2026 年 1月 16 日 复盘笔记

一、题材板块➕逻辑
当前最热题材：电网设备（含特高压）
市场核心炒作逻辑：政策强刺激+业绩确定性+产业链共振
1月15日国家电网官宣“十五五”期间4万亿元固定资产投资计划（较“十四五”增40%），创历史最高纪录，资金聚焦新型电力系统、特高压、配网升级等领域，直接引爆1月16日电网设备板块行情。叠加南方电网同步加码投资、2026年特高压项目开工放量预期，形成“政策红利+行业景气+资金追捧”的三重共振，成为旧主线（AI应用、商业航天）退潮期的最强承接方向。

（一）主线题材：电网设备（含特高压）
1. 逻辑内核
- 政策驱动：国网4万亿投资+南网协同加码，年均投资规模达万亿级，形成长期业绩支撑。
- 需求刚性：“西电东送”格局下弃风弃光问题亟待解决，特高压作为跨区输电核心载体需求迫切；
- 产业延伸：支撑新能源装机、储能、充电桩等配套领域发展，形成全产业链拉动效应。
2. 逻辑启动时间
2026年1月15日（国网4万亿投资政策发布），1月16日板块正式爆发（电网设备ETF开盘涨超6%，多股涨停）。
3. 逻辑推演
短期（1-3个月）：特高压项目核准开工落地，设备招标放量带动订单增长，首板标的持续涌现；
中期（3-6个月）：配网升级、智能设备需求释放，中军标的业绩兑现，连板梯队向更高高度延伸；
长期（6-12个月）：新能源配套电网建设持续推进，板块估值从政策驱动向业绩驱动切换。
4. 连板梯队（完整主线特征）
- 先锋标的：汉缆股份（首板，特高压电缆龙头）、思源 电气（首板，输变电设备核心）、电科院（首板，检测认证龙头）；
- 中军标的：国电南瑞（市值千亿级，电网数字化核心，未涨停但放量上涨5.2%）、平高电气（特高压开关龙头，涨超8%）；
- 梯队结构：首板集群（10+只）+ 中军领涨 + 产业链配套标的跟风，虽暂无4-3-2-1完整连板链，但首板数量密集、中军资金承接力强，符合“每天有首板、热度持续发酵”的主线标准。
5. 参与策略（遵循“两个极端”原则）
- 高位接力（风险偏好高）：暂无明确高连板标的，可关注后续率先走出2连板的先锋标的（如汉缆股份、思源电气）；
- 低位补涨（安全套利）：聚焦首板未开板或午后回封的细分龙头（如积成电子、派瑞股份），以及配网设备、电表等补涨方向；
- 规避提示：远离涨幅已高的中间梯队标的，优先选择有业绩支撑的中军或刚启动的首板。

（二）其他活跃题材：半导体、商业航天（细分）、重组消费
1. 半导体
- 逻辑：AI硬件支撑+国产替代，机构与游资共同参与，作为旧主线退潮后的过渡方向；
- 梯队：以首板为主（天岳先进 、通富微电等），缺乏高位连板标的，梯队完整性不足，属阶段性轮动题材。

2. 商业航天（细分）
- 逻辑：博菲电气（5连板）凭借“商业航天绝缘材料刚需+核电技术垄断”独立走强，脱离板块退潮；
- 梯队：仅博菲电气1只高标，无跟风连板标的，梯队断裂，属个体机会而非板块主线。

3. 重组消费（德邦股份 、新华百货 ）
- 逻辑：低风险补涨（京东 收购德邦、区域消费复苏），退潮期资金避险需求驱动；
- 梯队：3连板标的2只，但无首板跟风集群，缺乏中军支撑，持续性存疑。

二、市场情绪
1. 最高连板高度：5连板（博菲电气，001255）
- 涨停细节：集合竞价封板，全天无开板，成交额1.38亿，换手率12.73%，筹码锁定性极强。

2. 短线情绪阶段：分歧退潮阶段
- 核心依据：
① 整体市场表现：沪指险守4100点，3000股飘绿，炸板率40%，跌停股55只（集中于前期热门题材）；
② 高标特征：唯一5连板（博菲电气）属板块退潮中的独立标的，无其他高连板标的跟风，难以带动整体情绪；
③ 资金动向：从前期热门的AI应用、商业航天流出，转向电网设备、半导体等新方向，切换过程中情绪分化。

3. 情绪推演：当前处于“旧主线退潮、新主线萌芽”的过渡期，电网设备板块的崛起有望逐步修复情绪，若后续能走出2-3连板标的，情绪将从分歧向酝酿阶段切换；若高标断板且无新梯队承接，退潮可能延续。

三、理解资金，同步资金，跟随资金，预判资金
1. 主线龙头（电网设备）：
先锋龙头：汉缆股份（002498）、思源电气（002028）；
中军龙头：国电南瑞（600406）、平高电气（600312）；

2. 低位首板（安全套利）：
电网设备：电科院（300215）、积成电子（002339）、派瑞股份（300831）；
半导体：天岳先进（688234）、通富微电（002156）；
其他：博菲电气（001255，5连板，独立逻辑低风险套利）。