空中加油 绝非“杀牛”

空中加油 绝非“杀牛”

01-18 20:35

我已确定抄底，下周大盘先抑后扬收复上周失地，我的策略是越调越买。下周一低开是送钱机会。

内容仅作科普，投资思路交流，不构成投资建议

【市场综述】

作者按：2025年初我指出九紫离火运（2024年——2043年）将开启中国的国运之年，这是金融+科技爆发的中国国运年。每一次九紫离火运期间都是旧秩序的动摇与新秩序力量萌芽发展的关键时期。我强调：2024年度科创板、创业板和深证成指 都刷新历史天量。天量之后有天价，年线底量超顶量预示2025年将开始展开大行情。

果然，2025年各指数收出年度中大阳线，扭转了之前中长期均线下行趋势，转折向上确立做多趋势，为今后两年大牛市奠定基础。A股历史上仅出现过四次月线6连阳且均出现在中大牛市中，沪指在2025年5至10月的6连阳彰显了做多力量的磅礴。更为重要的是A股2025年成交额突破420万亿元，同比增长超六成，再创历史新高，日均超1.7万亿元成交额彰显了空前的活跃度。2025年科创板、创业板和深证成指、沪指成交额再刷新历史天量：分别为2024年的2倍、1.7倍、1.65倍、1.6倍。请注意这个我特别重视的量能指标，资金不断涌入夯实大牛市基础。

12月26日我在罗马发布的视频《平量上涨继续涨》中坚定做多观点，表达期望大盘再回调蓄势，但言明这个期望很难达到，因为有资金暗地吸筹。该视频中我强调中长期继续看多市场的坚定态度！1月3日我再发文预判：节后沪指必收中大阳线，至少创出十二连阳为史上最长连阳。这才是大牛市必有的大气魄！新年第一篇文章我就预判2026年K线为带长上影线阳线。1季度处于上涨周期中，开年就有长阳加速。

果然，沪指至2026年1月12日实现日线17连阳，创1993年以来最长连阳纪录。预判观点正被市场一一应验。

之前我提示：放量是行情加速的信号，牛市中阶梯式放大的成交量就是推动行情加速上涨的强劲核动力。

果然，上周市场成交量急剧放大。继周二收出新年首阴后，周三上午反包，在政策调控下回落但成交额仍放大：两市成交额达3.98万亿元，刷新历史纪录。这也是A股历史上第9次单日成交额突破3万亿元，且为首次连续四个交易日成交额在3万亿元以上。周三政策调控后周四迅速缩量逾万亿，跌破3万亿元。

前周文中我提醒：创纪录连阳后我倾向于震荡洗筹，希望下周内砸出新年第一根阴线。

沪深交易所于1月14日午间宣布将融资保证金比例由80%提高至100%。这一调整被市场解读为监管部门引导市场走向慢牛，而对疯牛说不的重要信号。既然市场没有主动调整，那么监管层引导市场被动调整降速。虽然市场被强劲的承接盘托住没有砸出中大阴线，但经过这次调整，A股有望一改牛短熊长惯进入慢牛行情。从2024年924行情启动以来慢牛行情已15个月，从2689到4100点涨幅52%。除了源于股权分置改革的6124点大牛市，如今这慢牛持续时间已排名第二了，而我认为行情犹未逾半。

其实，调控政策的出台恰恰意味着监管层认证了牛市：如果不是大资金认定牛市后加速进场抢筹造成快速攀升，监管层会出手调整市场降速？！回顾2024年9月熊市底部2689点时，市场心理崩溃，监管层被迫使出吃奶的劲，既给政策又给资金，力挽狂澜扭转趋势。而正是因为上周市场过热，资金疯狂涌入如火山迅猛喷发，量能迭创新高，监管层未雨绸缪适当降温，避免疯牛造成崩盘。监管层将融资保证金比例视为一个重要的逆周期调节工具，其目的不是打压市场，而是在市场情绪过热时主动踩刹车，避免形成疯牛，引导市场走向慢牛。

