研报直通车-12.8

一、市场概况

12月9日A股缩量调整，三大股指涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.37%收报3910点，深指跌0.39%，创业板指 涨0.61%。两市成交额1.90万亿，较昨日缩量1300多亿。盘面上，大盘低开震荡，午后明显下行，全天上涨1308家，下跌4058家。

会议的积极表述边际提升了市场对于会议的预期，但经济基本面暂无明显变化。海外方面，美联储降息已成大概率事件，市场对灰犀牛事件担忧暂解，因此短期不具备大涨或大跌的条件，预计仍在调整中积蓄动能。短期机会可能主要来自于产业进展和技术突破环节、经过估值消化后性价比提升的方向、以及具备政策预期的困境反转等方向。

二、 胜宏交流

总结：表示胜宏扩产决心和速度，接单最快，各方面都是行业最快。sh大客户的份额，行业的需求，都非常乐观。业绩没讲，要大家看长点。委婉的表示正交背板正常推进中。26，27年的产能指引比之前乐观点。

三、 法拉第旋光片短缺

福晶科技
法拉第旋光片作为光隔离器的核心材料，当前面临严重的全球性短缺。
主要由于： 供应高度集中：美国Coherent和日本GRANOPT垄断全球90%市场份额，其中Coherent将50%产能内部供应给关联企业菲尼萨，基本不对外销售。 技术壁垒高：涉及精密晶体生长和 薄膜外延工艺，国内企业良品率和生产效率仅为国际水平的60-70%。 需求爆发：800G/1.6T光模块中每个激光器需配套1个隔离器，单模块用量随通道数倍增（800G需8个，1.6T需16个）。
四、今天盘面交易的主要是H200蝴蝶效应与机构保卫战