研报直通车-12.24

一、市场概况

12月24日A股震荡上行，主要指数集体收涨。截至收盘，沪指涨0.53%收报3940点，深证成指 涨0.88%，创业板指 涨0.77%；两市成交额接近1.9万亿，较昨日小幅缩量。全天上涨4128家，下跌1137家。
今天商业航天走出反包，后续重点关注资金流。昨天提到，核聚变、量子等板块可能承接部分外溢的商业航天资金，今天也有所表现。从布局春季躁动角度，建议重点关注筹码结构占优、产业逻辑通畅、明年业绩能够与估值共振的科技成长方向。资源品涨价链可能是结构性辅线。

二、 商业航天日程

长五乙（遥九）、长八甲（遥五）发射星网卫星，计划12月下旬天龙三号（天兵）计划12月下旬首飞轻舟飞船的试飞船计划在12月由力箭二号（中科宇航）执行发射任务（正式执行空间站货物运输任务，预计要到2026年内） 智神星一号（星河动力）计划12月发射 之江实验室计划在2025年内完成超50颗计算卫星的布局 星云一号（深蓝）计划2026年1月发射 轨道辰光试验星计划2025年底-2026年初发射 千帆星座融资进度，往年在春节前夕公布 政府工作报告关注新质生产力新政，预计于2026年3月 长征十号乙（CZ-10B）可重复使用火箭将于2026年4月具备首飞条件

注意：太空发射日程会受到技术准备、天气因素、任务排期、政策变化等多重因素影响，以上产业预期、政策议程为经验之谈，不做客观依据，具体以实际执行为准

三、 AIDC液冷

测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元，其中AVC、维谛（以液冷占比30%测算）均为约1300亿+，约占总市值的25%，与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。
英维克 目前市值约占总市值的20%，反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额：谷歌CDU约25%，NV 冷板/UQD约5%；后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+，Meta，CLS交换机冷板等。
对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内，我们看好#公司液冷系统全链条解决方案能力，获得更高的市场份额，且公司已在谷歌证明整体份额超20%的潜力。 继续看好AIDC液冷产业趋势，除海外液冷外，#26年也是国内液冷系统上量元年，看好国内液冷上量、量产及迭代速度优势反卷海外。
四、人形

12月23日，云深处科技启动IPO辅导。 云深处为“杭州六小龙”之一，专注于人形、四足机器人 及核心零部件的研发生产销售，在电力巡检、应急救援等B端应用领域位于前列。