2024年吴主席上任后强调IPO从严把关，当年新股募资缩减至675亿元。2025年指数从3400点涨至4000点，IPO也就106家、募资1200多亿元。与此同时，继2024年退市52家公司后，2025年又有30家公司退市。这些都是正本清源、呵护市场的举措。

【财经讯息】

一、2015年杠杆牛市的高峰期日均成交额约为2万亿元，当时两融余额约2.27万亿元，对应的总市值约53万亿元。2026年牛市日均成交额约3万亿元，两融余额约2.6万亿元，但对应的总市值约123万亿元。

点评：十年时间A股市场的总市值增长一倍以上。但股市日均成交额和两融余额规模分别增长了50%和15%。即使上述两项数据已经得到了明显地提升，但仍与总市值规模增长有一定差距。

退一步说，十年来总市值增长一倍以上，股市日均成交额和两融余额规模增长应达100%。即，日均成交额达4万亿元，两融余额达4万亿元，才能与十年来市值增长相匹配，这也是A股从结构性牛市转向全面性牛市的重要判断指标。

　　截至目前，两融余额占A股流通市值只有2.6%，仍与2015年牛市高峰期有一定差距。因此，这些数据仍具提升空间，为A股未来向上拓展空间提供条件。

二、截至1月13日，A股两融余额已达2.68万亿元创下历史新高。虽然2026年开年到1月13日只7个交易日，但1月6日、7日、9日、1月、13日融资余额买入均上榜历史单日买入前十一的榜单。历史上单日融资买入超过3000亿元的也只有18个交易日。融资偿还方面，1月12日，A股融资偿还金额达到3802.87亿元，亦排名第一。当天融资净买入金额为461亿元，位列历史第三。

点评：杠杆资金入市节奏明显加快，融资资金是本轮行情重要增量。两融数据大增反映投资者信心恢复，人均负债约143万元。

【走势解析】

2025年初文章指出：中美博弈正进入战略相持阶段。这是对中国经济转型具有战略意义的政策转折点：中国从土地财政转向股权财政的战略转折点。以AI为代表的新兴科技为本轮牛市的新催化变量，作为科技创新股集中营的科创板将成为牛市之光。

这轮牛市是十年一遇的重要投资机遇。尤其是在房地产市场投资机会减少之后，居民储蓄逐步转向资本市场。我国居民存款总规模已经达到约165万亿元。银行利息持续下调将推动居民存款“搬家”。

证券市场正承担三重历史使命：第一重使命是通过这轮慢牛、长牛行情提高居民家庭资产规模，使家庭资产负债表得到修复。第二重使命是通过这轮牛市稳住楼市。第三重使命是通过这轮牛市支持新质生产力的发展，特别是科技创新行业的发展。

前文强调：下周大概率会出现短期高点，但是大部分人都已经预期的调整却往往迟来。投资者不能站在趋势的对立面，我仍认为趋势正燃，坚定看多市场，中期向好。本月内市场将突破4200点。

果然，大盘周二、周三连创新高，周三沪指上涨到4190点突破了2015年行情5178跌下来的第一个平台的高点4184。场外资金的热情让调整姗姗迟来，政策不得不出手，在调控下大盘回落，然而仍然坚强：沪指已持续6天收盘站上4100点。

去年下半年以来沪指月度涨幅在2%~3%，单月“涨多了”后会引起震荡回调。所以，1月仅仅8个交易日沪指涨幅达5.59%，引发监管层不得不出手降温。而截至上周收盘，沪指月涨幅仍有3.35%。

我已确定抄底，下周大盘先抑后扬收复上周失地，我的策略是越调越买。

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【操作策略】

我预判2026年四大主力板块：科技（AI应用）+有色金属+创新药+证券

坚持之前中期看多方向不变：半导体、算力（含CPO）、AI智能体、国产软件、证券、周期股、创新药。

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敬告：文中提及个股仅作为技术分析之用，不作为推荐。如投资者不顾劝诫，盲目据此买卖，责任自负。

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