天风机械｜固态&锂电设备：电池厂扩产超预期，春江水暖鸭先知

天风机械｜固态&锂电设备：电池厂扩产超预期，春江水暖鸭先知！ $先导智能(sz300450)$ $杰普特(sh688025)$ $先惠技术(sh688155)$

#新能源车 补贴有望延续
中央定调明年将大力提振消费，国补和以旧换新继续。据了解，明年汽车可能由定额补贴调整为按价格比例进行补贴。此前市场对明年新能源车和动力电池非常悲观，国补延续有望弥补最后一环！
#电池行业扩产较超预期
据我们调研，头部电池厂扩产量有望达到4/500GWh，预计明年资本开支有望呈现高双位数增长，超市场预期。从设备角度来看，我们从多家设备厂验证到明年订单均较超预期，#头部设备厂明年新签订单指引+30%。二三线电池厂储能电芯出货占比更高&公布的扩产较为激进，部分设备厂甚至指引30%-50%新签订单增速。
#固态电池产业趋势持续进行
固态前期回调较多，头部设备厂最高回撤接近40%，#但产业端进展进展并没有停下步伐，26年将会是中试线全面落地的年份，Q1有望进行设备招标。近期卫蓝、Factorial均开启上市计划，QS新增了全球top10汽车客户。#锂电材料涨价后干法电极有望成为工艺端降本的大方向！
今年的5-9月锂电设备行情全面爆发是#技术创新与行业高景气共振的结果，基本面好转&高估值空间持续带来强现实&强预期。相比材料端的供需和价格博弈，设备逻辑简单直接，后续可重视电池端明年排产与固态进展。
建议关注
【头部高份额】先导智能 、杰普特 （头部份额90%）、联赢激光 （份额70%）
【储能扩产】先惠技术 （设备+结构件）、壹连科技 （CCS）、海目星 、欧克科技 （隔膜整线）
【固态电池】纳科诺尔 、荣旗科技 、灵鸽科技