[红包]商业航天+液冷+英伟达/谷歌链，主线题材后市展望！

本周一盘前，我在里面跟兄弟们重点强调了：液冷龙头英维克 的延续性，并在周二长征十二甲发射之前，强调了坚守火箭+卫星的思路，超捷迎来二连板，臻镭和翰讯都双双新高，太空能源完美的从乾照切换到了钙钛矿技术的钧达股份 +东方日升 ！（本周四文章已经前瞻过机会）；一路坚守的Q布菲利华 ，本周也迎来新的一波拉升，所以本周交易节奏踩的是非常好，迎来大丰收！

而接下去元旦过后，2026的春季行情即将开启，哪些题材有望持续和走强？今天就跟大家前瞻一下后期的题材机会！

一、商业航天

1.近期事件催化：

本周五盘后，商业航天迎来非常有意义的一条上市标准：12月26日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第9号—#商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，旨在推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围工作，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。

这里面有非常重要的一条“ 在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，注意这里的要求是入轨成功，而不是可回收成功。这里要求的是首次，而不是两次。

这一标准的放宽超出了市场大部分资金的预期了，可以简单理解，蓝箭航天已经满足这一标准了！从历史来看，主题板块上市都是重要催化（如上超之于聚变、宇树之于机器人 ），商业航天这一标准为明年商业火箭公司上市打开加速通道，批量上市行情可想而知。

2.商业航天产业具备持续性的细分环节：

1.）火箭端产业链核心：超捷股份 、斯瑞新材 、高华科技 、铂力特 。

2.）卫星端产业链核心：臻镭科技 、上海瀚讯 、ST铖昌、中国卫星 。

3.）能源端产业链核心：

钙钛矿--钧达股份 、东方日升、上海港湾 ；
砷化镓--乾照光电 ；

二、液冷

1.近期事件催化：

美东时间12月24日，AI芯片初创公司Groq宣布已与英伟达 就其推理技术达成非独家许可协议。根据协议条款，Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其他核心团队成员将加入英伟达，共同推进授权技术的升级与Groq推理技术应用。

收购的意义：

1） 背景就是算力大头从训练走向推理，从之前高带宽 显存，复杂并行，走向低延迟，高吞吐，低成本演进。nv这次收购协议就是补齐短板。
2）通过非独家协议，获得很多授权，人才的加入，有利于杜绝其它想做asic芯片公司的快速崛起。

这是一次标志性事件！拉开了推理的大幕！ASIC产业链相关的受益逻辑再次显现！尤其是 ASIC自建液冷体系，他的定制化更考验配合研发，且出货量持续超预期（预计谷歌+AWS明年装机超5GW），对成本控制和快速扩产能力要求极高。

ASIC液冷链对国内厂商机会更大（定制化开发+供应链独立性）。

2.液冷行情阶段变化：

7-9月行情：发散式广撒网，单纯预期驱动，关注是否有液冷业务、是否对接海外送样。

12月~之后行情：交易逻辑聚焦，去伪存真，转向订单驱动，聚焦有技术实力、订单落地的厂商；

3.液冷重点受益公司：

1.）Tier1环节：格局优、壁垒强、价值量高，NVqual预计进一步收紧，稀缺性提升。

英维克：液冷龙头，同时进入NV和ASIC液冷生态链拿到qual；明年主业市值约100亿，液冷按NV5%-10%份额、ASIC20%-30%份额，20%-25%净利润率，潜在利润增量30-40亿，对应液冷市值1000亿以上。

思泉新材 ：战略定位系统解决方案，从NV测试冷板切入，后续拓展批量冷板；深度参与阿里液冷方案设计，切入腾讯；越南建产能为出海准备，有望成为“小英维克”。

2.）代工链环节：核心看客户卡位，NV在柜内液冷话语权未来2-3年较高，台系厂商（CoolerMaster、AVC）绑定深厚、具备系统方案能力，短期占主要份额（合计50%-60%以上），最受益海外需求释放。

科创新源 ：冷板模组拿到台达qual，深度对接CoolerMaster有望获代工份额；国内即将配套头部P，明年国内订单预计小几个亿；具备核心焊接、检测能力，拟收购东莞TIM材料标的（在NV链和谷歌链），明年利润有望达1.5-2亿。

奕东电子 ：给AVC做前端CNC代工，有望获CoolerMasterruby冷板部分工序代工；收购灌顶补齐冷板制造不足，明年利润预计2.5-3亿。

3.）CDU环节：格局分散（当前Vertiv一家独大），宏盛股份 （CDU板换，通过合资公司切入广达配套Meta项目，有望切入台达CDU板换代工）。

三、英伟达链+谷歌链

1.Q布

Q布的行情自二季度下旬起持续升温，核心映射的是2026年行业高景气预期。不过至Q3末，随着市场对2026年PCB行业预期趋于饱满，Q布板块进入横盘阶段，但通过专业机构的量化测算可明确：未来两年Q布行业需求将大超市场预期！！

目前还有较大预期差的增量为：

1.）明年下半年TPU V8系列两款产品，有望采用M9+Q布方案，定量测算可增加近800万米需求。
2.）Rubin Ultra全系导入M9覆铜板叠加谷歌增量，Q布需求将突破8000万米。

Q布生产技术壁垒较高，石英砂熔融、制棒、制纱、织布等环节均存高难度，综合考虑行业高景气度及Q布的高业绩弹性，我们认为Q布将成为2026年PCB产业链中弹性最大的环节。

2.AI服务器电源

AI服务器电源是算力基建核心通胀环节：GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW（算上冗余264kW）、较H200提升10倍以上，带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。

当前，AI服务器电源行业，壁垒高于市场预期、格局优：

1）技术门槛高，需适配数百千瓦高功率机架演进需求， 800V HVDC架构落地等技术迭代要求严苛；
2）客户认证周期长，头部CSP厂商认证流程需1-2年；
3）2025-2027年AI服务器电源模组规模复合增速或达110%，2027年市场规模有望达325亿美元（包含机房外供配电架构），市场空间比肩液冷，电源龙头有望冲击千亿市值。

服务器电源重点受益公司：

××××：从单一PSU厂商向综合解决方案商升级，绑定核心客户享估值溢价。
与英伟达建立合作关系，未来从PSU单机供应延伸至电源管理综合解决方案，客户绑定深度显著提升，可享受估值溢价；公司近期股价波动系定增锁价前正常节奏控制，不改长期成长逻辑。 假设公司2026年AI服务器电源市占率达15%，假设平均1.5元/W单价及25%净利率，对应净利润约15亿元，给予30X PE，AI电源业务市值450亿；叠加主业底部市值150亿及国内市场期权50亿元，第一目标市值650亿；中期可对标YWK看千亿市值。

×××：AI服务器电源龙头，国内、外客户需求共振可期。
公司为当前A股服务器电源营收第一企业，国内市占率达30%，已向浪潮、联想、新华三等头部服务器厂商批量出货，并与国内头部互联网企业深度合作；其5.5kW电源对接海外谷歌等CSP客户需求，26年有望落地海外批量订单。后续拿下谷歌获得批量订单，未来进行1-10/1-100的突破即可；中期维度对标300e市场空间、30%份额，潜在有20e+增量空间（海外5.5kw产品单价较国内3.3kw产品翻倍起）。

剩下更多的产业机会和个股机会暂不对外，感兴趣的朋友欢迎加入我们新的一期，一起交流财富密码！

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