1229周一复盘|为什么说2026年是昇腾大年？

12/29周一复盘概要

年末最后三个交易日的市场延续上周五情绪走法，高位分化明显，但整体波动不大，指数看来是要奔着冲击11连阳去了。
航天板块核心标的延续强势，后排出现分化，但因板块强度较高，回调时可关注低吸机会；碳纤维作为航天板块扩散方向同步启动。机器人 板块今日主动走强，多股创阶段新高，可视为科技分支的一个重要的布局方向。
消费板块呈现节点兑现，上周部分上涨的消费带货概念股今日跌停，而此前未上涨的后排消费股波动较小；短期调整后，元旦后潜在政策催化或带来机会，建议在调整中逐步关注。
存储与锂板块表现相似，近期均为早盘冲高回落，今天的调整不改中线波动趋向，亦可通过主题基金布局相关板块。AI科技板块延续轮动特征，今日华为昇腾链走强，后续观察持续性如何，AI相关需逐步关注年报业绩，低吸为主。

以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。

①机器人：产业链上灵巧手细分备受关注，据特斯拉 公开资料，特斯拉第三代灵巧手相比于第二代手部增加了自由度，从11提升到22个，从而对应的电机数量将可能提升到22个。而灵巧手价值量最高的零部件为空心杯电机、丝杠、减速器、触觉传感器。

②华为昇腾：2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理Decode与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技 ，以及高速覆铜板供应商南亚新材 。

③国内领先整合营销服务商：能够提供全链路营销服务，同时长期深耕校园场景与互联网媒体两大核心阵地，具备稀缺的“线上+线下”媒介资源卡位优势，叠加常年服务通信运营商、消费品、金融、汽车等高景气行业头部客户形成的经营韧性，在行业复苏过程中有望率先受益。

1、机器人火星+机器人，有没有搞头？

（1）大涨题材机器人
上周提及国内机器人独角兽迎来密集资本运作，海外方面，机构称马斯克将在2026年底发射首枚前往火星的火箭，同时星舰将在2026年底下一次转移窗口开启时携带一台特斯拉Optimus人形机器人前往火星，以测试任务的可行性。
产业链上灵巧手细分备受关注，据特斯拉公开资料，特斯拉第三代灵巧手相比于第二代手部增加了自由度，从11提升到22个，从而对应的电机数量将可能提升到22个。
而灵巧手价值量最高的零部件为空心杯电机、丝杠、减速器、触觉传感器。
行情上，征和工业 等多股涨停。
（2）研报解读（国金证券 ）：自由度翻倍
①根据公开资料，特斯拉第三代灵巧手（Gen3）相比第二代出现显著变化，手部自由度从11个提升至22个。自由度的提升意味着执行单元的增加，预计对应的驱动电机数量将从原本的6个大幅提升至13-22个。
结构上，驱动器装载部位由手部改为手腕。为了承载更多的自由度和更复杂的动作，手部结构向高承载发展，这一变化是产业链爆发的核心催化剂。
②为了满足工厂等场景的高承载需求，灵巧手传动方案正从“腱绳+蜗轮蜗杆”向承载力更强的“行星滚柱丝杠”演进。若按照每只手配置22个自由度计算，单只手可能配置22根丝杠。这意味着单个人形机器人（双手）将需要44根丝杠。丝杠作为承载力最高的传动方案，在精细化和重负载工作场景中具备必要性，预计将带动丝杠产业链相关企业的高速发展。
③灵巧手是人形机器人成本占比最高的零部件之一，约占整机成本的20%-30%。除了丝杠，电机和传感器也是核心。
电机方面：随着自由度增加，电机需求上升。空心杯电机能效高，适合电池供电；无刷有齿槽电机功率大且成本更低（预计量产后国产160元/个），是降本的重要方向。
传感器方面：Gen2新增触觉传感器，Gen3预计进一步提升。触觉传感器价值量较高，目前外资占据大部分份额，国产厂商在成本上具备明显优势，有望快速切入。

