂料龙头，受益建筑保温材料需求回暖，产品提价转嫁成本。### 2. 涨价核心品种相关标的（环氧丙烷、MDI/TDI等）- **环氧丙烷（周涨7.9%）** - 滨化股份（601678）：1月20日上涨4.38%，收盘价5.01元，成交额6.17亿元，环氧丙烷产能28万吨/年，受益价格上涨，业绩改善明显。 - 怡达股份（300721）：1月20日上涨11.96%，收盘价15.45元，成交额4.19亿元，电子级环氧丙烷龙头，受益半导体面板国产替代，需求增长显著。 - 红墙股份（002809）：1月20日涨停，收盘价12.10元，成交额1.77亿元，环氧丙烷下游混凝土外加剂龙头，受益基建与房地产需求回暖。- **MDI/TDI（全球提价）** - 万华化学（600309）：1月20日上涨4.39%，收盘价86.02元，成交额59.34亿元，全球MDI龙头，提价引领市场，一体化布局对冲成本压力。 - 沧州大化（600230）：1月20日涨停，TDI龙头，受益全球TDI供应量减少25%，价格上涨推动业绩高增。- **其他涨价品种** - 卫星化学（002648）：1月20日上涨6.67%，收盘价20.79元，成交额28.33亿元，丙烯酸酯等产品价格上涨，受益需求回暖与产能弹性。 - 氯碱化工（600618）：1月20日上涨5.17%，收盘价14.04元，成交额6.75亿元，烧碱、PVC价格上涨，受益氯碱行业供需改善。---## 三、行业影响与潜在机遇### 行业影响1. **龙头盈利显著改善，板块估值修复**：供给收缩与价格上涨推动万华化学、鲁西化工等龙头业绩环比高增，中国化学、三棵树等活跃标的获资金追捧，板块估值修复空间大。2. **带动全产业链协同涨价，形成闭环**：化工龙头提价向上游材料传导，推动环氧丙烷、TDI等产品价格上涨，形成全产业链协同涨价效应，改善行业整体盈利水平。3. **加速行业集中度提升，落后产能出清**：环保限产与成本压力下，中小化工企业退出市场，万华化学、中国化学等龙头凭借一体化布局与技术优势，市场份额持续提升。4. **激活资本市场情绪，提升板块关注度**：近期化工板块资金净流入显著，中国化学、维远股份等标的强势涨停，带动板块估值修复与业绩兑现。### 潜在机遇1. **活跃标的业绩弹性释放**：中国化学、鲁西化工等近期涨停标的，直接受益于化工扩产与价格上涨，伴随提价落地，订单与业绩将持续高增，股价弹性显著。2. **环氧丙烷与聚氨酯双主线领跑**：环氧丙烷价格周涨7.9%，滨化股份、怡达股份等标的订单确定性强；MDI/TDI提价，万华化学、沧州大化等标的盈利改善，形成双主线投资机会。3. **一体化龙头优势凸显**：万华化学、鲁西化工等具备一体化布局的龙头，对冲成本压力能力强，提价后盈利弹性大，市场份额持续提升。4. **工程与园区升级需求增长**：化工园区升级改造项目规划超5000亿元，中国化学等工程龙头中标订单增长，受益行业扩产与园区升级。---## 风险提示1. **需求不及预期风险**：房地产、制造业景气度偏弱，下游对成本转嫁接受能力有限，可能导致涨价落地不及预期，影响中国化学、鲁西化工等标的业绩。2. **产能扩张与竞争风险**：若新增产能集中投放，可能导致供需格局逆转，价格回调；板块热度提升后，中国化学、维远股份等活跃标的或因估值过高面临回调压力。3. **成本与供应链风险**：能源与原料价格上涨超预期，可能压缩企业毛利率；地缘政治冲突加剧供应链波动，影响化工品生产与运输。4. **政策风险**：环保政策收紧或出口退税调整，可能限制化工企业生产与出口，影响环氧丙烷、聚醚等产品需求，波及上下游企业。
1
评论(0)
收藏
展开
