2025年末周市场展望：跨年行情蓄力，把握结构性机遇

随着2025年收官在即，市场情绪在多重利好因素共振下显著回暖。本周一（12月30日），A股市场有望延续近期的震荡偏强格局，为备受期待的春季行情和“跨年行情”蓄力。多家主流机构近期密集发声，普遍认为市场底部已现，中枢将缓慢抬升，投资机会将进一步呈现结构性特征。

一、核心趋势：底部确认，行情在震荡中展开

对于市场整体方向，机构观点形成积极共识。国泰君安 明确指出，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成。其逻辑基于悲观预期出清、政策态度积极转变以及资本市场改革这三大基石。

在此背景下，短期市场走势并非单边快速上涨。渤海证券和光大证券 均认为，市场将呈现“震荡中枢缓慢抬升”或“震荡偏强”的格局。太平洋 证券的观点更为积极，其最新策略报告认为“跨年行情拉开帷幕”，并以“帷幕”为题，判断行情将以普涨方式启动，且后续上涨斜率可能趋陡。

二、驱动逻辑：流动性、汇率与政策形成合力

本轮市场回暖的背后，是几股关键力量的共同驱动：

· 充裕的境内流动性：被普遍认为是推动市场的核心动力。汇丰研究指出，资金主要来源于存款迁移、基金发行及保险资金入市。
· 人民币汇率走强：近期人民币兑美元汇率升破7算，极大地提振了以人民币计价的资产吸引力，成为股市冲高的重要推手。
· 积极的政策环境：决策层对支持资本市场的态度转变，以及中央经济工作会议对2026年政策的定调，为市场提供了稳定的预期和风险偏好支撑。
· 宽松的海外流动性：除日本外的全球主要经济体进入降息周期，外部流动性环境持续改善，也有利于资金流向新兴市场。

三、关注方向：机构聚焦科技成长与主题投资

在市场震荡上行的过程中，机会将以结构性方式展开，主题投资有望持续活跃。综合多家机构观点，可重点关注以下主线：

1. 科技成长主线（核心共识）
这是机构提及最频繁、认同度最高的方向，被视为“转型牛”的棋眼和掌握春季行情主动权的关键。

· 人工智能（AI）：特别是AI基建板块（如算力、光模块），将持续受益于云厂商资本开支上升周期。
· 其他科技细分：包括半导体、计算机信创、机器人 、商业航天等。商业航天在近期被热捧为跨年行情主题之一。

2. 困境反转与周期修复

· 地产链：在“止跌回稳”政策目标下，地产政策有望持续放松，关注地产、建筑、厨电、家具等板块的价值修复机会。
· 部分资源品：有色金属、基础化工等行业，在部分品种价格上涨的支撑下，具备业绩兑现的确定性。

3. 稳健防御配置
在利率下行环境中，高股息、高分红资产仍具备波段性机会，可作为震荡市中的压舱石。主要板块包括电信运营商、银行、公用事业、铁路公路等。

四、风险提示

尽管市场趋势向好，但投资者仍需留意潜在风险：

1. 政策落地节奏与效果不及预期的风险。
2. 若海外主要央行（如美联储）的货币政策路径与市场预期出现偏差，可能引发全球资产价格的短期波动。
3. 地缘政治等外部不确定性因素。

总结而言，下周一股市有望在积极氛围中开局，延续震荡偏强的走势。 投资策略上，建议在参与科技成长等主线机会的同时，适当配置高股息资产以平衡风险，并密切关注国内政策细化落地与海外流动性环境的变化。