2、华为昇腾：一拍即合

（1）大涨题材：华为产业链+字节跳动概念股
行业媒体获悉，字节跳动2026年从华为采购的昇腾芯片订单总额或将超过400亿元，而2025年这一数值近乎为零，其中首批芯片即将开启交付，规模达百亿级。
此外，火山引擎今日官宣表示成为总台春晚独家AI云合作伙伴，近期豆包大模型日均调用量达到63万亿Tokens，超100家企业的累计调用量突破1万亿Tokens。
对于华为产业链而言，此前昇腾基于Ascend 910C打造的Cloud Matrix 384集群解决方案已实现商用，国内互联网大厂逐步适配国产芯片，将为国产算力产业带来长期需求支撑。
行情上，拓维信息 等华为产业链公司涨停，华丰科技等盘中大涨。
（2）研报解读（东吴证券 、浙商证券 ）：昇腾产业链26年迎积极变化
①推理需求驱动，字节AI资本开支上调。字节2026年仅AI相关资本开支预计提升至1600亿元（2025年为1500亿元），其中芯片采购达850亿元。增长受推理端需求拉动：2025年12月，豆包大模型日均调用token超50万，同比增逾10倍；超100家企业通过火山引擎调用规模突破万亿token，标志企业端应用进入规模化落地阶段。
②国产算力渗透加速，昇腾占据主导。据伯恩斯坦与IDC，国产AI芯片市占率预计从2023年15%提升至2026年超50%，其中华为昇腾2024年份额23%，占国产厂商总份额79%。性能上，910C TPP达10240（位数*算力），约为H100的65%；Cloud Matrix384超节点FP16算力达300 PFLOPS，为GB200 NVL72的1.7倍，已具备替代能力。随着CANN与MindSpore年底开源，昇腾软件生态有望改善，加速被大型云厂商采用。
③910C放量在即，新品迭代助力市场拓展。Omdia指出，910C已获字节、中国电信 等主要云厂商广泛采用。2025年良率逐步爬坡，预计全年出货30万片（原计划10万片），2026年有望达60万片。此外，昇腾计划2026年Q1推出950PR，支持2PFLOPS MXFP4算力，互联带宽提升2.5倍，将进一步增强在云服务市场的竞争力。

3、三人行 ：连通上下游

（1）大涨题材：传媒+云计算数据中心+字节跳动概念股
公司主营广告营销，此前互动平台表示向第一大供应商字节跳动及其他头部互联网企业采购的媒体资源规模已超百亿。
此外，公司战略投资科通技术，标的主营芯片设计和分销，已代理超过80家核心芯片企业产品，同时是英伟达 中国区总代理。
行情上，公司今日涨停。
（2）研报解读（中邮证券、长江证券 ）：国内领先整合营销服务商
①三人行传媒集团成立于2003年，早期以校园传媒为主要业务，2014年转型切入移动互联 网营销领域，业务版图由校园场景逐步延展至多行业客户。在稳固主业优势的基础上，公司近年积极拓展产业边界，前瞻布局人工智能、算力芯片、体育彩票等新兴领域，逐步形成以营销服务、产业投资、智能科技为核心的多元化业务格局，加速从传统营销服务商向综合科技集团升级转型。
②广告营销业务：公司作为国内领先的整合营销服务商，能够提供全链路营销服务，同时长期深耕校园场景与互联网媒体两大核心阵地，具备稀缺的“线上+线下”媒介资源卡位优势，叠加常年服务通信运营商、消费品、金融、汽车等高景气行业头部客户形成的经营韧性，在行业复苏过程中有望率先受益。此外，在既有优势基础上，公司亦前瞻布局“AI+”应用，已打造AI全链路营销智能体“一个”，并持续研发营销AIAgent等创新产品，有望进一步在智能化发展浪潮中抢占先机。
③算力服务：科通技术是国内领先的芯片应用设计与分销服务商，已代理超过80家核心芯片企业产品，同时是英伟达中国区总代理。公司是科通技术战略股东，双方已在数据中心、算力服务等领域建立长期合作关系。依托科通技术在AI算力端的稀缺资源优势，公司已将品牌、数据及客户资源与算力基础能力深度融合，并构建了“算力+数据+营销”一体化布局，同时正逐步探索“AIDC+营销”新业务模式，有望培育新增长点。
④体彩业务：公司目前已全面切入体彩产业链，并已在全国落地30余家体彩形象店、签约近1000家院线门店，同时独家代理法国、德国国家队及巴萨、曼城、利物浦等顶级足球IP资源。此外，公司积极开展体彩技术研发，已推出智能体AI赛事预测平台、完成体育赛事智能机器人原型机落地，并即将参与“体彩上高铁”项目。后续凭借渠道、IP与技术三线协同优势，叠加行业持续向好，体彩有望成为公司未来业绩核心增长引擎。

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