# 3D打印：商业航天渗透加速，产业爆发与国产替代共振深度解析
徐半仓
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## 核心逻辑上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，明确商业火箭企业资本化路径，推动行业加速发展，直接带动3D打印需求爆发。3D打印凭借缩短研发周期、实现复杂结构、满足轻量化需求等技术优势，在火箭发动机、箭体、卫星构件等场景的渗透率将快速提升，民营火箭企业的部件渗透率预计从当前20%-30%跃升至70%-80%，单台发动机价值量翻倍，行业迎来政策与技术的双重红利。---## 一、核心驱动因素1. **政策红利释放，商业航天加速资本化** 科创板第五套上市标准为商业火箭企业打开融资通道，推动企业加大研发与产能投入，带动上游3D打印等配套需求释放。2. **技术优势适配航天场景刚需** 3D打印可实现传统工艺难以制造的复杂结构，大幅缩短新型航天装备研发周期，满足轻量化、长寿命的严苛要求。例如，第三代猛禽发动机通过3D打印将前两代多零部件整合为一，减重6.5%、推力提升22.01%，降本增效显著。3. **渗透率快速提升，价值量爆发** 目前国内民营火箭企业3D打印部件渗透率约20.02%-30.03%，预计2026年头部企业将提升至70.04%-80.05%，单台发动机价值量从约100万元翻倍至200万元，商业化渗透速度超预期。4. **全球龙头验证，技术迭代降本** SpaceX已大面积应用3D打印技术，国内厂商技术逐步追平国际水平，伴随量产规模扩大，成本持续下降，进一步推动商业化落地。---## 二、核心及相关公司梳理### 1. 核心标的- **银邦股份 **：参股17.1%的飞而康是国内民营火箭份额最高的3D打印供应商，主要客户为蓝箭航天、天兵科技，目前承接发动机零部件约30.02%订单，产后预计份额达50.03%，单台发动机ASP预计从100.01万元升至200.02万元，单箭价值量约200.03万元；同时作为辐射材料铝锂合金国内唯二供应商，独供云海卫星铝锂金属复合材料，稀缺性突出。- **铂力特 **：SpaceX供应商，完成金属全产业链闭环（材料+设备+服务），3D设备供应我国航天六院，参与长征十二甲等龙云发动机零件研发；在商业航天领域合作客户覆盖蓝箭科技、天兵科技、星际荣耀等超30家；卫星领域与智星空间、星众空间深度合作，客户覆盖广度与深度兼具。### 2. 相关产业链公司- **材料端**：天工股份 （高温合金材料）、有研新材 （特种金属材料）- **消费级3D打印**：汇纳科技 、科力尔 - **工业级3D打印**：华曙高科 、南风股份 ---## 三、行业影响与潜在机遇### 行业影响1. **重塑商业航天供应链格局** 3D打印技术的规模化应用将推动商业航天装备制造从传统工艺向智能化、轻量化转型，缩短研发周期，降低生产成本，加速行业商业化进程。2. **带动上游产业链升级** 需求爆发将拉动3D打印设备、特种金属材料等上游环节的技术迭代与产能扩张，形成“设备—材料—应用”的完整生态。3. **提升国产供应链自主可控能力** 国内厂商通过技术突破与头部客户验证，逐步替代海外供应商，增强在全球商业航天供应链中的话语权。### 潜在机遇1. **核心标的业绩弹性释放** 银邦股份、铂力特等企业直接受益于渗透率提升与价值量增长，订单与业绩有望持续高增。2. **技术迭代催生新场景** 除火箭与卫星外，3D打印技术可延伸至导弹、飞船等航天装备，以及航空发动机、医疗植入物等领域，打开长期成长空间。3. **产业链协同机会** 商业航天的快速发展将带动上游材料、设备环节需求增长，天工股份 、华曙高科等企业同步受益。---## 风险提示1. **政策落地与企业上市不及预期**：若商业火箭企业资本化进度滞后，可能影响行业扩张速度与3D打印需求释放。2. **技术验证与产能爬坡风险**：3D打印部件在极端环境下的可靠性需持续验证，产能扩张可能面临设备交付与良率提升压力。3. **市场竞争加剧风险**：随着行业热度提升，新进入者增多可能导致价格竞争与利润压缩。4. **地缘政治与供应链风险**：核心设备或材料依赖进口可能受贸易壁垒影响，制约产能扩张。
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