商业航天板块中的“卖铲人”

商业航天板块热度持续攀升，板块内部亦呈现轮动特征。随着星网（GW）、千帆（G60）等国家级星座进入密集组网期，产业投资逻辑正发生转变：在火箭可回收技术完全成熟、成本大幅下降之前，卫星制造产业链尤其是高壁垒、高价值量的核心组件供应商，或已成为当前较具确定性的投资主线。

商业航天是一个涵盖火箭发射、卫星制造、地面设备、运营服务的庞大产业链。

综合多家机构观点，投资者可沿“高壁垒组件卖铲人”主线，重点关注卫星平台及载荷的核心配套商：
1.通信载荷与芯片：涉及相控阵T/R芯片、宽带通信载荷等，是卫星的“大脑”。相关标的包括国博电子 、臻镭科技 、上海瀚讯 、*ST铖昌 、复旦微电 、佳缘科技 。
2.地面终端与核心网：涵盖地面接收终端的关键部件、芯片、核心网系统及测试仪器供应商。相关标的包括华力创通 、海格通信 、震有科技 、坤恒顺维 、创远信科 。

国博电子：主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品覆盖军用与民用领域。2000 年在上海成立，2006 年迁址江苏南京，2022 年在上海证券交易所科创板上市。公司拥有多项专利和集成电路布图设计，曾获 “中国芯” 年度评选 “最具潜质奖” 等荣誉，是全球射频电子领域具有发展潜力的企业。
臻镭科技：专注于高端芯片及相关产品的研发、生产和销售，产品主要应用于通信、雷达等领域，在射频芯片、电源管理芯片等方面具有较高的技术水平，为国防信息化建设和通信产业发展提供关键芯片支持，是国内相关领域的重要企业，凭借其技术优势在市场中占据一定份额。
上海瀚讯：是一家专注于无线通信技术研发和产品应用的企业，主要为行业用户提供宽带移动通信系统 及相关设备，在军用无线通信领域具有显著优势，产品广泛应用于军事通信等场景，同时也积极拓展民用市场，致力于为客户提供高效、可靠的无线通信解决方案。
*ST 铖昌：是一家专业从事微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产和销售的企业，是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片的企业之一，其产品是相控阵雷达、卫星通信 等系统的核心部件，在国防信息化建设中具有重要地位，为我国相关领域的国产化替代做出了贡献，具有较高的技术壁垒和市场竞争力。
复旦微电：作为国内知名的集成电路设计企业，专注于超大规模集成电路的设计、开发与销售，产品涵盖安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片等多个领域，在金融 IC 卡芯片等市场份额领先，同时积极布局 FPGA 等高端芯片领域，凭借复旦大学的科研资源和自身研发实力，技术创新能力较强，是国内集成电路行业的重要力量。
佳缘科技：主要从事信息化系统集成及相关技术服务，业务涵盖国防军工、医疗健康 等领域，为客户提供从方案设计到系统集成、运维服务的一站式解决方案，在国防信息化建设和医疗信息化领域具有一定的项目经验和技术积累，通过不断创新和提升服务质量，逐步扩大市场份额。
华力创通：是国内首批获得国防军工准入资质的股份制企业，主营业务包括卫星应用、雷达信号处理、仿真测试和无人系统，形成了从芯片、模组、终端到解决方案的完整产业链。公司参与了北斗卫星导航系统、天通卫星移动通信系统建设，为国防军工和行业信息化提供先进的器件、终端和解决方案，是行业认定的 “北斗先锋企业”。
海格通信：源自国家第四机械工业部国营第七五〇厂，是全国电子信息百强企业。业务主要覆盖无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域，是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制领军企业。拥有国家级企业技术中心等研发平台，通过 “产业 + 资本” 双轮驱动，在军民通信领域均有出色表现。
震有科技：是国家级高新技术企业，专注于基础通信设备研发与行业数字化解决方案，业务涵盖运营商公网通信和行业专网应用两大板块。在公网通信领域具备全系列产品及解决方案能力，在专网通信领域，深度布局智慧矿山、低空经济等领域，产品覆盖全球超过 40 个国家和地区，为国内外大型运营商等提供服务。
坤恒顺维 ：是一家专注于通信测试仪器研发、生产和销售的企业，主要产品包括信号发生器、信号分析仪等，致力于为无线通信、汽车电子等行业提供高精度、高性能的测试仪器及解决方案，是国内通信测试仪器领域的新兴力量，通过不断提升技术水平和产品质量，逐渐在市场中崭露头角。
创远信科：是北交所上市企业，专注于射频通信测试技术，主要发展无线通信测试、车联网测试以及无线通信设备等方向。拥有自主品牌和测试仪器核心技术，产品包括信号分析、信号模拟等系列，曾获国家科学技术进步奖特等奖等荣誉，是我国无线通信测试仪器行业的代表性企业